Phiên giao dịch ngày 5/10/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán An Bình – ABS

Khuyến nghị khả quan cổ phiếu STB

Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2023 của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (HOSE: STB) tăng trưởng tích cực. Lợi nhuận trước thuế ghi nhận 4.755 tỷ đồng (+84,1% svck) và hoàn thành 41,3% kế hoạch đề ra. Tăng trưởng cho vay ở mức thấp +5% so với đầu năm trong khi tổng huy động toàn hệ thống tăng 10,4% so với đầu năm. Tỷ lệ nợ xấu tăng mạnh lên mức 1,79%. Dư nợ trái phiếu VAMC tại STB giảm xuống còn 4.410 tỷ đồng và dự kiến hoàn thiện trích lập trong năm 2023.

Phiên giao dịch ngày 5/10/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

ABS khuyến nghị khả quan với cổ phiếu STB

ABS cho rằng triển vọng lợi nhuận của STB trong năm 2023 sẽ khả quan dựa trên những yếu tố sau: Tăng trưởng tín dụng cải thiện về cuối năm, NIM có sự hồi phục; Chất lượng tài sản lành mạnh hơn nhờ tất toán toàn bộ trái phiếu VAMC tồn đọng; Lợi nhuận đột biến nhờ hoàn nhập và giảm chi phí dự phòng.

ABS dự phóng lợi nhuận trước thuế năm 2023F/2024F của STB đạt 9.424 tỷ đồng (+43%svck)/15.575 tỷ đồng (+71,8% svck) với BVPS 2023F/2024F là 24.291 đồng/cp và 30.750 đồng/cp.

ABS sử dụng phương pháp định giá theo P/B cho cổ phiếu STB. Với mức ROE 2024F ước tính là 23,6% ABS sử dụng mức P/B mục tiêu 1,2x cho STB, tương đương mức P/B trung bình của cổ phiếu trong 5 năm gần nhất là 1.3x và thấp hơn P/B trung bình toàn ngành ở ngưỡng 1.6x. ABS sử dụng giá trị trung bình của BVPS 2023F và 2024F ở mức 27.520 đồng/cp.

Mức định giá hợp lý của STB cho 1 năm tới ước tính là 33.000 đồng/cp, tiềm năng tăng giá +13,0% so với giá hiện tại. Do đó ABS khuyến nghị khả quan với cổ phiếu STB. Rủi ro giảm giá là rủi ro gia tăng nợ xấu và tài sản đảm bảo xử lý nợ khó giải quyết trong thời gian ngắn

Công ty chứng khoán BIDV – BSC

Duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu DPM

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DPM của Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí - CTCP và nâng giá mục tiêu từ 39.000 đồng/cp lên 42.000 đồng/cp (upside 21% so với giá đóng cửa ngày 3/10/2023, đã bao gồm 11% tỷ suất cổ tức) do điều chỉnh tăng dự phóng 2023F và 2024F tăng lần lượt +9%/+12% so với dự báo cũ; dựa trên phương pháp định giá P/B với tỷ lệ mục tiêu bằng 1,3x tương đương mức trung vị ngành

Luận điểm đầu tư: Triển vọng phục hồi rõ ràng hơn trong 2H/2023 nhờ giá bán và sản lượng tiếp tục hồi phục; Tỷ suất cổ tức 10 – 12% là điểm sáng và được đảm bảo nhờ sở hữu lượng tiền mặt lớn và cơ cấu tài chính lành mạnh.

BSC nâng dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2023F và 2024F của DPM lần lượt +8%/+9% và +11%/+12% so với dự báo cũ chủ yếu do giả định giá bán bình quân và sản lượng cao hơn. Cụ thể: BSC dự phóng 2023F: doanh thu thuần đạt 13.635 tỷ đồng (-27% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.197 tỷ đồng (-78% YoY) tương đương EPS fw 2023 = 3.042 đồng/cp, P/E fw 2023 = 11.8x dựa trên các giả định: (1) Sản lượng kinh doanh Ure đạt 855.000 tấn (+8% YoY); (2) Giá bán bình quân đạt 9.964 đồng/kg (-34% YoY); (3) Giá khí bình quân đạt 9,27 USD/MMBTU (-2% YoY)

BSC dự phóng 2024F: doanh thu thuần đạt 14.695 tỷ đồng (+8% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.433 tỷ đồng (+20% YoY) tương đương EPS fw 2024 = 3,642 đồng/cp, P/E fw 2024 = 9.9x dựa trên các giả định: (1) Sản lượng kinh doanh Ure đạt 864 nghìn tấn (+1% YoY); (2) Giá bán bình quân đạt 10,462 đồng/kg (+5% YoY); (3) Giá khí bình quân đạt 9.62 USD/MMBTU (+4% YoY)

Công ty chứng khoán Vietcombank – VCBS

Khuyến nghị trung lập cổ phiếu VHC

Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Công ty CP Vĩnh Hoàn (HOSE: VHC) nửa đầu năm 2023 đạt lần lượt là 4.945 và 682 tỷ, giảm 34% và 50% yoy. Nguyên nhân là do ngành cá tra đang ở thời kỳ thấp điểm, hàng tồn kho ở các nước nhập khẩu còn nhiều nên nhu cầu trong năm 2023 không còn cao như năm trước, doanh thu các mảng của VHC đều giảm từ 17-28% yoy, riêng mảng các sản phẩm từ gạo có doanh thu tăng 25% yoy.

VCBS ước tính mức giá hợp lý cho cổ phiếu VHC là 87.802 đồng/cp dựa trên phương pháp FCFF và P/E. VCBS duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu VHC.

Triển vọng: (1) Nhu cầu nhập khẩu phục hồi nhẹ vào quý 4/2023 khi các dịp lễ hội bên phương Tây đến gần. (2) Giá cá giống, cá nguyên liệu, và thức ăn chăn nuôi được dự báo có xu hướng giảm, giúp doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí đầu vào.

Rủi ro: (1) Tồn kho cá tra ở các nước nhập khẩu vẫn ở mức cao, dự báo phải đến hết tháng 6/2024 nhu cầu nhập khẩu mới hồi phục mạnh trở lại (2) Lạm phát kéo dài ở các quốc gia nhập khẩu ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu dùng

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.