Phiên giao dịch ngày 8/6/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán MB - MBS

Khuyến nghị mua cổ phiếu VIB

MBS duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VIB của Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam nhưng điều chỉnh giảm giá mục tiêu xuống còn 26.800 đồng/CP với việc điều chỉnh giảm mức cho lợi nhuận trước thuế cả năm 2023 so với báo cáo gần nhất.

Phiên giao dịch ngày 8/6/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

MBS duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VIB

Luận điểm đầu tư: Tỷ trọng bán lẻ gần 90% danh mục cho vay giúp NIM được duy trì. Các mảng cho vay chủ lực của VIB gồm mua nhà, mua xe và cho vay kinh doanh chiếm 90% tổng dư nợ. Trong đó phần lớn các khoản vay là trung và dài hạn (chiếm 69.7% dư nợ tại cuối Q1/2023) với lãi suất thả nổi giúp NIM của ngân hàng được duy trì dù COF gia tăng mạnh. Ngoài ra các khoản vay hợp vốn nước ngoài và liên ngân hàng cũng đóng góp vào việc duy trì NIM.

Bên cạnh đó, thu nhập ngoài lãi duy trì đà tăng trưởng nhờ hoạt động thu phí và banca. Hoạt động thu phí đóng vai trò chủ đạo trong việc gia tăng thu nhập ngoài lãi (NOI) của VIB trong khi các mảng như đầu tư chứng khoán hay ngoại hối đều chưa khả quan. Nguồn thu từ phí chiếm trung bình 99% tổng thu nhập ngoài lãi của VIB trong 8 quý gần nhất. Hoạt động thanh toán là hoạt động tạo ra nguồn thu ngoài lãi lớn nhất với tỷ trọng 58.2% trong Q1/2023. NOI được dự báo sẽ giảm đà tăng trong năm 2023 và phục hồi ở mức 25%/năm trong 5 năm tiếp theo.

Thêm vào đó, tỷ trọng TPDN và tài trợ dự án bất động sản không đáng kể. So với các ngân hàng tương đương thì tỷ trọng TPDN/dư nợ của VIB đang nằm trong nhóm thấp nhất toàn ngành. Bên cạnh TPDN, cho vay tài trợ dự án BĐS cũng chiếm một tỷ trọng rất nhỏ trong danh mục cho vay của VIB. TPDN và tài trợ dự án BĐS chiếm 2.5% tổng dư nợ của VIB tại cuối quý I/2023. Những khó khăn hiện tại của thị trường TPDN và các dự án bất động sản gần như không tác động đến chất lượng tài sản của VIB.

Rủi ro đầu tư: Mục tiêu tăng trưởng tín dụng khá cao trong năm 2023 sẽ là một thách thức.

MBS đánh giá rằng trong bối cảnh tăng trưởng toàn ngành vẫn đang còn nhiều thách thức thì việc NHNN cấp một hạn mức tín dụng cao sẽ tạo ra một áp lực không nhỏ cho Ban lãnh đạo Ngân hàng này. Lãi suất huy động giảm trong những tháng đầu của quý II/2023 cũng khiến cho hoạt động huy động sẽ không được như kỳ. Ngoài ra, nợ xấu có khả năng tăng mạnh hơn dự kiến do đặc thù từ danh mục cho vay bán lẻ.

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Hạn chế mở rộng tỷ trọng cổ phiếu ngân hàng trong ngắn hạn

Mức Sector Rating của nhóm Ngân hàng ở mức 85 điểm cho nên FSC đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Chỉ số nhóm Ngân hàng đóng cửa tăng 0,9% với khối lượng giao dịch duy trì ở mức cao trong 3 phiên giao dịch vừa qua. Đồng thời, đồ thị giá cũng vượt mức kháng cự ngắn hạn là vùng đỉnh tháng 9/2022 và tháng 1/2023, nhưng đồ thị giá đang tăng vào vùng quá mua cho nên áp lực điều chỉnh có thể gia tăng trong vài phiên tới.

Theo mô hình giá, đồ thị giá của chỉ số nhóm Ngân hàng đang trong giai đoạn sóng tăng 03 và xu hướng TĂNG ngắn hạn có thể mở rộng xu hướng tăng thêm 3.5% so với mức hiện tại. Do đó, FSC cho rằng các nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiếp tục nắm giữ nhóm cổ phiếu này và hạn chế mở rộng tỷ trọng cổ phiếu trong ngắn hạn do đồ thị giá có thể sớm kiểm định mức kháng cự mạnh.

Công ty Chứng khoán SSI - SSI Research

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu KBC

Tại mức giá 28.050 đồng/cp, cổ phiếu của Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP (HOSE: KBC) đang giao dịch với P/E 2023 là 8,4x và P/B là 1,2x.

SSI duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu KBC và nâng giá mục tiêu lên 33.000 đồng/cp (từ 28.000 đồng/cp) chủ yếu nhờ tăng giả định giá cho thuê và diện tích cho thuê tại các khu công nghiệp chính và áp dụng tỷ lệ chiết khấu thấp hơn, do MBS cho rằng lãi suất đã qua đỉnh sớm hơn dự kiến.

Công ty chứng khoán Mirae Asset Việt Nam – MASVN

Khuyến nghị mua cổ phiếu NLG

Dù các chỉ số về lợi nhuận của các công ty trong ngành suy giảm trong năm qua, MASVN cho rằng ngành bất động sản có khả năng đã chạm đáy khi Chính phủ đã can thiệp và thực hiện các biện pháp quyết liệt nhằm hỗ trợ và xoa dịu tâm lý thị trường.

Với những thách thức từ nhu cầu suy yếu trong thời gian sắp tới, MASVN dự báo thận trọng doanh số presales năm 2023 của CTCP Đầu tư Nam Long (HOSE: NLG) vào khoảng 5.000 tỷ đồng–7.000 tỷ đồng, tương đương 50%–70% kế hoạch của công ty, nhờ vào quỹ đất đa dạng bao gồm các sản phẩm từ bình dân, trung cấp, cao cấp và hạng sang.

Dù doanh thu tăng nhẹ, MASVN dự báo lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ sẽ tăng 25% nhờ biên lợi nhuận gộp cao đáng kể từ Southgate và Izumi, đóng góp tỷ trọng lần lượt 42,9% và 47,6% vào lợi nhuận gộp.

Ngoài ra, MASVN cũng đưa khoản thoái vốn 25% từ Paragon Đại Phước (dự kiến) trị giá 238 tỷ đồng vào thu nhập tài chính.

Rủi ro: Dù các chính sách điều hành đã phần nào được nới lỏng, nhưng sẽ cần thời gian để các chính sách tài khóa và tiền tệ có tác động rõ rệt đến nền kinh tế. Vì vậy, MASVN không kỳ vọng một sự phục hồi mạnh và đột ngột, mà thay vào đó là tiến trình chậm và có tính xây dựng.

Cho năm 2023, MASVN dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ lần lượt là 4.605 tỷ đồng (+6% YoY) và 695 tỷ đồng (+25% YoY), EPS là 1.810 đồng (+35% YoY).

MASVN cập nhật báo cáo cho NLG với khuyến nghị Mua với giá mục tiêu là 40.389 đồng/cp, dựa trên sựkết hợp của các phương pháp định giá bao gồm RNAV, Precedent Transaction & Book Value.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.