Sự phục hồi của Hàn Quốc trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu phân mảnh

15/03/2026 - 16:355 phút đọc

Nền kinh tế Hàn Quốc bước vào năm 2025 trong bối cảnh đầy bất ổn. Việc ban bố thiết quân luật vào tháng 12/2024 và tình trạng bế tắc chính trị sau đó đã ảnh hưởng nặng nề đến niềm tin, kéo tăng trưởng GDP xuống chỉ còn 0,3% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, đến nửa cuối năm, nền kinh tế bắt đầu phục hồi. Sự ổn định chính trị sau cuộc bầu cử Tổng thống tháng 6/2025, các biện pháp kích thích tài chính có mục tiêu và xuất khẩu chất bán dẫn mạnh mẽ đã giúp nền kinh tế phục hồi.

Báo cáo tham vấn thường niên về Hàn Quốc của AMRO cung cấp đánh giá toàn diện về những diễn biến và triển vọng này, các rủi ro chính trong tương lai gần, và các lựa chọn chính sách sẽ giúp duy trì đà tăng trưởng đồng thời bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô.

Tiêu dùng và xuất khẩu thúc đẩy sự phục hồi

Nửa cuối năm 2025 chứng kiến ​​sự cải thiện rõ rệt trong hoạt động kinh tế. Tiêu dùng cá nhân phục hồi khi sự bất ổn chính trị giảm bớt và các biện pháp kích thích tài chính - đặc biệt là trợ cấp tiền mặt phổ cập - đã hỗ trợ chi tiêu hộ gia đình. Đồng thời, xuất khẩu tiếp tục là động lực tăng trưởng quan trọng, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn.

Tuy nhiên, đầu tư xây dựng tiếp tục giảm trong bối cảnh khó khăn kéo dài trong việc tài trợ các dự án bất động sản.

Nhìn về phía trước, sự phục hồi dự kiến ​​sẽ tiếp tục mạnh mẽ hơn khi tâm lý người tiêu dùng được cải thiện, xuất khẩu chất bán dẫn vẫn duy trì ổn định và đầu tư xây dựng bắt đầu ổn định. AMRO dự báo nền kinh tế Hàn Quốc sẽ tăng trưởng 1,9% vào năm 2026, dần thu hẹp khoảng cách sản lượng âm.

Trong khi đó, lạm phát vẫn được kiểm soát tốt. Năm 2025, giá tiêu dùng trung bình ở mức khoảng 2,1%, gần với mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc. Giá thực phẩm ổn định và chi phí năng lượng toàn cầu ở mức thấp đã giúp kiềm chế kỳ vọng lạm phát, và áp lực giá cả dự kiến ​​sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 1,9% trong năm 2026.

Ngành bán dẫn vẫn là lợi thế chiến lược của Hàn Quốc

Một trong những đặc điểm nổi bật nhất của sự phục hồi kinh tế Hàn Quốc là sự phát triển mạnh mẽ của ngành công nghiệp bán dẫn. Được tích hợp sâu rộng vào mạng lưới sản xuất toàn cầu, Hàn Quốc đã hưởng lợi từ sự mở rộng nhanh chóng của cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, điều này đã thúc đẩy nhu cầu về các chip cao cấp như bộ nhớ băng thông rộng được sử dụng trong các trung tâm dữ liệu. Những phát triển này đã giúp ổn định hiệu quả thương mại của Hàn Quốc ngay cả khi các lĩnh vực khác trải qua tốc độ tăng trưởng chậm hơn.

Tuy nhiên, sự phụ thuộc này cũng cho thấy Hàn Quốc dễ bị tổn thương trước những căng thẳng địa chính trị và thương mại. Những thay đổi tiềm năng về thuế quan của Mỹ đối với chất bán dẫn và tốc độ tăng trưởng chậm lại ở các đối tác thương mại lớn có thể ảnh hưởng đến triển vọng xuất khẩu. Đồng thời, các lĩnh vực phi bán dẫn- bao gồm ô tô và thép - vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi các biện pháp bảo hộ.

Các điểm yếu trong nước vẫn tồn tại

Mặc dù điều kiện kinh tế vĩ mô đang được cải thiện, một số điểm yếu trong nước vẫn còn tồn tại.

Một vấn đề đáng lo ngại là thị trường nhà ở. Giá bất động sản ở một số khu vực thuộc Thủ đô đã tăng nhanh chóng. Mặc dù giá cao hơn có thể phản ánh một phần nhu cầu mạnh mẽ và những hạn chế về nguồn cung, nhưng những đợt điều chỉnh mạnh có thể gây rủi ro cho sự ổn định tài chính, đặc biệt nếu các hộ gia đình vay nợ hoặc các tổ chức tài chính phải đối mặt với những đợt giảm giá đột ngột.

Những điểm yếu trong lĩnh vực xây dựng vẫn là một thách thức. Khó khăn trong việc tài trợ các dự án bất động sản đã làm chậm hoạt động xây dựng và tiếp tục kìm hãm động lực đầu tư. Mặc dù các nỗ lực tái cấu trúc đã giảm thiểu rủi ro trong các tổ chức tài chính, nhưng mức độ rủi ro với lĩnh vực bất động sản vẫn còn đáng kể và cần được theo dõi sát sao.

Đồng thời, Hàn Quốc phải đối mặt với những thách thức cấu trúc dài hạn, bao gồm già hóa dân số và lực lượng lao động ngày càng thu hẹp. Giải quyết những vấn đề này sẽ rất cần thiết để duy trì năng suất và tăng trưởng trong những thập kỷ tới.

Chính sách trong một môi trường phức tạp

Đối với các nhà hoạch định chính sách, bối cảnh hiện tại đòi hỏi sự điều chỉnh cẩn thận.

Trong bối cảnh những lo ngại dai dẳng về nợ hộ gia đình và biến động tỷ giá hối đoái, chính sách tiền tệ vẫn được duy trì một cách thận trọng, với Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc giữ vững lập trường trong khi đánh giá rủi ro đối với cả tăng trưởng và ổn định tài chính. Với lạm phát gần đạt mục tiêu, ngân hàng trung ương có một số dư địa để điều chỉnh, nhưng những lo ngại về động thái của thị trường nhà ở và biến động tỷ giá hối đoái có thể hạn chế phạm vi nới lỏng mạnh mẽ.

Trong khi Hàn Quốc vẫn còn dư địa tài chính ở mức độ vừa phải, chính quyền nên nhanh chóng triển khai các biện pháp tài chính có mục tiêu rõ ràng nếu xuất hiện những cú sốc bất lợi đối với tăng trưởng. Trong trung hạn, duy trì uy tín tài chính vẫn là điều thiết yếu. Các biện pháp kích thích tạm thời cuối cùng nên được rút lại khi tình hình bình thường hóa.

Nói một cách tổng quát hơn, việc thiết lập các nền tảng tài chính vững chắc và thúc đẩy các cải cách tài chính cơ cấu sẽ giúp đảm bảo tính bền vững lâu dài.

Xây dựng khả năng phục hồi cho tương lai

Nhìn xa hơn sự phục hồi trước mắt, triển vọng tăng trưởng dài hạn của Hàn Quốc sẽ phụ thuộc vào khả năng thích ứng của nước này với những thay đổi về cấu trúc và địa chính trị.

Duy trì vị thế dẫn đầu về công nghệ trong các ngành công nghiệp chiến lược như bán dẫn, ô tô và đóng tàu sẽ rất quan trọng để duy trì khả năng cạnh tranh xuất khẩu. Điều này đòi hỏi đầu tư bền vững vào nghiên cứu và phát triển, nguồn nhân lực và khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng, đặc biệt khi sự cạnh tranh công nghệ ngày càng gay gắt trong bối cảnh toàn cầu ngày càng khốc liệt.

Đồng thời, việc giải quyết các thách thức mang tính cấu trúc, chẳng hạn như già hóa dân số, mất cân bằng thị trường nhà ở và những hạn chế của thị trường lao động, sẽ rất cần thiết để đảm bảo tăng trưởng bền vững và toàn diện.

Với việc quản lý chính sách thận trọng và tiếp tục cải cách cơ cấu, đất nước đang ở vị thế tốt để vượt qua các rủi ro ngắn hạn đồng thời đặt nền móng cho tăng trưởng bền vững trong những năm tới.