Phiên giao dịch ngày 3/10/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán Mirae Asset Việt Nam – MASVN

Khuyến nghị mua cổ phiếu DPG

Công ty CP Tập đoàn Đạt Phương (HOSE: DPG) báo cáo doanh thu 6T23 đạt 1.159 tỷ đồng (-14% YoY) và lợi nhuận gộp 271 tỷ đồng (-41% YoY). Lợi nhuận gộp giảm đáng kể do doanh thu từ bất động sản sụt giảm, khi đây là phân khúc chiếm 31% lợi nhuận gộp năm ngoái. Do đó LNST của công ty mẹ giảm đáng kể xuống còn 87 tỷ đồng từ 210 tỷ đồng (-58% YoY).

Phiên giao dịch ngày 3/10/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

MASVN áp dụng phương pháp định giá DCF để xác định mức giá hợp lý cổ phiếu DPG là 44.733 đồng/cp

Mảng xây dựng: Trong nửa đầu năm 2023, DPG đã trúng thầu một số hợp đồng xây dựng, chủ yếu là các dự án cơ sở hạ tầng, bao gồm cầu và đường cao tốc. Ban lãnh đạo kỳ vọng phân khúc cơ sở hạ tầng sẽ chiếm phần lớn doanh thu trong năm tài chính 2023. Tuy nhiên, trong khi dự báo tăng trưởng cho doanh thu ở phân khúc này trong năm nay, MASVN kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ giảm trong 12–24 tháng tới do sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ trong phân khúc xây dựng hạ tầng.

Mảng năng lượng: Thủy điện vẫn đóng góp lớn nhất vào tổng lợi nhuận gộp, mặc dù lợi nhuận gộp giảm xuống 218 tỷ đồng từ 270 tỷ đồng (-19% YoY). Một đợt hạn hán ngắn nhưng nghiêm trọng trong quý 2 năm nay đã làm cạn kiệt các hồ thủy điện trên cả nước. Kết quả là sản lượng điện được tạo ra từ các nhà máy thủy điện đã giảm đáng kể.

Định giá: MASVN đã điều chỉnh giảm mức tăng trưởng doanh thu năm 2023 của DPG xuống -7,9% (YoY) từ +2,9% (YoY) trong báo cáo trước đó, với tốc độ tăng trưởng khác nhau cho từng lĩnh vực. Cho năm 2023, MASVN hạ dự báo doanh thu và LNST của công ty mẹ xuống lần lượt là 3.056 tỷ đồng (-7,9% YoY) và 195 tỷ đồng (-49,2% YoY), với EPS ở mức 3.090 đồng (-48,9% YoY).

MASVN áp dụng phương pháp định giá DCF để xác định mức giá hợp lý là 44.733 đồng/cổ phiếu, do đó MASVN nâng giá mục tiêu lên 44.733 đồng/cổ phiếu (từ 35.322 đồng). Hầu hết việc định giá lại đến từ việc thay đổi hệ số nhân định giá và giảm lãi suất chiết khấu để phản ánh môi trường lãi suất đang trong xu hướng giảm.

Chứng khoán Agribank - AGR

Khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu CTR

Trong tháng 8, Công ty CP Công trình Viettel (HOSE: CTR) đã đạt mức lợi nhuận cao nhất kể từ tháng 10/2022 với gần 59 tỷ đồng, tăng 7% svck. Lũy kế 8 tháng đầu năm, kết quả kinh doanh duy trì tăng trưởng cao khi doanh thu và lợi nhuận sau thuế đều có mức tăng 20%. Hầu hết các mảng kinh doanh ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực, trong đó doanh thu mảng TowerCo tăng trưởng cao hơn 40%.

Doanh thu ghi nhận tăng trưởng cao hơn 40% yoy nhờ số lượng trạm BTS mới gia tăng. Doanh thu dự báo tăng trưởng 20 -30% năm 2023 nhờ số lượng trạm thuê tăng và tỷ lệ dùng chung tăng từ 1,03 lên 1,04. Qua đó, biên lợi nhuận của CTR có thể được cải thiện. CTR đã trở thành công ty TowerCo lớn nhất cả nước, vượt OCK Towerco với việc sở hữu 5.385 trạm, tăng 1.099 trạm so với đầu năm, tuy nhiên kế hoạch xây dựng 2.000 - 2.500 trạm/năm khó thực hiện được.

Mảng xây dựng có kết quả kinh doanh ấn tượng khi doanh thu đạt 1.946 tỷ đồng (tăng 22%). CTR đã ký 1.886 tỷ đồng doanh thu từ xây dựng mảng B2C và B2B, vượt mức kế hoạch đề ra. Dự kiến mảng xây dựng doanh thu tăng trên 25% trong năm 2023 nhờ các hợp đồng ký mới dự án xây dựng dân dụng tại Myanmar, các dự án nghỉ dưỡng tại Hòa Bình, Quảng Nam, đồi trạm biên phòng (36 tỉnh), nhà xưởng DRC (Đà Nẵng); xây dựng các trường học ở Hà Nam, Tuyên Quang, Vũng Tàu.

Mảng Xây dựng viễn thông và Hạ tầng cho thuê kỳ vọng hưởng lợi nhờ nhu cầu thuê hạ tầng viễn thông và sử dụng Internet tăng khi Chính phủ đẩy mạnh triển khai mạng 5G. Tình hình triển khai 5G đang có các tín hiệu tích cực khi Bộ TTTT dự kiến sẽ cấp tần số thương mại 5G cuối năm 2023, dừng cấp sóng 2G từ tháng 12/2023 và các doanh nghiệp đủ điều kiện sẽ được triển khai thương mại chính thức trong năm 2024. Nếu mạng 5G được triển khai vào cuối năm nay thì đây sẽ là động lực đóng góp giúp cải thiện KQKD của CTR trong dài hạn.

CTR kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng vượt kế hoạch đề ra cả năm 2023 với đà tăng trưởng trên 20% trong 8 tháng đầu năm nhờ câu chuyện chuyển đổi số diễn ra mạnh mẽ và CTR khả năng được hưởng lợi khi Việt Nam bắt đầu triển khai phát triển mạng 5G vào cuối năm nay.

Với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm hơn 20% CAGR trong hơn 10 năm qua về lợi nhuận sau thuế, CTR là một cổ phiếu phù hợp đầu tư trong trung và dài hạn. CTR đang có mức định giá hấp dẫn khi P/Ef 2023 15,2x, thấp hơn trung bình 3 năm gần nhất. Do đó, AGR khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu CTR với giá mục tiêu là 90.000 đồng/cp (Upside 17% từ thị giá hiện tại) trong 1 năm tới.

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Chưa nên mua vào nhóm cổ phiếu bán lẻ

Mức Sector Rating của nhóm Bán lẻ ở mức 62 điểm cho nên FSC đánh giá trung tính mức xếp hạng tăng trưởng của nhóm cổ phiếu này. Việc mở bán Iphone 15 có thể được xem là động lực tích cực cho nhóm cổ phiếu Bán lẻ. Đồng thời, kỳ vọng về đà hồi phục sức cầu tiêu thụ trong thời điểm cuối năm cũng là yếu tố thúc đẩy cho nhóm cổ phiếu này khi cùng kỳ có mức nền tăng trưởng kém. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng trong 9 tháng đầu năm vẫn còn thấp.

Chỉ số nhóm Bán lẻ đóng cửa tăng 2,6% với khối lượng giao dịch tăng mạnh 92,5% và đồ thị giá vượt lên trên đường trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho nên đồ thị giá có thể sẽ còn biến động quanh đường trung bình 20 phiên trong những phiên giao dịch tới. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của nhóm Bán lẻ vẫn duy trì ở mức giảm. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư có thể chưa nên mua vào trong giai đoạn này.

Cổ phiếu mạnh nhất nhóm: DGW, FRT, MWG.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.