Phiên giao dịch ngày 31/5/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán KB Việt Nam – KBSV

Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu KDH

Trong quý 1/2023, CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) đã bán được khoảng 50 căn tại dự án Classia. KBSV nhận thấy, dự án Classia vẫn duy trì được kết quả bán hàng tích cực trong bối cảnh thị trường BĐS gặp nhiều khó khăn và nhu cầu suy giảm nhờ (1) Uy tín của CĐT với chất lượng sản phẩm tốt với tiện ích đầy đủ, bàn giao nhà và sổ đỏ đúng thời hạn và (2) Nguồn cung sản phẩm thấp tầng khan hiếm.

Phiên giao dịch ngày 31/5/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

KBSV đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu KDH.

Do vậy, KBSV kỳ vọng tổng giá trị bán hàng trong năm 2023 đạt khoảng 3,578 tỷ đồng (+80%YoY) nhờ hoàn tất việc bán hàng tại dự án Classia và mở bán dự án mới là The Privia và Clarita.

Khang Điền hiện đang đầu tư 3 dự án có quy mô lớn bao gồm KDC Tân Tạo (330ha), KCN Lê Minh Xuân (110ha) và KDC Phong Phú 2 (130ha). Các dự án này được kỳ vọng giúp Khang Điền khẳng định vị thế của doanh nghiệp cũng như đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn.

KBSV ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của KDH năm 2023 đạt lần lượt là 2,490 tỷ đồng (-14%YoY) và 811 tỷ đồng (-20%YoY).

Giá cổ phiếu Khang Điền có mức tăng 20% trong vòng 2 tháng qua, hiện đang giao dịch ở mức P/E 2023fw là 24.4x. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu KDH với mức giá mục tiêu là 32,300đồng/cp, cao hơn 8% so với giá đóng cửa ngày 29/5/2023.

Công ty Chứng khoán Vietcap – VCI

Khuyến nghị mua cổ phiếu MSN

VCI điều chỉnh giảm 15% giá mục tiêu cho Công ty CP Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) nhưng nâng khuyến nghị từ khả quan lên mua do giá cổ phiếu của công ty đã điều chỉnh khoảng 25% trong 3 tháng qua.

Giá mục tiêu thấp hơn do (1) VCI điều chỉnh dự báo lợi nhuận từ HĐKD (EBIT) năm 2023 của WinCommerce (WCM) xuống mức lỗ 271 tỷ đồng so với lợi nhuận ròng 68 tỷ đồng trong dự báo trước đây do lợi nhuận trong quý 1/2023 thấp hơn dự kiến và (2) VCI điều chỉnh giảm 8% dự phóng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 của TCB (xem thêm Báo cáo Cập nhật TCB của VCI ngày 9/5/2023). Những yếu tố này được bù đắp một phần do VCI cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2024.

Trong năm 2023, VCI duy trì kỳ vọng rằng sức tiêu dùng yếu sẽ ảnh hưởng đến mảng kinh doanh bán lẻ tiêu dùng của MSN và chi phí tài chính cao hơn so với cùng kỳ sẽ làm giảm thu nhập năm 2023 của MSN.

Tuy nhiên, do VCI kỳ vọng chi tiêu tiêu dùng tích cực hơn và bối cảnh kinh tế thuận lợi hơn trong năm 2024, VCI dự báo tăng trưởng EBIT của MSN là 8%/24%/17% và đóng góp từ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của TCB là -8%/13%/26% trong các năm 2023/24/25. Do NHNN đã điều chỉnh giảm lãi suất điều hành 100 điểm cơ bản trong năm 2023, VCI kỳ vọng chi phí lãi vay trung bình của MSN trong năm 2024 sẽ giảm khoảng 100 điểm cơ bản so với năm 2023.

Công ty chứng khoán BIDV – BSC

Khuyến nghị theo dõi cổ phiếu IDC

BSC khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu IDC với giá trị hợp lý năm 2023 là 45.900 đồng/cp (Upside 11% so với giá đóng cửa ngày 26/5/2023), dựa trên phương pháp định giá từng phần SOTP với P/E mục tiêu cho mảng điện = 9.0 tương đương với P/E trung bình của các doanh nghiệp ngành điện và DCF cho mảng thu phí BOT với tỷ lệ chiết khấu WACC = 13%. Đối với mảng BĐS KCN, BSC sử dụng phương pháp RNAV để đinh giá quỹ đất KCN 751 ha sẵn sàng cho thuê của IDC cùng với 470 ha dự án KCN Tân Phước 1 dự kiến sẽ đi vào hoạt động trong năm 2025.

Triển vọng kinh doanh năm 2023

Hạ tầng Khu công nghiệp: Hợp đồng ký mới đạt 110 ha (-16% yoy) do dòng vốn FDI chậm lại và mức nền cao trong năm 2022. Việc ghi nhận doanh thu sẽ chủ yếu đến từ các hợp đồng đã ký trong năm 2022. Trong năm 2023, BSC dự báo doanh thu mảng KCN đạt 3.609 tỷ đồng (+8,6% yoy).

Bất động sản: Ghi nhận doanh thu đột biến 547 tỷ đồng (+536% yoy) từ bán dự án cho Aeon.

Trong năm 2023, BSC dự báo IDC ghi nhận DTT = 8.121 tỷ đồng (+8,5% yoy), NPATMI = 1.750 tỷ đồng (-0,9% yoy), tương đương EPS FWD 2023 = 5.303 đồng/cp (-5,3% yoy), P/E FWD 2023 = 8.7x, P/B FWD 2023 = 4.4x.

Luận điểm đầu tư

IDC là một trong những doanh nghiệp phát triển BĐS KCN hàng đầu cả nước với 751 ha diện tích đất còn lại để cho thuê và kế hoạch phát triển quỹ đất KCN 2.000 ha.

Dòng tiền ổn định từ mảng năng lượng và thu phí BOT với doanh thu hàng năm đạt 3.000 – 3.200 tỷ đồng là điểm tựa tài chính vững chắc của IDC.

Tỷ suất cổ tức hấp dẫn 9.7%.

Rủi ro: Rủi ro không thể ghi nhận doanh số một lần tại các KCN đang vận hành cho thuê; Quá trình phê duyệt đầu tư dự án KCN có thể bị kéo dài do các vướng mắc về thủ tục pháp lý; Nhu cầu thuê đất giảm trong bối cảnh dòng vốn FDI suy giảm do suy thoái kinh tế toàn cầu và áp lực cạnh tranh thu hút FDI của các quốc gia trong khu vực.

Khuyến nghị mua cổ phiếu FPT

BSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 96.300 đồng/cp, (+16% so với mức giá ngày 30/5/2023) cho năm 2023 dựa trên hai phương pháp FCFF và PE với tỷ trọng 50%/50% dựa trên triển vọng khả quan tăng trưởng của FPT trong 2023.

Quan điểm đầu tư

(1)Xuất khẩu phần mềm tiếp tục tăng trưởng mạnh nhờ thị trường APAC và Nhật Bản bù đắp cho sự chậm lại của thị trường Mỹ, CNTT trong nước.

(2)Khối giáo dục giữ vững đà tăng tiến nhờ nhu cầu nhập học cao.

(3)Trong khi đó, khối Viễn Thông khó đạt tăng trưởng mạnh do thị trường dịch vụ băng thông rộng đã bão hòa.

Dự báo kết quả kinh doanh

Dự phóng kết quả kinh doanh 2023: BSC dự phóng năm 2023, doanh thu thuần và NPATMI của FPT lần lượt đạt 52,345 nghìn tỷ (+18,9% yoy) và 6,235 nghìn tỷ (+17,4% yoy), EPS FW = 5.175 đồng/cp, PE PW = 16 với giả định:

(1)Doanh thu khả quan tại thị trường Nhật Bản, APAC bù đắp cho sự chậm lại tại thị trường Mỹ và Châu Âu: Thị trường Nhật (+25,2% yoy), Thị trường APAC (+39,9% yoy), thị trường Mỹ (+15,7% yoy) và thị trường Châu Âu (+7% yoy). (2)Khối viễn thông: Dịch vụ viễn thông (+11% yoy), Nội dung số (+5% yoy). (3)Khối giáo dục: Giáo dục (+26,3% yoy) do số lượng học sinh = 135.125 (+25% yoy) (4)Biên lợi nhuận gộp và tỷ lệ SG&A/rev tương đương năm 2022 = 39% và 23%.

Rủi ro: Nhu cầu đầu tư CNTT thấp hơn kỳ vọng ở các thị trường nước ngoài.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.