Trước năm mới, nhà băng ồ ạt “gom vốn” bằng trái phiếu

Củng cố nền tảng tài chính trước thềm năm mới

Để chuẩn bị nguồn lực cho chu kỳ kinh doanh mới, tháng cuối cùng của năm 2025 chứng kiến thị trường tài chính "nóng" lên khi hàng loạt ngân hàng thương mại đẩy mạnh phát hành trái phiếu với quy mô lớn, kỳ hạn đa dạng, lãi suất được thiết kế linh hoạt. Động thái “gom vốn” dồn dập này phản ánh nhu cầu củng cố nền tảng tài chính trước thềm năm mới. Đồng thời, cho thấy sự chủ động của các nhà băng trong bối cảnh năm 2026 được dự báo tiềm ẩn nhiều biến động về thanh khoản và tín dụng.

Theo đó, ngay từ đầu tháng 12/2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã ghi nhận sự trở lại mạnh mẽ của nhóm ngân hàng, với tần suất phát hành dày đặc và giá trị huy động lớn. Từ các ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân như VPBank, VIB, OCB đến nhóm ngân hàng quy mô lớn như MB, BIDV, Vietcombank, hoạt động phát hành trái phiếu diễn ra sôi động, trải rộng ở nhiều kỳ hạn, từ 2 năm, 3 năm cho tới 7 năm.

Ngày 22/12, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh công bố thông tin liên quan đến kế hoạch phát hành trái phiếu riêng lẻ của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank). Theo đó, ngân hàng này dự kiến phát hành 2.000 trái phiếu mã VPB12517, mệnh giá 1 tỷ đồng mỗi trái phiếu, tổng giá trị phát hành đạt 2.000 tỷ đồng. Lô trái phiếu có kỳ hạn 2 năm, lãi suất danh nghĩa cố định 7,6%/năm trong suốt thời gian lưu hành, không có tài sản bảo đảm, không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không được xếp vào nhóm nợ thứ cấp.

Trước đó, ngày 12/12, VPBank đã hoàn tất phát hành 3.000 trái phiếu mã VPB12516, qua đó huy động thêm 3.000 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 3 năm, đáo hạn vào tháng 12/2028, với lãi suất danh nghĩa cố định 6,5%/năm trong toàn bộ kỳ hạn. Việc liên tiếp triển khai các đợt phát hành trong thời gian ngắn cho thấy nỗ lực gia tăng nguồn vốn trung hạn của ngân hàng này trước khi bước sang năm tài chính mới.

Cùng thời điểm, Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB) cũng đẩy mạnh hoạt động phát hành. Ngày 16/12, VIB phát hành thành công 2.000 trái phiếu mã VIB12509, mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu, tổng giá trị 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 7,5%/năm. Đây là lô trái phiếu thứ 9 được VIB phát hành kể từ đầu năm. Trước đó, ngày 5/12, ngân hàng này cũng đã huy động 3.000 tỷ đồng thông qua lô trái phiếu mã VIB12508, kỳ hạn 3 năm, Interest Rate" data-glossary-def="Lãi suất không thay đổi trong suốt thời gian vay hoặc một giai đoạn nhất định.">lãi suất cố định 6,9%/năm.

Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB) không đứng ngoài xu hướng khi liên tiếp ghi nhận các đợt phát hành trong tháng 12. Cụ thể, ngày 16/12, OCB chào bán thành công 1.000 trái phiếu mã OCB12531, tổng giá trị 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 6,9%/năm. Theo thống kê trên HNX, đây đã là lô trái phiếu thứ 31 được OCB phát hành kể từ đầu năm 2025. Trước đó, ngày 10/12, ngân hàng này cũng phát hành thành công lô trái phiếu mã OCB12530 với tổng giá trị 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm.

Ở nhóm ngân hàng có quy mô lớn, hoạt động huy động vốn qua kênh trái phiếu cũng diễn ra sôi nổi. Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) trong tháng 12 đã phát hành hai lô trái phiếu liên tiếp. Ngày 15/12, MB phát hành 500 trái phiếu mã MBB12527, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, giá trị phát hành 50 tỷ đồng, kỳ hạn 7 năm, lãi suất 7,03%/năm. Ngày 16/12, MB tiếp tục phát hành 6.000 trái phiếu mã MBB12528, tổng giá trị 600 tỷ đồng, kỳ hạn 7 năm, lãi suất 7,28%/năm. Như vậy, chỉ trong thời gian ngắn, MB đã huy động 650 tỷ đồng từ kênh trái phiếu.

Trong nhóm Big4, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) ngày 12/12 đã hoàn tất chào bán lô trái phiếu riêng lẻ mã BID12558 với tổng giá trị 142 tỷ đồng, kỳ hạn 7 năm, lãi suất 6,13%/năm.

Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) cũng công bố nghị quyết phê duyệt phương án phát hành 2.000 trái phiếu riêng lẻ trong năm 2025, tổng giá trị 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, với lãi suất danh nghĩa cố định hoặc thả nổi.

Phát hành mới song hành tất toán cũ, tái cơ cấu nguồn vốn

Điểm đáng chú ý trong "bức tranh" thị trường trái phiếu ngân hàng tháng cuối năm không chỉ nằm ở quy mô phát hành mới, mà còn ở việc nhiều ngân hàng đồng thời đẩy mạnh mua lại, tất toán các lô trái phiếu cũ trước hạn. Động thái này cho thấy sự chủ động tái cơ cấu nguồn vốn, điều chỉnh kỳ hạn và chi phí vốn phù hợp hơn với chiến lược tài chính giai đoạn tới.

Ngày 13/12, VIB đã mua lại toàn bộ lô trái phiếu mã VIBL2427009 với tổng giá trị 2.000 tỷ đồng, dù lô trái phiếu này mới được phát hành cuối năm 2024 và còn tới 2 năm mới đáo hạn. Trước đó một ngày, ngân hàng này cũng tất toán sớm lô trái phiếu mã VIBL2330005 trị giá 790 tỷ đồng, kỳ hạn gốc 7 năm, đáo hạn vào năm 2030, đồng nghĩa với việc mua lại trước hạn tới 5 năm.

OCB cũng ghi nhận loạt giao dịch mua lại trước hạn trong tháng 12. Ngày 10/12, ngân hàng này chi 700 tỷ đồng để mua lại toàn bộ lô trái phiếu mã OCBL2427022. Chỉ một ngày sau, OCB tiếp tục mua lại toàn bộ lô trái phiếu mã OCBL2427023 với tổng giá trị 1.000 tỷ đồng. Đến ngày 12/12, OCB tất toán tiếp lô trái phiếu mã OCBL2427024 với tổng giá trị 2.000 tỷ đồng. Các lô trái phiếu này đều được phát hành vào tháng 12/2024, kỳ hạn 3 năm, nhưng đã được mua lại sớm trước hạn 2 năm.

BIDV cũng thực hiện mua lại trước hạn toàn bộ lô trái phiếu mã BIDLH2330021 vào ngày 12/12. Lô trái phiếu này có tổng mệnh giá 186 tỷ đồng, kỳ hạn gốc 7 năm, nhưng theo điều khoản phát hành, ngân hàng có quyền mua lại sau 2 năm. Việc tất toán đúng thời điểm cho thấy sự chủ động trong quản lý nợ và cân đối nguồn vốn dài hạn.

Theo dữ liệu của Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam tổng hợp từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tính đến ngày 19/12, thị trường ghi nhận 39 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 12 với tổng giá trị 33.375 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị phát hành đạt 560.271 tỷ đồng, trong đó ngân hàng chiếm tới 67,2% tổng lượng phát hành, tương đương hơn 376.000 tỷ đồng.

Nhận định về xu hướng này, ông Lê Duy Bình, Giám đốc điều hành Economica Vietnam, cho rằng, phát hành trái phiếu là một trong những kênh huy động vốn trung và dài hạn hiệu quả đối với các ngân hàng trong bối cảnh hiện nay. Theo ông Lê Duy Bình, việc gia tăng nguồn vốn có kỳ hạn dài giúp các ngân hàng cải thiện cơ cấu vốn, phục vụ tốt hơn cho nhu cầu tín dụng dài hạn của nền kinh tế, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào nguồn vốn ngắn hạn.

Ông Lê Duy Bình cũng nhấn mạnh, phát hành trái phiếu với quy mô lớn giúp các ngân hàng tối ưu hóa chi phí huy động và nâng cao vị thế trên thị trường vốn. Tuy nhiên, để kênh huy động này phát huy hiệu quả bền vững, các ngân hàng cần chú trọng minh bạch thông tin và nâng cao uy tín phát hành, bởi đây là yếu tố then chốt để thu hút nhà đầu tư và đảm bảo tính thanh khoản của trái phiếu trên thị trường thứ cấp.

Nhìn tổng thể, "làn sóng" phát hành và mua lại trái phiếu dồn dập trong tháng cuối năm 2025 cho thấy các ngân hàng đang bước vào năm 2026 với tâm thế chủ động, thận trọng và tính toán kỹ lưỡng hơn về cấu trúc vốn. Trong bối cảnh môi trường kinh doanh được dự báo còn nhiều biến động, việc gom vốn sớm qua kênh trái phiếu được xem là bước đi chiến lược nhằm củng cố nền tảng tài chính và gia tăng dư địa ứng phó cho chu kỳ tăng trưởng mới.