Thị trường thủy sản vẫn còn nhiều rủi ro, cổ phiếu có thể tiếp tục đi lùi

Trong năm 2022, Tổng Công ty Thủy sản Việt Nam – Công ty CP Seaprodex ghi nhận 53 tỷ đồng doanh thu tài chính chủ yếu từ thu lãi tiền gửi, và 170 tỷ đồng lãi từ hoạt động liên doanh liên kết. Báo cáo ghi nhận tính riêng quý 4 cả doanh thu và lợi nhuận đều giảm sút so với cùng kỳ. Cụ thể, doanh thu trong quý đạt 231 tỷ đồng, giảm 21,3% so với quý IV/2021. Tuy vậy, tỷ lệ giảm chi phí vốn sâu hơn, đến 25,4% dẫn tới lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ lại tăng 17,5% lên 33 tỷ đồng.

Năm 2022 doanh thu Seaprodex đạt 982 tỷ đồng, giảm 2,6% so với doanh thu hơn nghìn tỷ đồng đạt được năm 2021. Tuy vậy, chi phí vốn giảm sâu khiến lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng khoảng 27% lên 133 tỷ đồng.

Bên cạnh đó các công ty liên doanh liên kết mang về khoản lãi hơn 170 tỷ đồng. Doanh thu tài chính đạt hơn 53 tỷ đồng, tăng 14 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Từ những yếu tố chính nêu trên, mặc dù doanh thu giảm nhưng Seaprodex vẫn lãi sau thuế 213 tỷ đồng, tăng trưởng 5,4% so với số lãi 202 tỷ đồng đạt được năm 2021.

Trung tâm phân tích và tư vấn đầu tư Công ty chứng khoán SSI cho rằng, trong năm 2022, các công ty niêm yết đã công bố kết quả kinh doanh khả quan trong suốt 9 tháng đầu, mặc dù tốc độ tăng trưởng hàng quý đang giảm dần.

Hầu hết các công ty đều được hưởng lợi từ sự giảm giá của VND so với USD với doanh thu được ghi nhận bằng USD. Chỉ những công ty có khoản nợ bằng USD mới trải ghi nhận các khoản lỗ từ chênh lệch tỷ giá chưa thực hiện, nhưng dư nợ bằng USD của những công ty này tương đối thấp.

Thị trường thủy sản vẫn còn nhiều rủi ro

Bước sang năm 2023, giới phân tích đánh giá thị trường thủy sản vẫn còn nhiều rủi ro trước nguy cơ lạm phát làm giảm sức mua và rủi ro chênh lệch tỷ giá. Tổng Cục Thủy sản đặt mục tiêu xuất khẩu nhóm hàng này đạt 10 tỷ USD cho năm nay - giảm 9% so với cùng kỳ. Riêng tháng đầu năm, xuất khẩu thủy sản chỉ đạt 600 triệu USD - giảm 36% trong đó mảng cá tra giảm 50%, tôm giảm 46% và cá ngừ giảm 32%,...

Mới đây, nhóm phân tích SSI Research cũng đưa ra dự báo kém khả quan trong bối cảnh hàng tồn kho thủy sản còn nhiều. Đơn vị này dự báo hàng tồn kho sẽ được xử lý hoàn toàn vào khoảng quý III/2023; khi đó các đơn đặt hàng mới được khởi động trở lại.

Ngoài ra, SSI cũng cho rằng giá bán bình quân mặt hàng này sẽ giảm 20 - 30% so với cùng kỳ trong năm 2023 và chi phí thức ăn cũng sẽ giảm theo.

Nhìn chung, tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ giảm kết hợp chi phí tài chính tăng có thể khiến các công ty công bố mức tăng trưởng lợi nhuận âm cả năm.

Về diễn biến giá cổ phiếu, SSI đánh giá nhóm cổ phiếu thủy sản đã giảm 13% trong năm 2022 nhưng vẫn tích cực hơn mức giảm 33% của VN Index. Định giá ngành đã cải thiện 50% trong tháng 6/2022 với lợi nhuận đạt đỉnh trong quý II/2022 tuy nhiên cổ phiếu ngành nhanh chóng giảm giá khi tăng trưởng lợi nhuận hàng quý giảm tốc.

Kết năm, cổ phiếu ghi nhận kết quả tốt nhất là VHC của nữ hoàng cá tra Vĩnh Hoàn (+14,1%) và "vua tôm" Minh Phú - mã MPC (-11,8%) - đây là cổ phiếu của những doanh nghiệp đầu ngành đã duy trì được đà tăng sau khi lợi nhuận đạt đỉnh. Ngược lại, các công ty chủ chốt khác trong ngành đều giảm trong đó FMC (-36%); ANV (-30%) và IDI (-27%).

Về định giá ngành: 10 năm qua, các cổ phiếu trong ngành thủy sản được giao dịch ở mức trailing P/E trung bình là 8 lần.

Năm 2022, định giá toàn bộ ngành đã bị giảm từ 15 lần vào đầu năm xuống 5 lần do tăng trưởng thu nhập yếu. Theo đó, triển vọng năm 2023 sẽ ở trạng thái kém khả quan.

Mức định giá thấp nhất trong lịch sử của ngành là 4 lần trong giai đoạn 2010 - 2011 và năm 2018 cho thấy cổ phiếu nhóm thủy sản có thể giảm giá hơn nữa trong thời gian tới khi các công ty có thể ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận âm cho đến năm 2023.

Ngoài ra, chúng tôi cũng giới thiệu tới độc giả các thông tin mà nhiều người quan tâm trong lĩnh vực Kinh tế - Chứng khoán được liên tục cập nhật như: #Nhận định chứng khoán #Bản tin chứng khoán #chứng khoán phái sinh #Cổ phiếu tâm điểm #đại hội cổ đông #chia cổ tức #phát hành cổ phiếu #bản tin bất động sản #Bản tin tài chính ngân hàng. Kính mời độc giả đón đọc.

Chứng khoán phiên sáng 13/2: Có phần thận trọng Thị trường chứng khoán phiên giao dịch sáng ngay 13/2 mở cửa trong trạng thái tương đối "êm đềm" khi tâm lý của các nhà ...

Thị trường chứng khoán ngày 13/2/2023: Tín hiệu kỹ thuật phiên chiều Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam dẫn nguồn Vietstock đưa ra những phân tích tín hiệu kỹ thuật phiên chiều ngày ...

Diễn biến các nhóm ngành ra sao khi thị trường tăng - giảm? BSC đánh giá chu kỳ lớn của thị trường có dấu hiệu thu hẹp. Ở chu kỳ tăng điểm trước khoảng 10 năm từ 2007 ...