VCSC: Khuyến nghị mua cổ phiếu MWG với giá mục tiêu là 186.000 đồng/cp

Đà tăng trưởng vẫn duy trì

Thế giới Di động công bố KQKD 2 tháng 2022, bao gồm doanh thu đạt 25,4 nghìn tỷ đồng (+17% YoY) và LNST đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (+8% YoY), hoàn thành lần lượt 17% và 16% dự báo tương ứng của VCSC. Đà tăng trưởng doanh thu và LN của MWG vẫn được duy trì , đặc biệt khi KQKD 2 tháng 2021 là mức cơ sở cao cho cả doanh thu, LN ròng và biên LN ròng.

Trong khi VCSC cho rằng, tăng trưởng doanh thu trong 2 tháng 2022 vẫn duy trì ổn định, tỷ lệ sinh lời thấp hơn dự báo của VCSC khi MWG ghi nhận biên LN ròng thấp hơn (4,2% trong 2 tháng 2022 so với 4,6% trong 2 tháng 2021), dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn trong trong 2 tháng 2022 (+8% YoY) so với 2 tháng 2021 (+18% YoY).

VCSC chủ yếu cho rằng diễn biến này là do MWG tập trung mở rộng cơ sở khách hàng và sản lượng bán thông qua đầu tư vào khuyến mãi và giảm giá nhằm tích lũy cơ sở khách hàng dành cho BHX – bước đi để phát triển tăng trưởng bền vững của BHX mà VCSC kỳ vọng sẽ là yếu tố dẫn dắt tăng trưởng chính trong tương lai.

BHX (chuỗi cửa hàng bách hóa): Doanh thu giảm 2% YoY đạt 3,9 nghìn tỷ đồng trong 2 tháng đầu năm 2022. Doanh thu hàng tháng/cửa hàng giảm xuống 919 triệu đồng trong 2 tháng đầu năm 2022 từ 1,1 nghìn tỷ đồng trong 2 tháng đầu năm 2021 và cả năm 2021, theo ước tính của VCSC.

VCSC cho rằng điều này là do các chiến dịch khuyến mãi và giảm giá sản phẩm của BHX. Biện pháp này có hiệu quả giúp gia tăng lượng khách đến đến BHX nhưng lại ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận.

Một nỗ lực khác để thu hút lưu lượng khách và tăng doanh số bán hàng là BHX đã làm mới thiết kế cửa hàng cho các dịp khai trương mới, chú trọng hơn đến trải nghiệm mua sắm thoải mái và tiện lợi. VCSC cũng thấy tốc độ mở cửa hàng chậm lại khi số lượng cửa hàng đạt 2.122 vào tháng 2 năm 2022 (+16 cửa hàng trong 2 tháng) so với 2.106 vào cuối năm 2021 (+130 cửa hàng trong 2 tháng)

Doanh số bán hàng trực tuyến tăng 150% YoY đạt 4,1 nghìn tỷ đồng, trong đó doanh thu bán hàng trực tuyến tổng của TGDD và DMX đạt 4,0 nghìn tỷ đồng (chiếm 19% tổng doanh thu của TGDD và DMX) và doanh thu bán hàng trực tuyến của BHX là 100 tỷ đồng (chiếm 3% của doanh thu của BHX).

Các chuỗi AVA đã đóng góp khoảng 100 tỷ đồng (4 triệu USD) doanh thu trong 2 tháng đầu năm 2022. VCSC cho rằng động lực chính tạo ra doanh thu của các chuỗi này là các hoạt động mua sắm gia tăng tại AVASport và AVAFashion trong dịp Tết. Ngoài ra, MWG sẽ triển khai giai đoạn thử nghiệm thứ 2 của AVAKids với quy mô 30 đến 50 cửa hàng do kết quả bước đầu rất khả quan.

An Khang (chuỗi nhà thuốc): Tính đến tháng 2 năm 2022, số cửa hàng tăng gần gấp ba lần lên 205 (so với 75 cửa hàng vào tháng 2/2021). Do đó, VCSC nhận thấy doanh thu chuỗi An Khang tăng trưởng gấp ba lần trong 2 tháng 2022. Ban lãnh đạo có kế hoạch mở rộng mạnh mẽ cửa hàng An Khang riêng lẻ trong năm 2022 do nhu cầu về các sản phẩm chăm sóc sức khỏe – đặc biệt là đối với các danh mục có biên lợi nhuận cao như thực phẩm chức năng và thực phẩm bổ sung - đã tăng mạng trong dịch COVID-19.

Khuyến nghị mua cổ phiếu MWG với giá mục tiêu là 186.000 đồng/cp

Theo đó, VCSC hiện đang có khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG với giá mục tiêu là 186.000 đồng/cp, tương ứng với tổng mức sinh lời từ cổ phiếu dự kiến là 30,2%, bao gồm lợi suất cổ tức 1,0%, dựa theo giá đóng cửa ngày 28/3.

Trên thị trường chứng khoán, đóng cửa phiên giao dịch sáng 29/3, cổ phiếu MWG đang giao dịch quanh vùng giá 146.300 đồng/cp, khối lượng khớp lệnh đạt hơn 1,4 triệu đơn vị.

Diễn biến giá cổ phiếu MWG thời gian gần đây. (Nguồn:TradingView)

Thiện Nhân

Theo Tạp chí Kinh tế Chứng khoán Việt Nam