Phiên giao dịch ngày 6/9/2022: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán VNDirect – VND

Khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 37.700 đồng/cp

Lợi nhuận ròng của Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HOSE - Mã: HPG) trong quý 2/2022 giảm mạnh 58,5% so với cùng kỳ do nhu cầu thép yếu làm giảm biên LN gộp và ghi nhận lỗ ròng tỷ giá. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2022 (6T22), LN ròng giảm 26,6% so với cùng kỳ xuống 12.249 tỷ đồng, tương đương chỉ 41,3% dự phóng cả năm của VND. Biên LN gộp tiếp tục xu hướng giảm từ mức 22,9% trong quý 1/2022 xuống 17,5% trong quý 2/2022 khi giá than cốc tăng cao.

VND khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 37.700 đồng/cp. Hình minh họa

Trong khi đó, giá thép cuộn cán nóng (HRC) quý 2/2022 đã giảm 15,3% so với cùng kỳ và 5,8% sv quý trước đó do (1) nhu cầu tiêu thụ ống thép và tôn mạ yếu (HRC là đầu vào để sản xuất 2 sản phẩm này) và (2) các nhà sản xuất thép Trung Quốc đã tăng sản lượng xuất khẩu của họ khi thép Nga đang được bán phá giá vào thị trường quốc gia này.

Do biên LN gộp thấp trong 6T22, VND điều chỉnh giảm dự phóng biên LN gộp năm 2022 xuống 20,4% từ mức 23,5% trước đó, đây là nguyên nhân chính khiến LN ròng cả năm giảm 20,3% so với dự phóng trước đó. VND kỳ vọng biên LN gộp của công ty sẽ được cải thiện dần từ quý 4/2022 nhờ (1) giá thép được dự báo sẽ ổn định hơn trong những tháng cuối năm. Trong khi rủi ro giảm giá thép là thấp khi hiệu suất vận hành và lượng tồn kho tại các nhà máy thép Trung Quốc đang ở mức thấp nhất 1 năm qua và (2) giá nguyên liệu đầu vào giảm mạnh trong 2 tháng qua sẽ phản ánh vào biên LN gộp của quý 4/2022.

VND kỳ vọng biên LN gộp của HPG sẽ tăng lên lần lượt 22,5%-22,2% trong năm 2023-2024 từ mức 20,4% của năm 2022 do giá than cốc trong 2 năm tới được dự báo sẽ giảm xuống mức trước đại dịch, bên cạnh đóng góp lớn hơn của mỏ quặng sắt tại Australia. Kết quả là, LN ròng năm 2023-24 sẽ tăng trưởng trở lại ở mức 18,7%-8,3% so với cùng kỳ. Trong dài hạn, Khu liên hợp Dung Quất 2 (KLHDQ 2) được dự kiến đi vào hoạt động từ cuối 2024 sẽ giúp HPG lọt top30 nhà sản xuất thép lớn nhất thế giới với công suất 14,6 triệu tấn. HPG hiện đang được giao dịch ở mức P/E 2023 là 5,1 lần, thấp nhất trong 10 năm qua. Do đó, VND tin rằng mức định giá hiện tại là hấp dẫn để tích lũy trong dài hạn.

Theo đó, VND duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu thấp hơn là 37.700 đồng/cp. VND giảm 6,3%-20,3% dự phóng EPS năm 2022-24 do điều chỉnh tăng giả định giá nguyên liệu đầu vào. Do đó, VND giảm 15,3% giá mục tiêu của HPG xuống 37.700 đồng/cp. Động lực tăng giá là các dự án mới để mở rộng chuỗi giá trị. Rủi ro giảm giá là tăng trưởng nhu cầu thép thấp hơn dự kiến.

Công ty chứng khoán Mirae Asset Việt Nam – MASVN

Khuyến nghị tăng tỉ trọng cổ phiếu BID với giá mục tiêu 46.000 đồng/cp

Kết thúc nửa đầu năm 2022, tổng tài sản Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV, HOSE: BID) đạt hơn 1.979 nghìn tỷ, tăng 12,3% so với 2021 và là NHTM có tài sản lớn nhất trong hệ thống. Tác nhân chính dẫn dắt tăng trưởng tài sản bao gồm cho vay liên ngân hàng (+59,6% so với 2021) và chứng khoán (+18,1% so với 2021), trong khi cho vay khách hành ghi nhận mức tăng trưởng thấp hơn với +8,9% đạt 1.443 nghìn tỷ.

Chất lượng tài sản vượt trội so với mặt bằng chung. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) đi ngang ở mức 1%, trong khi tỉ lệ nợ xấu mở rộng (bao gồm cả nợ nhóm 2) tăng nhẹ 0,1%p so với 2021 lên mức 2,2%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) tiếp tục tăng trong 6T22, đạt 262,5% - đứng thứ 2 trong nhóm các ngân hàng niêm yết.

LNTT 6T22 tăng 37,8% so với. ck, đạt 11,1 nghìn tỷ và hoàn thành 55,4% kế hoạch kinh doanh năm 2022. Các nhân tố dẫn dắt lợi nhuận tăng trưởng bao gồm thu nhập thuần từ lãi (+15,5% so với cùng kỳ) trong khi chi phí dự phòng giảm 12,2% so với cùng kỳ.

Trong ngắn và trung hạn, biên lãi thuần (NIM) mở rộng và chi phí dự phòng giảm dần sẽ là động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận. NIM 12 tháng (TTM) giảm nhẹ xuống mức 2,87% (-5bps so với 2021), do các yếu tố như hạn chế tăng trưởng tín dụng gián tiếp buộc BID phải tăng tỷ trọng các tài sản sinh lời không được tính là tín dụng như cho vay liên ngân hàng và đầu tư trái phiếu gần như phi rủi ro (TPCP và TPDN được phát hành bởi các tổ chức tín dụng.

Thêm vào đó, cho vay KHCN, thường có lợi suất thấp trong thời gian đầu do ưu đãi, ghi nhận mức tăng trưởng tốt nhất trong danh mục cho vay với mức +15,5% so với 2021 và chiếm 42% tổng cho vay (+2,2%p so với 2021). Tính riêng mảng KHCN, cho vay mua nhà cũng ghi nhận mức tăng trưởng cao nhất với 20,9% so với 2021. Như vậy, MASVN kỳ vọng sự tăng trưởng khả quan của mảng bán lẻ cũng như nới hạn mức tăng trưởng tín dụng sẽ hỗ trợ cho NIM trong nửa còn lại năm 2022 và 2023.

Chi phí tín dụng giảm dần có thể là chỉ báo cho chi phí này đã đạt đỉnh. Tỉ lệ chi phí tín dụng giảm dần trong 2 quý đầu năm xuống còn 1,6% cuối quý 2/2022, giảm 0,3%p so với 2021. Ngoài ra, tỉ lệ bao phủ nợ xấu cao đóng vai trò nền tảng trong việc ổn định tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới.

Theo đó, MASVN duy trì khuyến nghị tăng tỉ trọng với giá mục tiêu 46.000 đồng/cp. MASVN nâng giá mục tiêu cho BID lên mức 46.000 đồng/cp (từ mức 43.100), phản ánh sự tăng trưởng vượt trội về lợi nhuận, chất lượng tài sản tốt được duy trì, và triển vọng ổn định trong nửa cuối năm. Giá mục tiêu mới tương đương với mức P/B mục tiêu là 2.0x, cao hơn so với mặt bằng chung nhờ vị thế dẫn đầu và các cải thiện trong hiệu quả hoạt động.

Công ty chứng khoán Bản Việt – VCSC

Điều chỉnh khuyến nghị cổ phiếu CII từ khả quan thành phù hợp thị trường

VCSC điều chỉnh khuyến nghị cổ phiếu CII của Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (Sàn HOSE) từ KHẢ QUAN thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG và giảm 10% giá mục tiêu xuống 23.300 đồng/cp. Giá cổ phiếu của CII đã tăng 7% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu thấp hơn của VCSC chủ yếu là do giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn 0,5 điểm % và dự án BOT đường cao tốc Trung Lương - Mỹ Thuận (TL-MT) bắt đầu thu phí từ ngày 09/08/2022 so với kỳ vọng trước đây của VCSC là ngày 1/7/2022 .

Mặc dù dự án BOT cao tốc TL-MT đã bắt đầu thu phí, VCSC giả định rằng CII sẽ không hợp nhất dự án này vào báo cáo tài chính năm 2022 vì việc hợp nhất cần có sự chấp thuận của cơ quan chức năng, vốn tốn nhiều thời gian. Do đó, VCSC điều chỉnh giảm 23% giả định doanh thu thu phí năm 2022 (chiếm khoảng 25% tổng doanh thu năm 2022) và giảm 6% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của VCSC trong năm 2022. Trong khi đó, VCSC nhìn chung vẫn duy trì dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2023-2024 khi VCSC kỳ vọng quá trình hợp nhất sẽ bắt đầu vào năm 2023.

Trong năm 2022, VCSC dự báo doanh thu đạt 6,2 nghìn tỷ đồng (+116% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS là 746 tỷ đồng so với khoản lỗ 332 tỷ đồng trong năm 2021. Lợi nhuận dự phóng năm 2022 dự kiến chủ yếu nhờ khoảng 800 tỷ đồng lợi nhuận thu được được từ việc thoái vốn khỏi Công ty Cổ phần Đầu tư 577 (HOSE: NBB) trong 6 tháng đầu năm 2022.

Trong năm 2023, VCSC dự báo doanh thu giảm 44% YoY xuống 3,5 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 84% YoY xuống 123 tỷ đồng do bàn giao bất động sản nhà ở và lãi thoái vốn tài chính giảm YoY.

VCSC cho rằng, các dự án BĐS nhà ở trong tương lai của CII tại TP. HCM có thể bị kéo dài do những vướng mắc về pháp lý đang diễn ra - đặc biệt là đối với các dự án ở TP. Thủ Đức, TP. HCM. Ngoài ra, VCSC kỳ vọng sẽ không có dự án BĐS nhà ở và thu phí mới nào để hỗ trợ lợi nhuận của CII trong giai đoạn 2023-2024.

Yếu tố hỗ trợ/(rủi ro): Phát triển dự án nhanh hơn/(chậm hơn) và/hoặc trả cổ tức bằng tiền mặt; các giải pháp nhanh hơn/(kéo dài hơn) cho trở ngại pháp lý của các dự án của công ty.

Ngoài ra, chúng tôi cũng giới thiệu tới độc giả các thông tin về giá khác mà nhiều người quan tâm được liên tục cập nhật như: #Tỷ giá ngoại tệ #giá vàng #Giá xăng dầu hôm nay #giá hồ tiêu hôm nay #giá heo hơi hôm nay #giá cà phê #cập nhật bảng giá điện thoại. Kính mời độc giả đón đọc.

Cổ phiếu CFV tiếp tục kéo dài "chuyến bay" Còn tính đến thời điểm 14h30 chiều nay (5/9) , CFV đã nâng số phiên tăng trần lên con số 14, đưa giá cổ phiếu ...

Chứng khoán phiên chiều 5/9: Cổ phiếu thép khỏe bất thường, sắm vai nâng đỡ thị trường Trong một ngày thị trường đỏ lửa với áp lực bán mạnh, nhóm cổ phiếu phiếu thép lại bất ngờ nổi lên là ngôi sao ...

Khuyến nghị mua cổ phiếu MSB (Ngân hàng Hàng Hải) với giá mục tiêu 29.500 đồng/cp Công ty chứng khoán Phú Hưng – PHS vừa đưa ra báo cáo phân tích cho cổ phiếu MSB của Ngân hàng TMCP Hàng hải ...