Phiên giao dịch ngày 28/2/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Chứng khoán Agribank (Agriseco Research)

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu SAB

Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (HOSE: SAB) là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực sản xuất và phân phối bia rượu tại Việt Nam. Năm 2022, doanh thu thuần đạt 34.979 tỷ đồng (tăng 33% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 5.500 tỷ đồng (tăng trưởng 40%), vượt 0,5% và 20% kế hoạch đặt ra. Có được kết quả này nhờ ngành bia hồi phục mạnh mẽ sau dịch và sức khỏe thương hiệu của SAB được cải thiện. Theo chia sẻ của Ban lãnh đạo, thị phần SAB tăng nhẹ vào năm 2022 về quanh con số thị phần năm 2019 (Khoảng 40% theo Euromonitor).

Phiên giao dịch ngày 28/2/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Agriseco đánh giá trung lập cổ phiếu SAB với giá mục tiêu 200.000 đồng/cp (upside 5,8%). Hình minh họa

Biên gộp thu hẹp xuống 28% trong quý IV từ mức đỉnh 34% trong quý II/2022. SAB thường chốt trước giá nguyên liệu từ 6 đến 9 tháng, do đó giá nguyên liệu đầu vào tăng đã dần phản ánh vào biên gộp của công ty. (Theo Economic data, trong năm 2022 giá malt, nhôm đã tăng khoảng 40 -50% so với trung bình năm 2021). SAB đang thực hiện một số biện pháp nhằm bảo vệ biên gộp (1) Tối ưu hóa sản xuất (2) Tăng sản lượng tiêu thụ các thương hiệu cận cao cấp (3) Tăng giá bán.

Kế hoạch M&A: SAB vừa thông qua đề xuất nâng sở hữu tại CTCP Tập đoàn Bia Sài Gòn Bình Tây sở hữu 6 nhà máy bia và CTCP Tập đoàn Bao bì Sài Gòn sở hữu 2 nhà máy bao bì để trở thành công ty con. BLĐ cho rằng việc tăng sở hữu tại các công ty này sẽ mang lợi ích kinh tế vào năm 2024.

Tăng trưởng chậm lại trong năm 2023: Tăng trưởng tiêu thụ ngành bia năm 2023 dự báo chững lại ở mức 1 con số so với năm 2022 khi người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu. Bên cạnh đó SAB còn đối mặt với (1) Biên gộp thu hẹp do chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao (2) Chi tiêu nhiều hơn cho quảng cáo khuyến mãi để giữ thị phần trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh của SAB tăng trưởng ấn tượng trong năm 2022 nhờ sự hồi phục của ngành bia sau dịch và cải thiện sức khỏe thương hiệu. Song tăng trưởng năm 2023 được dự báo chậm lại và SAB phải đối mặt với các khó khăn về giá nguyên liệu tăng cao và chi tiêu nhiều hơn cho quảng cáo khuyến mãi. Agriseco đánh giá trung lập cổ phiếu SAB với giá mục tiêu 200.000 đồng/cp (upside 5,8%).

Công ty chứng khoán Bản Việt – VCSC

Khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu DXS

VCSC điều chỉnh giảm 19% giá mục tiêu cho cổ phiếu DXS của Công ty CP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh xuống 8.100 đồng/cp và điều chỉnh khuyến nghị từ MUA thành KHẢ QUAN.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) số dư nợ ròng cao hơn vào cuối năm 2022 và (2) tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS dự phóng giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi giảm 16% do chúng tôi hiện kỳ vọng triển vọng thu nhập sẽ thấp hơn trong các năm 2023 - 2024, chủ yếu là do số lượng giao dịch dự kiến thấp hơn và DXS chuyển hướng ngắn hạn sang môi giới truyền thống và bán BĐS (các mảng kinh doanh này có biên lợi nhuận thấp hơn so với gói dịch vụ môi giới đầy đủ).

Do khoản lỗ ròng cao hơn dự kiến trong quý 4/2022 đạt 100 tỷ đồng so với mức lỗ ròng 3,4 tỷ đồng trong dự báo trước đó, chúng tôi điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS năm 2023/2024 xuống 54%/38% khi VCSC kỳ vọng DXS vẫn đối mặt với thách thức do thị trường bất động sản gặp khó khăn trong năm 2023.

Công ty chứng khoán VNDirect – VND

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVT

Lợi nhuận ròng quý IV/2022 của Tổng Công ty CP Vận tải Dầu khí - PVT tăng 3,8% so với cùng kỳ lên 206,8 tỷ đồng, giúp lợi nhuận ròng năm 2022 đạt mức kỷ lục 861 tỷ đồng, hoàn thành 105,8% dự phóng của chúng tôi.

VND kỳ vọng lợi nhuận cốt lõi của PVT sẽ tăng trưởng kép 9,7% trong năm 2023-2025 nhờ việc mở rộng đội tàu và mặt bằng giá cước thuê tàu cao.

VND duy trì khuyến nghị khả quan đối với PVT với giá mục tiêu không đổi dựa trên phương pháp DCF là 26.300 đồng/cp do tác động trái chiều của: (1) điều chỉnh tăng nhẹ dự phóng EPS năm 2023-25, (2) chuyển mô hình DCF sang năm 2023, và (3) nâng lãi suất phi rủi ro từ 3% lên 4%.

Động lực tăng giá là giá cước thuê tàu chở dầu thô và nhiên liệu đang tăng trên toàn cầu. Rủi ro giảm giá đến từ giá cước thuê tàu thấp hơn kỳ vọng và lãi suất cao hơn dự kiến.

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Tiếp tục nắm giữ cổ phiếu IJC với tỷ trọng thấp dưới 5%

Mức Stock Rating của IJC (Công ty CP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật) ở mức 79 điểm cho nên FSC đánh giá TRUNG TÍNH mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của IJC đóng cửa tuần ở mức 13,85 (+18,4% wow) với khối lượng giao dịch tăng mạnh trong tuần giao dịch qua. Đồng thời, đồ thị giá tiến sát mức kháng cự ngắn hạn 14.24, đặc biệt đồ thị giá xuất hiện mô hình đảo chiều giảm Bearish Bat cho thấy rủi ro ngắn hạn gia tăng.

Theo đồ thị tuần, đồ thị giá có dấu hiệu bước vào giai đoạn xu hướng trung hạn rõ ràng hơn. Đồng thời, xu hướng trung hạn của cổ phiếu IJC cũng được nâng lên mức TRUNG TÍNH. Do đó, các nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu IJC với tỷ trọng thấp dưới 5% và nên chờ thêm nhịp điều chỉnh ngắn hạn thấp hơn để mua vào.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.