Tăng chóng vánh 180% chỉ sau vài tháng, điều gì đang “đẩy sóng” cổ phiếu dầu khí này?

05/03/2026 - 11:214 phút đọc

(Banker.vn) Cổ phiếu BSR kéo dài chuỗi tăng 11 phiên liên tiếp, trong đó có 4 phiên kịch trần, đưa thị giá tăng hơn 180% kể từ giữa tháng 12/2025.

Cổ phiếu BSR của Công ty CP Lọc hóa dầu Bình Sơn đang trở thành một trong những tâm điểm đáng chú ý nhất trên sàn HoSE khi liên tục bứt phá trong thời gian ngắn.

margin: 15px auto;" />

Kết phiên 4/3, BSR tăng 6,17% lên 37.850 đồng/cổ phiếu, khớp hơn 27 triệu đơn vị. Đây là phiên tăng điểm thứ 11 liên tiếp của mã dầu khí này, trong đó có tới 4 phiên tăng kịch trần – một chuỗi tăng hiếm gặp ngay cả với các cổ phiếu đầu ngành.

Tính từ giữa tháng 12/2025 đến nay, thị giá BSR đã tăng hơn 180%, lọt nhóm tăng mạnh nhất HoSE trong cùng giai đoạn. Điều đáng nói là đà tăng này không chỉ đến từ hiệu ứng dòng tiền ngắn hạn, mà được “kích hoạt” bởi nhiều lớp câu chuyện khác nhau – vừa mang tính thị trường, vừa mang tính cấu trúc dài hạn của doanh nghiệp.

Đón sóng thoái vốn doanh nghiệp Nhà nước

Động lực quan trọng đầu tiền phải kể đến “sóng” thoái vốn doanh nghiệp Nhà nước, sau khi Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế Nhà nước (ngày 6/1).

Nghị quyết đặt mục tiêu đến năm 2030 có 50 doanh nghiệp Nhà nước vào nhóm 500 doanh nghiệp lớn nhất Đông Nam Á và từ 1–3 doanh nghiệp vào nhóm 500 doanh nghiệp lớn nhất thế giới.

Trong bối cảnh đó, nhóm cổ phiếu có tỷ lệ sở hữu Nhà nước cao thường được thị trường ưu tiên định vị lại, đặc biệt khi đi kèm kỳ vọng cải thiện quản trị và mở rộng không gian tăng trưởng.

Với BSR, câu chuyện không dừng ở kỳ vọng định vị lại. Việc Nhà nước có thể giảm tỷ lệ nắm giữ để mở rộng free-float đang được nhìn nhận như một yếu tố then chốt, bởi nó không chỉ cải thiện thanh khoản mà còn tạo cơ hội đón nhà đầu tư chiến lược.

Trong kịch bản tích cực, cổ đông chiến lược có thể mang lại lợi thế về nguồn cung dầu thô, công nghệ hoặc mạng lưới phân phối – những mảnh ghép rất quan trọng khi BSR bước vào giai đoạn nâng cấp và mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất.

Hưởng lợi từ căng thẳng địa chính trị Trung Đông

Động lực thứ hai mang tính “ngắn hạn nhưng mạnh” là sóng dầu khí khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang. Các cuộc tấn công và đáp trả giữa Mỹ, Israel và Iran đẩy lo ngại gián đoạn nguồn cung lên cao, khiến giá dầu có xu hướng neo ở mặt bằng cao hơn.

Thị trường thường phản ứng nhanh với biến số này bằng cách đẩy mạnh dòng tiền vào cổ phiếu năng lượng, trong đó BSR là đại diện có quy mô và thanh khoản lớn, dễ trở thành điểm đến của dòng tiền đầu cơ lẫn dòng tiền theo nhóm ngành.

Kỳ vọng về “tấm vé” vào nhóm VN30

Động lực thứ ba là kỳ vọng về “tấm vé VN30”. BSR hiện nằm trong danh mục dự phòng của rổ VN30 cùng với EIB, GEE, MSB và REE. Dù chưa phải yếu tố chắc chắn, câu chuyện rổ chỉ số luôn có sức hấp dẫn vì liên quan trực tiếp đến dòng tiền mô phỏng và mức độ quan tâm của nhà đầu tư tổ chức.

Trong bối cảnh một số doanh nghiệp lớn có tỷ lệ sở hữu Nhà nước quá cao gặp vướng mắc về điều kiện công ty đại chúng, áp lực tăng free-float và đáp ứng tiêu chuẩn cổ đông có thể trở thành chất xúc tác thúc đẩy quá trình tái cơ cấu sở hữu. Đây cũng là điểm mà thị trường đang “đặt cược” khi nhìn vào BSR.

Về nền tảng tài chính, bức tranh năm 2025 cho thấy sự phục hồi rõ nét. Doanh thu thuần đạt hơn 141.578 tỷ đồng, tăng 15% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 5.185 tỷ đồng, gấp 8,2 lần năm 2024. Đà phục hồi này giúp câu chuyện tăng giá của BSR bớt “đơn độc” về mặt kỹ thuật, khi doanh nghiệp có kết quả kinh doanh đủ mạnh để hậu thuẫn kỳ vọng.

Bước sang 2026, BSR đặt mục tiêu doanh thu hơn 154.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế trên 2.400 tỷ đồng, xây dựng trên giả định giá dầu bình quân 75 USD/thùng và tỷ giá 26.500 đồng/USD. Kế hoạch lợi nhuận thấp hơn năm 2025 cho thấy cách đặt mục tiêu thận trọng hơn, nhưng vẫn phản ánh quy mô doanh thu tiếp tục mở rộng.