Phiên giao dịch ngày 29/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán MB - MBS

Khuyến nghị mua cổ phiếu GAS

Việc dịch chuyển sang điện khí LNG là cần thiết cho ngành năng lượng Việt Nam trong giai đoạn từ ngay đến 2030, trong đó Tổng Công ty Khí Việt Nam - Công ty CP (HOSE: GAS) đóng vai trò quan trọng khi là đơn vị cung cấp LNG cho các nhà máy điện, đồng thời là đơn vị phát triển các cơ sở hạ tầng liên quan.

Mặc dù quá trình chuyển dịch LNG sẽ được hỗ trợ một phần bởi tình hình giá LNG châu Á diễn biến thuận lợi, MBS cho rằng hoạt động này vẫn gặp nhiều khó khăn liên quan đến vòng tròn đàm phán giá điện – đàm phán giá khí của các nhà máy điện khí, ảnh hưởng tới khả năng ký hợp đồng mua LNG dài hạn của GAS.

Phiên giao dịch ngày 29/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

MBS đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GAS, giá mục tiêu 113.900 đồng/cp.

Về dự án khí – điện Lô B – Ô Môn, MBS cho rằng đây là dự án quan trọng với GAS vì sẽ giúp bù đắp sản lượng khí giảm sút từ các bể cũ như Cửu Long và Nam Côn Sơn. Với giả định quyết định đầu tư cuối cùng được phê duyệt vào đầu năm 2024, ngày đón dòng khí đầu tiên diễn ra vào cuối 2026 – đầu 2027 theo kịch bản tích cực, MBS dự phóng sản lượng khí từ Lô B sẽ đóng góp khoảng 20% tổng sản lượng khí khô sản xuất của GAS trong năm 2027.

MBS đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GAS, giá mục tiêu 113.900 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 12,3%, thị suất cổ tức 3,6%. Mức giá này phản ánh kỳ vọng của MBS về vai trò quan trọng của GAS trong quá trình dịch chuyển sang điện khí LNG tại Việt Nam cũng như vị thế tài chính vững chắc của doanh nghiệp. Các rủi ro chính đối với khuyến nghị bao gồm: giá dầu giảm xuống mức thấp hơn dự kiến và sản lượng khí khô sản xuất thấp hơn dự kiến.

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Khuyến nghị mua cổ phiếu VHC ở mức giá hiện tại

Mức Stock Rating của Công ty CP Vĩnh Hoàn (HOSE: VHC) ở mức 86 điểm cho nên FSC đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. VHC đã công bố kết quả kinh doanh quý 2/2023, trong đó lợi nhuận ròng đạt 412 tỷ đồng, giảm 48% so với cùng kỳ nhưng tăng 88% so với quý trước nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp mở rộng và chi phí bán hàng giảm. Kế hoạch doanh thu đạt 11,5 nghìn tỷ đồng (-13% YoY) và LNST đạt 1.000 tỷ đồng (-43% YoY). Theo ban lãnh đạo, nhu cầu phi lê cá thấp trên thị trường toàn cầu và giá thức ăn chăn nuôi (cụ thể là đậu nành và bắp ngô) tăng trong thời gian gần đây sẽ ảnh hưởng lợi nhuận của VHC trong giai đoạn 2023-2024.

Điểm tích cực là sản lượng có dấu hiệu hồi phục và kỳ vọng giá bán sẽ hồi phục tại thị trường Mỹ. Đồng thời, VHC có phương án cổ tức tiền mặt năm 2023 là 2.000 đồng/cp (lợi suất cổ tức là 3%). Đồng thời, với mức giá hiện tại, P/E TTM của VHC là 10.5x và P/E kế hoạch là 13.7x cho thấy mức định giá vẫn thấp hơn so với các cổ phiếu trong nhóm thủy sản.

Đồ thị giá của VHC đóng cửa tăng 3,2% với khối lượng giao dịch tăng đột biến so với mức khối lượng giao dịch trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá của VHC có dấu hiệu bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho nên đồ thị giá có thể sẽ biến động quanh đường trung bình 20 phiên trong những phiên giao dịch tới và các nhà đầu tư hạn chế mua đuổi tại các nhịp tăng mạnh. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của VHC cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, trong ngắn hạn, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu VHC ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp và tăng dần tỷ trọng khi mức Sức mạnh giá trên 80 điểm.

Khuyến nghị mua cổ phiếu DXG

Mức Stock Rating của Công ty CP Tập đoàn Đất Xanh (HOSE: DXG) ở mức 87 điểm cho nên FSC đánh giá tích cực mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của DXG đóng cửa tăng 4% và đạt mức cao nhất 52 tuần với khối lượng giao dịch tăng 13% và cao trên mức khối lượng trung bình 20 phiên.

Đồng thời, đồ thị giá của DXG có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho nên FSC kỳ vọng đồ thị giá có thể sớm vượt hoàn toàn mức kháng cự ngắn hạn 21.15. Xu hướng ngắn hạn của DXG cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, trong ngắn hạn, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư có thể xem xét mua cổ phiếu DXG ở mức giá hiện tại.

Chứng khoán Agribank - AGR

khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu QTP với giá mục tiêu 18.000 đồng/cp

Quý 2/2023, Công ty CP Nhiệt điện Quảng Ninh (UPCoM: QTP) ghi nhận doanh thu đạt 3.708,42 tỷ đồng (+53,5%YoY), và LNST đạt 248,32 tỷ đồng (-1%YoY). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2023, doanh thu đạt 6.703,63 tỷ đồng (+33,7%YoY) nhờ sản lượng điện và giá bán điện đều tăng, LNST đạt 392,26 tỷ đồng (-34,4%YoY) do giá nguyên vật liệu đầu vào tăng mạnh. Với kế hoạch kinh doanh thận trọng, QTP hoàn thành 89% kế hoạch LNST sau 6 tháng đầu năm.

Nửa đầu năm, biên lợi nhuận gộp giảm từ 15% xuống 7% do bắt đầu từ năm 2023, QTP sử dụng hoàn toàn than trộn là nguyên liệu đầu vào, tăng hơn 40%yoy. Trong khi đó giá bán điện tăng nhưng không thể bù đắp được chi phí đầu vào khiến biên lợi nhuận gộp giảm. Tuy nhiên biên lợi nhuận gộp có thể được cải thiện vào nửa cuối năm nhờ giá than thế giới đã giảm mạnh hơn 60%yoy và đang duy trì ở mức thấp, từ đó TKV có thể điều chỉnh giá than trộn giảm trong khi giá bán điện sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao.

Sản lượng điện trong quý 2 của QTP tăng 38%yoy do pha El Nino quay trở lại từ tháng 5/2023 khiến thời tiết nắng nóng gay gắt, nhu cầu tiêu thụ điện sinh hoạt tăng cao trong khi sản lượng của các nhà máy thủy điện thấp do lượng mưa và lượng nước ở hồ ít hơn gây ra tình trạng thiếu điện tại miền Bắc. Chu kỳ thời tiết El Nino được dự báo sẽ kéo dài đến đầu năm 2024, do đó QTP được huy động tối đa công suất để bù đắp cho sự thiếu hụt từ thuỷ điện.

QTP có lịch sử chi trả cổ tức bằng tiền mặt đều đặn trong vòng 4 năm trở lại đây. Ngày 21/8 mới đây, QTP thực hiện chốt danh sách nhận cổ tức bằng tiền lần cuối năm 2022 với tỷ lệ 12,5%. Sau 03 lần chi trả cổ tức, mức cổ tức tiền mặt nhận được năm 2022 là 2.250 đồng/ cổ phiếu. Với việc áp lực nợ vay giảm dần, QTP có nhiều dư địa để tăng trả cổ tức cho cổ đông trong những năm tới. Năm 2023, QTP được ĐHCĐ thông qua kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền mặt là 1.000 đồng/cp.

AGR kỳ vọng lợi nhuận của QTP sẽ tăng trưởng trở lại nửa cuối năm nhờ: (1) Nguồn cung đầu vào ổn định giúp QTP có thể gia tăng sản lượng tối đa; (2) Giá nguyên liệu đầu vào hạ nhiệt. AGR đánh giá QTP còn dư địa tăng trưởng trong ngắn và trung hạn nhờ được hưởng lợi từ chu kỳ thay đổi thời tiết và tình trạng thiếu điện tại miền Bắc. Ngoài ra, cổ phiếu QTP cũng chi trả cổ tức bằng tiền mặt đều đặn hằng năm và phù hợp để nắm giữ dài hạn. Do đó, AGR khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu QTP với giá mục tiêu 18.000 đồng/cp (upside 17%).

Công ty chứng khoán VNDirect – VND

Duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu BSR

Doanh thu quý 2/2023 của Công ty CP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (UPCoM: BSR) giảm nhẹ 1,2% so với quý trước xuống 33.669 tỷ đồng nhờ công suất vận hành cao hơn bù đắp một phần cho việc giá bán sản phẩm của BSR giảm mạnh. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp quý 2/2023 giảm 2,6 điểm % so với quý trước xuống 3,5% chủ yếu do crack spread diesel và nhiên liệu bay giảm mạnh (crack spread diesel châu Á giảm 43% so với quý trước).

Trong quý 2/2023, lợi nhuận tài chính thuần là trợ lực chính hỗ trợ cho lợi nhuận ròng của BSR, tăng 10 lần so với cùng kỳ (và 3,6 lần so với quý trước) nhờ: (1) thu nhập tiền gửi tăng gấp đôi so với cùng kỳ lên 393 tỷ đồng và (2) lãi ròng tỷ giá đạt 280 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận ròng quý 2/2023 giảm 17,9% so với quý trước xuống 1.339 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm 2023, lợi nhuận ròng giảm 76% so với cùng kỳ từ mức kỷ lục của 6 tháng đầu năm 2022 xuống 2.970 tỷ đồng, hoàn thành 37,6% dự phóng cả năm của VND.

Crack spread dầu diesel tham chiếu tại châu Á dường như đã chạm đáy trong tháng 5, và tăng lên mức hiện tại là 30 USD/thùng. VND nhận thấy tình trạng thiếu hụt dầu diesel trên toàn cầu, đặc biệt là ở châu Âu, vẫn đang hiện hữu do nguồn cung dầu diesel bị hạn chế trong bối cảnh nhu cầu nhiên liệu phục vụ việc sưởi ấm sẽ ngày càng tăng khi các nước phương Tây bước vào mùa đông. Hơn nữa, hạn ngạch xuất khẩu diesel của Trung Quốc có thể bị hạn chế do nước này đang tăng cường chi tiêu cho cơ sở hạ tầng để hỗ trợ nền kinh tế, kéo theo nhu cầu nhiên liệu diesel tăng cao. Điều này sẽ hỗ trợ cho crack spread diesel duy trì ở mức cao trong phần còn lại của năm nay, đạt mức trung bình 23-18 USD/thùng trong năm 2023-24 và là tín hiệu tích cực cho các nhà máy lọc dầu.

Do diesel là sản phẩm chính của BSR, chiếm lần lượt 40%/39%/67% tổng sản lượng, doanh thu và lợi nhuận gộp của BSR, VND kỳ vọng đà tăng trở lại của crack spread diesel sẽ tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận của công ty trong nửa cuối năm. VND dự báo lợi nhuận ròng nửa cuối 2023 sẽ tăng 46,6% so với 6T23 nhờ: (1) crack spread diesel tăng từ mức thấp trong quý 2/2023 (14,7 USD/thùng) lên 27/25 USD/thùng trong Q3-quý 4/2023, (2) công suất vận hành duy trì ở mức cao đạt 106% và (3) giá dầu ổn định ở mức cao sẽ giảm thiểu rủi ro giảm giá hàng tồn kho. Trong cả năm 2023, VND dự báo lợi nhuận ròng sẽ giảm 50,3% so với con số kỷ lục của năm 2022, nhưng vẫn cao hơn 9,1% so với mức trước khủng hoảng (năm 2021).

Theo đó, VND duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu BSR với giá mục tiêu cao hơn là 23.400 đồng/cp. VND tăng nhẹ giá mục tiêu thêm 3,5% lên 23.400 đồng do tác động trái chiều của giả định WACC thấp hơn và dự phóng EPS năm 2023-25 thấp hơn. Động lực tăng giá tiềm năng là crack spread sản phẩm lọc dầu cao hơn kỳ vọng và tiềm năng chuyển niêm yết cổ phiếu lên HOSE trong nửa cuối năm 2023. Rủi ro giảm giá đến từ crack spread sản phẩm lọc dầu thấp hơn kỳ vọng và giá dầu tiếp tục giảm.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.