Phiên giao dịch ngày 7/9/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Xem xét mua cổ phiếu VCB ở mức giá hiện tại

FSC giảm dự báo tăng trưởng tín dụng -4 điểm phần trăm xuống 13% YoY trong năm 2023E do tăng trưởng tín dụng yếu trong 1H23. Tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (HOSE: VCB) chỉ đạt ~3% YTD tại thời điểm cuối Q2/2023. Tuy nhiên, FSC duy trì dự báo tăng trưởng tín dụng cho năm 2024E ở mức 16% YoY, dựa trên kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế, chất lượng tài sản tốt và việc VCB sẽ được cấp hạn mức tín dụng cao hơn ngành do tham gia tái cơ cấu một ngân hàng yếu kém.

Phiên giao dịch ngày 7/9/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

FSC khuyến nghị các nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu VCB ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5%

Dự báo lợi nhuận của FSC -9% trong năm 2023E. Đồng thời, FSC dự báo NIM sẽ đạt 3,68% trong năm 2024E (+16 điểm cơ bản YoY). Giảm dự báo trích lập dự phòng cho năm 2024E. Tỷ lệ nợ xấu trên báo cáo vẫn ở mức thấp 0,83% và tỷ lệ LLR của VCB là 386%, cao nhất ngành. Do đó, VCB có sự linh hoạt trong việc giảm trích lập dự phòng trong năm 2024E để tăng lợi nhuận; do đó, FSC giảm dự báo trích lập dự phòng -34% cho năm 2024E xuống còn 7,4 nghìn tỷ đồng (-32% YoY).

VCB xứng đáng với mức định giá cao hơn các ngân hàng khác. VCB có chi phí huy động vốn thấp nhất trong ngành phần lớn nhờ vào lợi thế tiền gửi không kì hạn. Đây là một lợi thế cạnh tranh của VCB so với các ngân hàng khác. VCB đang giao dịch tương ứng với P/B 2024E ở mức 2.4x. Hệ số CAR của VCB vẫn còn tương đối thấp, nhưng VCB có kế hoạch tăng vốn bằng cách bán 6,5% cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược thông qua phát hành riêng lẻ, đây cũng là chất xúc tác cho diễn biến giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

Mức Stock Rating của VCB ở mức 85 điểm cho nên FSC đánh giá tích cực mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của VCB đóng cửa tăng 1,1% với khối lượng giao dịch tăng 27% và đồ thị giá vượt lên trên đường trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho nên đồ thị giá có thể sớm vượt mức khấng cự 90.30. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của VCB cũng được nâng lên mức tăng. Do đó, trong ngắn hạn, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu VCB ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5% và tăng tỷ trọng khi mức sức mạnh giá trên 80 điểm.

Công ty Chứng khoán Vietcap – VCI

Nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua cổ phiếu STK

VCI nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua và nâng giá mục tiêu thêm 37% cho Công ty CP Sợi Thế Kỷ (STK) do VCI nâng dự báo lợi nhuận sau thuế thêm 44%/39% cho các năm 2024/2025, một phần bị ảnh hưởng bởi mức giảm 6% trong dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2023 do dự báo chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) và lãi vay cao hơn.

VCI nâng dự báo sản lượng bán cho giai đoạn sau năm 2023 do kỳ vọng STK hưởng lợi từ việc khách hàng chuyển đơn đặt hàng sợi và vải từ Trung Quốc sang Việt Nam như đã thông báo sớm đến STK và các nhà sản xuất trong nước.

STK kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 3/2023 sẽ tương tự như quý 2/2023, và công ty cũng kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ phục hồi đáng kể trong quý 4/2023 và năm 2024. Mặc dù các khách hàng thương hiệu của STK dự báo doanh số tăng trưởng mạnh, nhưng nỗ lực xả hàng tồn kho của các thương hiệu trang phục thể thao đã chậm hơn toàn ngành, kéo dài quá trình phục hồi của STK.

Duy trì khuyến nghị khả quan cổ phiếu BID

VCI nâng giá mục tiêu thêm 7,4% lên 54.000 đồng/cp và duy trì khuyến nghị khả quan cho Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID). VCI nâng giá mục tiêu chủ yếu do (1) VCI điều chỉnh tăng 5,6% dự phóng tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 (tương ứng tăng 7,5%/9,9%/6,5%/0,7%/6,3% trong các năm 2023/24/25/26/27), (2) VCI nâng giả định P/B mục tiêu của BID từ 2,1 lần lên 2,3 lần và (3) VCI điều chỉnh giảm giả định chi phí vốn chủ sở hữu cho BID do VCI cập nhật hệ số beta.

Mức tăng trong dự báo lợi nhuận giai đoạn 2023-2027 của VCI đến từ mức tăng 3,7% trong dự báo tổng thu nhập từ lãi (NII) do điều chỉnh tăng giả định tăng trưởng tín dụng trung bình, bị giảm một phần bởi mức tăng trong chi phí từ HĐKD và chi phí dự phòng lần lượt là 1,1% và 1,8%.

Công ty chứng khoán Mirae Asset Việt Nam – MASVN

Khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu VHC

Công ty CP Vĩnh Hoàn (HOSE: VHC) là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xuất khẩu thủy sản, mảng kinh Doanh có nhiều biến động. Từ 2006 đến nay, khi Việt Nam gia nhập WTO, VHC đã tận dụng tốt thời cơ và trở thành doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực xuất khẩu cá tra, cá basa với khoảng 17%, đặc biệt là thị trường Mỹ, Châu Âu và Trung Quốc. Sản phẩm của Công ty đã có mặt tại các chuỗi bán lẻ danh tiếng như Walmart, Target,…

Vĩnh Hoàn công bố kết quả kinh Doanh 6T/2023 với 4.970 tỷ đồng doanh thu và 655,5 tỷ đồng lãi sau thuế (lợi nhuận sau thuế), lần lượt giảm 35% và 51% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, so với mức kế hoạch kinh doanh 2023 với 11.500 tỷ đồng doanh thu và 1.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, công ty đã thực hiện được 43% chỉ tiêu doanh thu và hơn 65% chỉ tiêu lợi nhuận sau nửa đầu năm.

Tình hình xuất khẩu của VHC đã liên tục giảm nhiều tháng liền. Trong thông báo mới nhất cho tháng 6/2023, Vĩnh Hoàn cho biết doanh thu thị trường xuất khẩu lớn nhất là: (1) Thị trường Mỹ (chiếm 30 – 35% doanh thu) giảm 25%; và (2) Châu Âu (chiếm 20% Doanh thu) giảm 32%. Trong bối cảnh đó, VHC đã tìm được sự hỗ trợ từ thị trường tiêu thụ trong nước.

Nhờ sự hồi phục tăng trưởng trở lại từ tháng 6/2023, thị trường nội địa giảm khoảng 12,3% trong nửa đầu năm, so với mức giảm trung bình khoảng 40% của thị trường XK. Trong tháng 7, thị trường nội địa đã đóng góp hơn 31% tổng doanh thu của VHC từ mức trung bình 28,8% trong 6T/2023.

Tín hiệu khởi sắc trong Quý 2 tạo kỳ vọng khả quan trong nửa cuối năm. Kết quả 6T/2023 kém khả quan so với cùng kỳ năm 2022, tuy nhiên tính riêng quý 2 MASVN nhận thấy nhiều dấu hiệu tích cực đã xuất hiện, cụ thể như: (1) Doanh thu XK sang Mỹ và Trung Quốc cải thiện lần lượt 31,1% và 43,4%; (2) Tỷ suất lãi gộp Q2/2023 đạt 20,7%, cao hơn mức 17,3% của Q1/2023.

Với kỳ vọng thị trường Mỹ và Trung Quốc sẽ tiếp tục khả quan trong 2 quý cuối năm, MASVN dự báo Doanh thu nửa cuối năm của VHC sẽ đạt khoảng 6.055 tỷ đồng, tăng trưởng 22% so với nửa đầu năm và tăng 5,3% so với cùng kỳ.

Dự báo hoàn thành chỉ tiêu Doanh thu và vượt 60% kế hoạch lợi nhuận sau thuế. Cho năm 2023, MASVN kỳ vọng VHC sẽ đạt 11.000 tỷ đồng doanh thu (95,6% kế hoạch) tuy nhiên lợi nhuận sau thuế sẽ tang mạnh lên mức 1.608 tỷ đồng, vượt 60,8% kế hoạch đề ra, EPS tương ứng đạt 8.772 đ/cp.

Kỳ vọng mức P/E cuối năm 2023 là 10 lần, MASVN xác định giá mục tiêu của cổ phiếu VHC là 87.700 đồng/cp và khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu này.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.