VCBS đánh giá thế nào về Nghị định 08 đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp?

Nhiều ‘ông chủ’ sân golf chi hàng nghìn tỷ mua lại trái phiếu trước hạn

Trong báo cáo phân tích mới đây, Công ty chứng khoán Vietcombank đánh giá, quy định đàm phán kéo dài thời hạn trái phiếu giúp cho doanh nghiệp có thêm thời gian và không gian xử lý lượng trái phiếu đến hạn, đây là điểm tích cực trong ngắn hạn đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Nghị định 08 được kỳ vọng sẽ góp phần vực dậy thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Hình minh họa

Ngày 5/3/2023 Chính phủ đã ban hành Nghị định số 08/2023/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung và ngưng hiệu lực thi hành một số điều tại các Nghị định quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế. VCBS đã cập nhật các điểm thay đổi bổ sung trong nghị định này, cụ thể.

VCBS đánh giá, nhìn chung điều khoản nghị định chính thức khá tương đồng với các bản dự thảo được đưa ra lấy ý kiến thị trường. Theo đó, điểm đáng chú ý nhất trong nghị định vẫn là quy định đàm phán kéo dài thời hạn trái phiếu. Việc có khung pháp lý chính thức giúp cho doanh nghiệp có thêm thời gian và không gian xử lý lượng trái phiếu đến hạn là điểm tích cực trong ngắn hạn đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

“Đây sẽ là bước đầu tiên tạo khung pháp lý cần thiết nhằm tháo gỡ khó khăn với thị trường trái phiếu doanh nghiệp nói riêng và thị trường vốn nói chung”, VCBS nhấn mạnh.

Các bước tiếp theo nhằm xử lý lượng trái phiếu chậm thanh toán gốc lãi sẽ bao gồm quá trình đàm phán các điều khoản, tài sản khác giữa trái chủ và doanh nghiệp phát hành. Quá trình được dự báo tương đối phức tạp phụ thuộc vào từng trường hợp riêng biệt. Mặc dù vậy, Nghị định này vẫn là khung pháp lý quan trọng được thị trường chờ đợi từ lâu trong bối cảnh khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp bị hạn chế đáng kể khi mặt bằng lãi suất đã tăng mạnh trong năm vừa qua.

Nhìn rộng hơn, các khó khăn trung hạn vẫn tồn tại bao gồm khả năng phát hành mới, phát hành tái cơ cấu bị hạn chế. Đồng thời chi phí phát hành mới duy trì ở ngưỡng cao. Lượng trái phiếu mua lại trước hạn cũng sẽ tiếp tục làm giảm quy mô chung của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Còn theo Công ty chứng khoán BIDV – BSC, từng điểm sửa đổi trong Nghị định 08 đều có tác động tích cực đến thị trường. Quy định có thể thanh toán lãi, gốc đến hạn bằng tài sản khác đã tạo cơ sở pháp lý đảm bảo việc thực hiện đàm phán rõ ràng và nhất quán hơn, giảm thiểu rủi ro tranh chấp về sau. Đồng thời cũng giúp doanh nghiệp phát hành trái phiếu giảm nguy cơ vỡ nợ.

Việc cho phép doanh nghiệp được thay đổi điều khoản, điều kiện của trái phiếu (trên cơ sở đàm phán với trái chủ) giúp các doanh nghiệp có nhiều lựa chọn để cơ cấu lại trái phiếu doanh nghiệp đã phát hành và thoả thuận với nhà đầu tư, giảm nguy cơ vỡ nợ.

BSC cũng nhận định, quy định cho phép doanh nghiệp được kéo dài kỳ hạn trái phiếu không quá 2 năm giúp giảm áp lực trả nợ lượng trái phiếu đến hạn có điểm rơi cao trong năm 2023, 2024.

Cuối cùng là các quy định tạm ngưng hiệu lực thi hành việc xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là nhà đầu tư cá nhân, quy định về thời gian phân phối trái phiếu của từng đợt phát hành, xếp hạng tín nhiệm đối với doanh nghiệp phát hành trái phiếu tại nghị định 65/2022/NĐ-CP đến hết ngày 31/12/2023.

BSC cho rằng các quy định trên sẽ giúp thêm thời gian cho các bên liên quan như nhà đầu tư, doanh nghiệp phát hành trái phiếu và tổ chức xếp hạng tín nhiệm chuẩn bị nguồn lực, quy trình. Tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát hành trái phiếu có thời gian nhiều hơn để phân phối trái phiếu, từ đó có thể huy động được nhiều vốn hơn.

Những điều cần biết về cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp Trên thị trường chứng khoán ghi nhận có những nhà đầu tư chỉ đầu tư vào cổ phiếu, có những người chỉ trung thành với ...

SGI Capital chỉ ra điều kiện để thị trường chứng khoán phục hồi? Theo SGI Capital, điều kiện để kinh tế và thị trường chứng khoán phục hồi trong dài hạn vẫn là mặt bằng lãi suất phải ...

Nhiều ‘ông chủ’ sân golf chi hàng nghìn tỷ mua lại trái phiếu trước hạn Trong thời gian gần đây, nhiều chủ đầu tư các dự án sân golf đã tích cực mua lại trái phiếu trước hạn dù không ...