Thị trường dầu mỏ thế giới đang thắt chặt ở mức của năm 2016

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) vừa báo cáo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu đang mất đà, với mức tăng trưởng nhu cầu đạt mức 1,4 triệu thùng/ngày trong tháng 1, giảm từ 2,8 triệu thùng/ngày trong quý 3 năm 2023 xuống còn 1,8 triệu thùng/ngày trong quý 4 năm 2023.

Theo IEA, giai đoạn tăng trưởng nhu cầu mở rộng sau đại dịch phần lớn đã đi đúng hướng. Nguồn cung giảm dự kiến sẽ chống lại sự tăng trưởng nhu cầu đang chậm lại với nguồn cung ngoài Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) của Mỹ, Brazil, Guyana và Canada dự kiến sẽ đạt 1,6 triệu thùng/ngày trong năm nay so với 2,4 triệu thùng/ngày vào năm 2023.

Ảnh minh họa, nguồn Bloomberg

Tuy nhiên, điều tốt nhất cho những nhà đầu cơ giá dầu lên là thị trường dầu đang thắt chặt, điều này có thể giúp duy trì đà tăng giá dầu đang diễn ra. IEA tiết lộ rằng trữ lượng dầu quan sát được trên toàn cầu đã giảm mạnh khoảng 60 triệu thùng trong tháng 1, với tồn kho trên đất liền giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2016.

Ngược lại, tồn kho toàn cầu trong tháng 12 năm ngoái tăng 21,6 triệu thùng nhờ giá dầu trên mặt nước tăng vọt (+ 60,7 triệu thùng) nhiều hơn mức bù đắp cho lượng hàng tồn kho trên đất liền (-39 triệu thùng). Dầu thô Brent đã tăng 7,9% trong tháng 2 để giao dịch ở mức 83,42 USD/thùng trong khi dầu thô WTI tăng 9,9% để giao dịch ở mức 79,43 USD/thùng.

Việc thị trường có tiếp tục thắt chặt hay không phần lớn sẽ phụ thuộc vào việc liệu OPEC+ có thể duy trì kỷ luật và dỡ bỏ dần việc cắt giảm sản lượng hay không. Ước tính của các cơ quan năng lượng khác nhau về những thay đổi trong lời kêu gọi của OPEC; tức là mức sản lượng dầu thô của OPEC sẽ giữ hàng tồn kho không đổi do những thay đổi về nguồn cung ngoài OPEC, nhu cầu dầu và nguồn cung chất lỏng không phải dầu thô của OPEC khá đa dạng vào thời điểm này.

Ngoại trừ IEA, các ước tính về yêu cầu đối với OPEC nhìn chung có xu hướng tăng lên, cho thấy sự cải thiện về các yếu tố cơ bản chung của thị trường. Những con số này thể hiện mức độ OPEC có thể tăng sản lượng từ quý 2 trở đi mà không làm tồn kho toàn cầu tăng. Ước tính thấp nhất là ước tính của Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) ở mức 0,6 triệu thùng mỗi ngày (mb/d) và IEA ở mức 0,7 triệu thùng/ngày, trong khi ước tính cao nhất của Standard Chartered là 1,8 triệu thùng/ngày và Ban Thư ký OPEC là 2,7 triệu thùng/ngày.

Trước đây, các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered đã lập luận rằng các yếu tố cơ bản về dầu mỏ đang ở trạng thái tốt hơn so với những gì giá dầu đề xuất, đồng thời bổ sung thêm rằng thị trường đang xem nhẹ các rủi ro địa chính trị. StanChart đã ghi nhận sự cải thiện mạnh mẽ về cân bằng dầu trong năm hiện tại so với năm 2022.

Theo StanChart, lượng dầu dư thừa nhỏ trên toàn cầu hiện đang chứng kiến là do sự suy yếu theo mùa trong tháng 1, đồng thời lưu ý rằng lượng dầu dư thừa nhỏ hơn nhiều so với mức trung bình 20 năm. StanChart đã tiết lộ rằng tồn kho trong tháng 1 đã giảm chỉ trong vòng 3 năm kể từ năm 2004, với tháng đầu tiên trong năm đạt mức tăng trung bình 1,2 triệu thùng mỗi ngày (mb/d).

Năm ngoái, tháng 1 đã ghi nhận mức thặng dư lớn ở mức 3,4 triệu thùng/ngày; thặng dư lớn thứ ba trong bất kỳ tháng nào trong hai thập kỷ qua. StanChart ước tính thặng dư tháng 1 năm nay chỉ ở mức 0,3 triệu thùng/ngày.

StanChart cho biết giá dầu thô Brent được cho là sẽ đạt ít nhất 90 USD/thùng để phản ánh chân thực các nguyên tắc cơ bản của thị trường. StanChart đã dự đoán rằng Brent sẽ đạt trung bình 92 USD/thùng trong quý đầu tiên, tăng 19% so với ngày 31/12 năm ngoái.

Các nhà phân tích đã dự báo rằng Brent sẽ đạt 98 USD/thùng trong quý 3; 109 USD vào năm 2025 và 128 USD vào năm 2026 trước khi quay trở lại mức 115 USD vào năm 2027. Hợp đồng tương lai Brent trên ICE tăng 5 USD/thùng trong tháng 1, đánh dấu mức tăng hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 9 năm ngoái.

J.P. Morgan là một nhà đầu cơ giá dầu lạc quan khác và cho biết triển vọng thị trường dầu tiếp tục dự đoán một thị trường thắt chặt từ đây với giá sẽ tăng thêm 10 USD vào tháng 5. Dự báo của JPM giả định rằng các nhà lãnh đạo OPEC + sẽ hủy bỏ mức cắt giảm 400 nghìn thùng/ngày kể từ tháng 4 nhưng chưa ấn định phần bù rủi ro từ tình trạng hỗn loạn ở Trung Đông.

JPM cho biết xuất khẩu dầu thô trên cơ sở trung bình động 30 ngày giảm 1,3 triệu thùng/ngày so với mức đỉnh tháng 10. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) kém lạc quan hơn đã dự báo giá dầu Brent sẽ đạt trung bình 82,42 USD vào năm 2024 và 79,48 USD vào năm 2025 trong khi dầu WTI sẽ đạt trung bình 77,68 USD một thùng vào năm 2024 và 74,98 USD vào năm 2025.