Quỹ ngoại Pyn Elite đưa ra dự báo "sốc" về VN-Index

Hai chỉ số thị trường tiếp tục có đà giảm mạnh trong tuần 18-22/09/2023. VN-Index giảm 2,8% so với cuối tuần trước, về mức 1.193,05 điểm. HNX-Index giảm mạnh hơn 3,8%, kết thúc tuần ở mức 243,15 điểm. Cùng với đà giảm điểm, thanh khoản trên cả hai sàn đều suy yếu đáng kể so với tuần trước. Cụ thể, khối lượng khớp lệnh trung bình trên sàn HOSE giảm 12%, còn hơn 1,01 tỷ cp/phiên. Tương tự, thanh khoản bình quân trên sàn HNX giảm 3% xuống còn 114 triệu cp/phiên.

Có một số nhận định cho rằng chứng khoán đang chịu tác động ngắn hạn của lo ngại bất ổn tỷ giá và động thái hút ròng 10.000 tỷ đồng qua tín phiếu mà Ngân hàng Nhà nước phát hành để giảm thừa tiền trong hệ thống nhà băng. Cũng có nhận định cho rằng sau một giai đoạn tăng trưởng và "ngự" trên mốc 1.200 điểm khá lâu, VN-Index tất yếu phải điều chỉnh khi định giá nhiều mã cổ phiếu không còn rẻ.

Tuy nhiên, theo Quỹ Pyn Elite Fund, nhìn về toàn cảnh, định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn tương đối rẻ và cơ hội tăng trưởng của VN-Index lên tới 2.500 điểm trong 3 năm tới là rất cao.

Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, quỹ từ Phần Lan Pyn Elite Fund nêu kỳ vọng chỉ số VN-Index có thể lên ngưỡng là 2,500 điểm vào năm 2025 - 2026 dựa trên mức P/E là 16 lần, theo dự báo tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết.

Pyn Elite Fund đánh giá động lực tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam đang có phần hạ nhiệt trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu có nhiều biến động tiêu cực. Dù vậy, quỹ ngoại này vẫn tỏ ra tự tin với những khoản đầu tư tại Việt Nam, một thị trường đầy hấp dẫn.

Cơ sở của triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam, theo Pyn Elite Fund, trước hết là triển vọng kinh tế vĩ mô: Việt Nam là một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất ở châu Á, GDP năm 2022 tăng trưởng đạt 8%. Quỹ này dự báo tốc độ tăng trưởng GDP có thể sẽ đạt hơn 5% vào năm 2023 nhờ sự tăng tốc vào cuối năm.

Cũng theo Pyn Elite Fund, trong vài năm tới, GDP Việt Nam sẽ đạt tốc độ tăng trưởng trung bình từ 5-7%/năm và kỳ vọng mức tăng trưởng lợi nhuận hàng năm của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán sẽ duy trì ở mức 12-25%/năm.

Nền tảng cho niềm tin vào sự tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, theo quỹ này, bao gồm dân số 100 triệu dân với tầng lớp trung lưu tăng nhanh, tốc độ đô thị hóa nhanh, trình độ giáo dục ngày càng được nâng cao, sản xuất công nghiệp hiệu quả, chính sách thương mại chủ động, linh hoạt cùng nền kinh tế ổn định lâu dài.

"Nền kinh tế Việt Nam đang phát triển từ các sản phẩm, dịch vụ đơn giản đến phức tạp hơn, đặc biệt là sự quan tâm tới đầu tư lĩnh vực mới như ngành công nghiệp phần mềm. Với hơn 500.000 kỹ sư công nghệ thông tin, Việt Nam hiện nằm trong top 5 quốc gia hàng đầu thế giới và có thêm 50,000 kỹ sư công nghệ thông tin tốt nghiệp mỗi năm", thư gửi nhà đầu tư Pyn Elite Fund nêu.

Đánh giá cao sự kiện Việt Nam và Hoa Kỳ đã trở thành đối tác chiến lược toàn diện sau sự kiện Tổng thống Joe Biden đến thăm Hà Nội; đồng thời, lạm phát vẫn được kiểm soát, chỉ tăng 2.9% trong tháng 8/2023, quỹ Pyn Elite Fund nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đang tương đối rẻ. Chỉ số VN-Index hiện giao dịch ở mức P/E là 12.3 với kỳ vọng thu nhập vào năm 2023. Thậm chí với mức tăng trưởng lợi nhuận được dự đoán cho năm 2024, tỷ lệ P/E sẽ giảm xuống dưới 10 lần.

"Chúng tôi tin rằng kinh tế Việt Nam sẽ tăng tốc nhờ hàng loạt chính sách đã được ban hành, năm 2024 tới lại là một năm tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế. Dòng tiền nội sẽ quay trở lại với kênh đầu tư cổ phiếu và thị trường chứng khoán sẽ tiếp đà phục hồi trong quý 3 này", trích báo cáo của Pyn Elite Fund.

Trên thị trường, theo thống kê, ghi nhận mặc dù nhiều mã cổ phiếu của nhiều ngành đã tăng mạnh trong giai đoạn phục hồi, nhưng mức tăng không “bằng nhiều lần” như trước đây. Cùng với đó, nhiều cổ phiếu vẫn còn ở định giá hấp dẫn và có triển vọng dài hạn, đặt trong bối cảnh đầu tư đón thị trường chứng khoán Việt Nam nâng hạng mới nổi, lẫn khả năng thu hút vốn ngoại sẽ trở lại tích cực hơn khi chính sách tiền tệ toàn cầu đảo ngược lộ trình thắt chặt; bên cạnh nội tại của doanh nghiệp và triển vọng ngành cao.

Điển hình như trong khi nhóm bất động sản, chứng khoán đã “chạy” rất nhanh trong những tháng qua, nhiều cổ phiếu ngành ngân hàng vẫn đang có định giá thấp hơn P/E bình quân thị trường lẫn bình quân ngành.

Chẳng hạn HDB đang ở mức định giá rất hấp dẫn với P/E chỉ 6.12 lần, thấp hơn nhiều so với trung bình ngành 9.8 lần và P/E thị trường hơn 15 lần; mặc dù trung bình ngành này hiện cũng đã thấp hơn so với lịch sử 10 năm.

Bên cạnh đó là nhiều mã cổ phiếu khác cũng đang có P/E và P/B ở dưới mức định giá chung thị trường như DCM của Đạm Cà Mau, DGC của Hóa chất Đức Giang, DPM của Đạm Phú Mỹ, MCH của Hàng tiêu dùng Masan, REE của Cơ điện lạnh REE, KBC của Kinh Bắc City… Đây cũng là những doanh nghiệp tên tuổi đầu ngành ở nhiều lĩnh vực khác nhau của nền kinh tế.

Nhận định chứng khoán tuần 22-25/9: Áp lực giảm điểm vẫn hiện hữu VN-Index tiếp tục rung lắc và chịu áp lực bán mạnh vào phiên cuối tuần đã khiến cho chỉ số chung đánh mất mốc 1.200 ...

Toàn cảnh thị trường chứng khoán tuần qua: Lực cầu tiềm năng từ vùng hỗ trợ 1.170 điểm được kích hoạt Thị trường có tuần thứ 2 điều chỉnh khiến VN-Index đánh mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.200 điểm và trong phiên cuối tuần có ...

Các công ty chứng khoán hạn chế/hạ margin đang ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường? Thị trường chứng khoán xuất hiện nguồn tin cho rằng 1 công ty chứng khoán có thị phần lớn sẽ hạ margin nhiều cổ phiếu, ...