Phiên giao dịch ngày 4/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán Phú Hưng - PHS

Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu PNJ

PHS kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ) trong năm 2023 lần lượt đạt 30.673 tỷ đồng (-9,5% YoY) và 1.729 tỷ đồng (-4,5% YoY) do sự suy yếu sức mua chung của nền kinh tế và trang sức là mặt hàng có độ nhạy cao với chu kỳ kinh tế.

Hoạt động kinh doanh của PNJ sẽ gặp khó khăn trong vòng 2 quý tới. PHS cho rằng viễn cảnh kinh doanh của PNJ trong ngắn hạn vẫn chưa thật sự sáng sủa. Sử dụng phương pháp DCF và P/E, PHS ước tính giá trị hợp lý là 89.000 đồng/cp.

PHS đưa ra khuyến nghị giữ cổ phiếu PNJ với mức tăng giá tiềm năng là 7,2%

Do đó, PHS đưa ra khuyến nghị giữ cổ phiếu PNJ với mức tăng giá tiềm năng là 7,2%. Định giá của PHS đã phản ánh con số ước tính dựa trên kịch bản cơ sở trong giai đoạn 5 năm tiếp theo. Rủi ro: (1) Rủi ro sức mua tệ đi nhiều trong nửa cuối năm 2023 (2) Rủi ro cạnh tranh từ các đối thủ mới.

Điểm nhấn đầu tư: Nhìn lại các chu kỳ kinh doanh trong quá khứ, không khó để thấy tính mùa vụ trong việc kinh doanh trang sức, vàng. Mùa cao điểm cho buôn bán trang sức sẽ rơi vào quý 1 và quý 4 hàng năm với đỉnh điểm sẽ nằm tại quý 1, điều này là bởi đây trùng với các dịp mua sắm lớn trong năm như chuẩn bị cho dịp tết, ngày phụ nữ Việt Nam, ngày quốc tế phụ nữ,…

Kết thúc nửa đầu năm 2023, PNJ đã hoàn thành 46,2% chỉ tiêu kế hoạch doanh thu và 55.9% chỉ tiêu kế hoạch lợi nhuận năm với mức lợi nhuận gộp đạt 18,9%, cao hơn 1,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Kết quả có phần đáng khích lệ này được công ty giải thích bởi việc áp dụng kết hợp các chiến lược marketing, chiến lược sản phẩm với các nhóm sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn.

Tuy nhiên, PHS cho rằng kế hoạch lợi nhuận 1.937 tỷ đồng trong năm 2023 sẽ là một thử thách với doanh nghiệp trong nửa cuối còn lại bởi như PHS đã đề cập quý I sẽ là quý có mức lợi nhuận, doanh thu cao nhất và cho đến nay công ty chỉ mới đạt được 55% kế hoạch kinh doanh cả năm. PHS dự phóng công ty sẽ tăng ròng 20 cửa hàng với mức tăng trưởng doanh thu trung bình cửa hàng (SSSG) sẽ ở mức -15% YoY.

Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu IDC

PHS dự phóng doanh thu và LNST năm 2023 của Tổng Công ty IDICO – CTCP (HNX: IDC) sẽ lần lượt đạt 7.633 tỷ đồng (+2% YoY) và 2.058 tỷ đồng (+0,2% YoY). Đến từ kỳ vọng, IDC có thể cho thuê 100ha đất KCN, đồng thời hưởng lợi từ mức giá ký mới cao hơn 5% so với cùng kỳ và ghi nhận 2,1ha đất chuyển cho AEON tại tỉnh Long An.

Điểm nhấn đầu tư: (1) Tiềm năng phát triển nổi bật với mảng BDS KCN, tọa lạc ở các vị trí kinh tế trọng điểm, quỹ đất thương phẩm còn lại lớn và được hỗ trợ bởi sự phát triển cơ sở hạ tầng chuyên sâu, KCN của IDC hoàn toàn có khả năng đáp ứng tiêu chí thị trường và thu hút các tập đoàn lớn như Pepsico, Heineken, Hyosung, v.v. Trong kịch bản cơ sở, PHS dự phóng IDC có thể ghi nhận diện tích đất 100 ha/kế hoạch 130ha trong năm 2023, dựa vào các tín hiệu tích cực từ thị trường và các hợp đồng hợp tác ký kết gần đây.

Hưởng lợi từ xu hướng tăng giá thuê tại khu vực phía Nam: với nguồn cung tại các khu vực trọng điểm không đáp ứng đủ nhu cầu, đã góp phần làm tăng giá thuê trung bình 5% - 10%/năm.

Kế hoạch mở rộng quỹ đất trong ngắn hạn vẫn đang chờ hoàn tất các thủ tục pháp lý: KCN Tân Phước 1 - 470ha (Tiền Giang); KCN Mỹ Xuân B1 mở rộng - 110ha (Bà Rịa – Vũng Tàu).

(2) Động lực tăng trưởng mảng năng lượng phát triển cùng quá trình tăng tỷ lệ lấp đầy KCN Hựu Thạnh (Long An), khi IDC được cấp giấy phép phân phối điện tại đây từ năm 2022. Hơn nữa, khả năng giá điện bán lẻ có thể tiếp tục tăng từ 3-5% trong tương lai, giúp cải thiện hiệu suất kinh doanh tại mảng này. (3) Tỷ suất cổ tức hấp dẫn: Với nguồn tiền hoạt động ổn định trong thời gian qua, PHS cho rằng IDC có thể đạt được kế hoạch chi trả 4.000 – 5.000 đồng/cp mỗi năm trong 2 năm tới.

Định giá & khuyến nghị: Sử dụng phương pháp DCF, PHS ước tính giá trị hợp lý là 48.527 đồng/cp. Do đó, PHS đưa ra khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu IDC với mức tăng giá tiềm năng 7,1%. Định giá của PHS đã phản ánh con số ước tính dựa trên kịch bản cơ sở trong giai đoạn 5 năm tiếp theo và chưa tính đến các dự án KCN mới do chưa đủ cơ sở.

Rủi ro: (1) Rủi ro vướng mắc pháp lý làm chậm tiến độ các kế hoạch đang triển khai và ảnh hưởng đến việc ghi nhận doanh thu của các dư dự án bất động sản; (2) Chi phí giải phóng mặt bằng tăng cao ảnh hưởng đến chi phí đầu tư các dự án mới; (3) Nhu cầu thuê đất bị tác động bởi việc cắt giảm đầu tư, mở rộng sản xuất do rủi ro suy thoái của nền kinh tế toàn cầu trong ngắn hạn.

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu PVD

Trong năm 2023, MBS dự phóng Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HOSE: PVD) sẽ ghi nhận doanh thu đạt 5.794 tỷ đồng (+7% svck) và LNST đạt 436 tỷ đồng (2022: lỗ 155 tỷ đồng) với các giả định chính sau:

(1) Giá dầu duy trì quanh mức 80-85 USD/thùng, hỗ trợ một phần nhu cầu thăm dò và khai thác dầu khí; (2) Giá cho thuê giàn khoan tại khu vực Đông Nam Á tăng cao, các giàn Jackup của PVD có thể ghi nhận giá cho thuê trung bình ở mức 82.500 USD/ngày, (3) Biên lợi nhuận gộp dịch vụ khoan dự phóng đạt mức 12%, cải thiện từ mức 3,6% của năm 2022 nhờ các hợp đồng được ký mới với thời gian dài hơn, giảm phí vận chuyển giàn. Lũy kế 2 quý đầu năm 2023, biên lợi nhuận gộp dịch vụ khoan cho thấy tín hiệu tích cực khi đạt mức 18,7% trong khi cùng kỳ năm 2022 chỉ là -3%.

MBS ưa thích cổ phiếu PVD dựa trên các lý do chính sau: (1) Hiệu suất hoạt động các giàn khoan cải thiện, các giàn đều có kín lịch khoan trong 2023; (2) Giá cho thuê giàn khoan tại khu vực Đông Nam Á được dự báo tăng cao do khan hiếm nguồn cung, giúp PVD hưởng lợi tại các hợp đồng ký mới; và (3) Biên LNG dịch vụ khoan cải thiện 8,4 điểm % svck năm 2022.

Giá cổ phiếu PVD đã tăng 42,6% so với thời điểm đầu năm, phản ánh một phần kỳ vọng của thị trường vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp do đó MBS khuyến nghị nắm giữ với giá mục tiêu 29.200 đồng/cp đối với PVD. Các rủi ro chính bao gồm (1) giá cho thuê không cao như kỳ vọng và (2) biến động tỷ giá và lãi suất tăng gây áp lực lên chi phí tài chính.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.

Phiên giao dịch ngày 1/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý Các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu cần lưu ý cho phiên giao dịch ...

Phiên giao dịch ngày 2/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý Các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu cần lưu ý cho phiên giao dịch ...

Phiên giao dịch ngày 3/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý Các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu cần lưu ý cho phiên giao dịch ...