Chiều 26/11, Quốc hội chính thức thông qua Luật Thuế giá trị gia tăng (GTGT) sửa đổi, áp dụng thuế suất 5% cho các mặt hàng phân bón, máy móc, thiết bị phục vụ sản xuất nông nghiệp và tàu khai thác thủy sản. Luật này gồm 4 chương, 17 điều, và sẽ có hiệu lực từ ngày 1/7/2025.
 |
| Quốc hội nghe báo cáo giải trình trước khi bấm nút |
Theo đánh giá từ SSI Research, quy định mới sẽ tạo điều kiện cạnh tranh tốt hơn cho các doanh nghiệp phân bón nội địa so với hàng nhập khẩu. Hiện tại, giá phân bón nhập khẩu thấp hơn khoảng 3-5% so với phân bón sản xuất trong nước, khiến các doanh nghiệp nội địa gặp nhiều khó khăn trong việc giữ thị phần.
Luật Thuế GTGT sửa đổi mở ra cơ hội cho các nhà sản xuất phân bón nội địa khi họ được hoàn thuế GTGT trên chi phí sản xuất. Điều này cho phép doanh nghiệp giảm giá bán để thu hẹp khoảng cách với hàng nhập khẩu, khuyến khích nông dân sử dụng sản phẩm trong nước. Những doanh nghiệp sản xuất ure và DAP sẽ là đối tượng hưởng lợi lớn nhất, vì hai loại phân bón này được sản xuất từ nguyên liệu tự nhiên như khí đốt, than, và quặng phốt phát.
SSI Research dự báo, các công ty như Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (Đạm Phú Mỹ - HoSE: DPM) và CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau - HoSE: DCM) sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ thay đổi này. Sự điều chỉnh thuế dự kiến giúp DPM và DCM tăng thêm lợi nhuận lần lượt 259 tỷ đồng và 200 tỷ đồng trong năm 2025.
 |
| SSI dự báo kết quả kinh doanh của DPM và DCM trong năm 2024 và 2025 |
Trong năm 2024, cả Đạm Phú Mỹ và Đạm Cà Mau đều ghi nhận sự phục hồi tích cực từ mức thấp của năm 2023. Nguyên nhân đến từ sự cải thiện giá ure, biên lợi nhuận mảng tự doanh phân bón và việc giảm chi phí khấu hao (đặc biệt với Đạm Cà Mau).
Lũy kế 9 tháng năm 2024, doanh thu thuần của Đạm Cà Mau và Đạm Phú Mỹ lần lượt tăng 2,3% và 1,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế của Đạm Cà Mau phục hồi mạnh mẽ 64%, trong khi Đạm Phú Mỹ tăng 17%. Mức tăng trưởng lợi nhuận vượt trội của Đạm Cà Mau được hỗ trợ bởi lợi nhuận bất thường từ các hoạt động mua bán, sáp nhập (M&A).
Tuy nhiên, SSI Research cảnh báo rằng nền lợi nhuận cao của năm 2024 sẽ tạo ra áp lực so sánh trong năm 2025, khiến tốc độ tăng trưởng chậm lại. Dù vậy, sự phục hồi của giá ure và biên lợi nhuận từ mảng phân bón tự doanh vẫn được kỳ vọng tiếp diễn, dù với tốc độ khiêm tốn hơn.
Sang năm 2025, Luật Thuế GTGT sửa đổi được dự báo sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận cho cả DPM và DCM. Với khoản lợi nhuận tăng thêm từ chính sách thuế mới, lợi nhuận năm 2025 của Đạm Phú Mỹ dự kiến tăng 50%, trong khi Đạm Cà Mau tăng 29% so với cùng kỳ.
SSI Research đưa ra khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu DPM và DCM, nhấn mạnh rằng sự thay đổi về thuế cùng với triển vọng phục hồi của ngành phân bón sẽ tạo động lực tăng trưởng ổn định trong dài hạn. Với sự hỗ trợ từ chính sách thuế, các doanh nghiệp phân bón nội địa không chỉ thu hẹp khoảng cách cạnh tranh với hàng nhập khẩu mà còn cải thiện lợi nhuận và gia tăng sức hút trên thị trường.
 | Cổ phiếu MWG được hưởng lợi từ chính sách truy thu thuế thương mại điện tử Chuyên gia cho rằng MWG sẽ được hưởng lợi từ chính sách truy thu thuế thương mại điện tử, giảm áp lực cạnh tranh không ... |
 | Tiền ngoại đổ bộ cổ phiếu nhà Hà Đô (HDG) nhờ triển vọng kinh doanh sáng Cổ phiếu HDG nhà Hà Đô được khuyến nghị mua với giá mục tiêu 31.000 đồng/cp, nhờ triển vọng tích cực từ dự án Hado ... |
 | Cổ phiếu POW bứt phá, chuyên gia khuyến nghị mua với tiềm năng tăng ấn tượng Cổ phiếu POW tăng trần 6,58% lên 12.150 đồng/cp nhờ hợp tác với Vingroup phát triển 1.000 trạm sạc xe điện và nhận bồi thường ... |
Linh Đan