Tăng vốn hơn 1.140 tỷ đồng, Coteccons mở rộng dư địa cho chu kỳ mới

01/04/2026 - 12:575 phút đọc

(Banker.vn) Coteccons dự kiến phát hành hơn 5,3 triệu cổ phiếu để tăng vốn điều lệ lên trên 1.140 tỷ đồng, trong bối cảnh lợi nhuận cải thiện nhưng dòng tiền vẫn chịu áp lực lớn.

Tăng vốn từ nội lực, tín hiệu chuẩn bị cho chu kỳ mới

Công ty CP Xây dựng Coteccons (HOSE: CTD) vừa thông qua phương án phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu nhằm tăng vốn điều lệ, theo Nghị quyết Hội đồng quản trị ngày 26/3/2026.

Theo kế hoạch, doanh nghiệp dự kiến phát hành hơn 5,32 triệu cổ phiếu để chia cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 20:1, tương đương mức phát hành khoảng 5% số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Sau phát hành, tổng số cổ phiếu của Coteccons sẽ tăng từ hơn 108,7 triệu lên khoảng 114 triệu đơn vị, kéo vốn điều lệ dự kiến lên trên 1.140 tỷ đồng.

Nguồn vốn thực hiện được trích từ Quỹ đầu tư phát triển theo báo cáo tài chính kiểm toán riêng năm 2025. Đây là hình thức phát hành từ nguồn vốn chủ sở hữu, không làm thay đổi tổng giá trị vốn chủ nhưng giúp gia tăng quy mô vốn điều lệ và số lượng cổ phiếu lưu hành trên thị trường.

margin: 15px auto;" />

Cổ phiếu phát hành thêm sẽ được phân phối cho cổ đông hiện hữu tại ngày đăng ký cuối cùng. Quyền nhận cổ phiếu không được phép chuyển nhượng, trong khi phần cổ phiếu lẻ (nếu có) sẽ được làm tròn xuống và hủy phần thập phân theo quy định.

Hội đồng quản trị cũng ủy quyền cho Chủ tịch quyết định thời điểm triển khai sau khi nhận được xác nhận từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, đồng thời hoàn tất toàn bộ thủ tục liên quan với các cơ quan quản lý như Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam và Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM.

Trong bối cảnh Coteccons đang từng bước tái cấu trúc và mở rộng hoạt động, việc tăng vốn thông qua chia cổ phiếu từ nguồn nội lực được xem là động thái củng cố nền tảng tài chính, chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo, đặc biệt khi doanh nghiệp tiếp tục tham gia các dự án hạ tầng quy mô lớn.

Lợi nhuận tăng mạnh nhưng dòng tiền vẫn là điểm nghẽn

Song song với kế hoạch tăng vốn, báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ vừa công bố của Coteccons cho thấy sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả kinh doanh, dù dòng tiền vẫn là vấn đề cần theo dõi.

Cụ thể, doanh thu thuần đạt 17.459 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 11.644 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Giá vốn hàng bán ở mức 16.766 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp đạt 692,8 tỷ đồng, tăng đáng kể so với mức 402,6 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó được cải thiện, phản ánh hiệu quả triển khai dự án và kiểm soát chi phí tốt hơn.

Doanh thu hoạt động tài chính đạt 165,5 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính ở mức 109,9 tỷ đồng, phần lớn là chi phí lãi vay. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên 269,9 tỷ đồng, cho thấy áp lực vận hành gia tăng theo quy mô hoạt động.

Sau khi trừ các chi phí, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 477,6 tỷ đồng, gần gấp đôi so với mức 237,6 tỷ đồng cùng kỳ. Đáng chú ý, lợi nhuận khác tăng đột biến lên 183,9 tỷ đồng, qua đó đưa lợi nhuận trước thuế đạt 661,5 tỷ đồng.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế đạt 522,7 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 197,5 tỷ đồng cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 522,65 tỷ đồng, trong khi lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) đạt 5.153 đồng, cải thiện rõ rệt so với mức 1.947 đồng của năm trước.

Dù vậy, dòng tiền vẫn cho thấy áp lực đáng kể. Hoạt động kinh doanh ghi nhận dòng tiền âm hơn 22,48 tỷ đồng, dù đã thu hẹp so với mức âm lớn của cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ biến động vốn lưu động, đặc biệt là sự gia tăng các khoản phải thu và hàng tồn kho.

Hoạt động đầu tư tiếp tục ghi nhận dòng tiền âm gần 2.997 tỷ đồng, trong khi dòng tiền tài chính dương hơn 2.153,8 tỷ đồng. Tổng hợp lại, lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm khoảng 865,4 tỷ đồng, đảo chiều so với mức dương 268,3 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước, khiến lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ giảm xuống còn khoảng 1.847 tỷ đồng.

Về quy mô tài sản, tổng tài sản tại ngày 31/12/2025 đạt 34.442 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 29.701 tỷ đồng tại thời điểm 30/6/2025. Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn với hơn 32.364 tỷ đồng, trong đó các khoản phải thu ngắn hạn lên tới 16.354 tỷ đồng và hàng tồn kho đạt 7.569 tỷ đồng. Đầu tư tài chính ngắn hạn cũng tăng mạnh lên 4.437 tỷ đồng, chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả đạt khoảng 25.056 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn chiếm tới 24.847 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu đạt 9.385 tỷ đồng, tăng so với mức 8.965 tỷ đồng trước đó, chủ yếu nhờ lợi nhuận giữ lại gia tăng.

Nhìn tổng thể, Coteccons đang trong giai đoạn mở rộng mạnh về quy mô và cải thiện hiệu quả kinh doanh. Tuy nhiên, đặc thù ngành xây dựng với nhu cầu vốn lớn và chu kỳ thanh toán kéo dài tiếp tục tạo áp lực lên dòng tiền, thể hiện qua việc doanh nghiệp duy trì dòng tiền âm và phụ thuộc đáng kể vào nguồn vốn tài chính.