Phiên giao dịch ngày 26/6/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty Chứng khoán Agribank - AGR

Khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu KDH

Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) là một trong những chủ đầu tư BĐS nhà ở phân khúc trung và cao cấp với quỹ đất hơn 600ha tại TP. Hồ Chí Minh. Với kinh nghiệm phát triển dự án BĐS và tình hình tài chính lành mạnh, AGR khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu KDH, giá mục tiêu 36.000 đồng/cp.

Phiên giao dịch ngày 26/6/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

AGR khuyến nghị khả quan cổ phiếu KDH với giá mục tiêu 36.000 đồng/cp.

Tiến độ bán hàng khả quan có thể giúp hoàn thành kế hoạch năm: Quý I/2023, doanh thu đạt 425 tỷ đồng, tăng 198% svck nhờ ghi nhận bán biệt thự tại dự án Classia. Đây là tín hiệu tích cực về tiến độ bán hàng trong điều kiện kinh doanh BĐS khó khăn. lợi nhuận sau thuế giảm 33% svck do cùng kỳ ghi nhận lợi nhuận hơn 300 tỷ đồng từ đánh giá lại khoản đầu tư vào Công ty Phước Nguyên - sở hữu dự án Emeria 6,1ha tại Thủ Đức. Kế hoạch kinh doanh 2023 KDH đặt ra khá thận trọng với doanh thu tăng 8% so với thực hiện 2022 và lợi nhuận giảm 9% do không còn ghi lợi nhuận từ đánh giá lại. AGR đánh giá KDH sẽ hoàn thành kế hoạch đề ra nhờ triển vọng bán dự án Classia và mở bán dự án mới The Privia và Clarita nửa cuối năm.

Hợp tác kinh doanh với Keppel giúp HĐKD phát triển bền vững: KDH và Keppel đã thỏa thuận hợp tác xây dựng 2 dự án Emeria và Clarita tại TP. Thủ Đức với tổng chi phí phát triển là hơn 10.000 tỷ đồng. Các dự án trên đã có quyền sử dụng đất và duyệt quy hoạch. NQ87/NQ-CP về phát triển TP.HCM vừa được ban hành cũng nêu rõ việc thúc đẩy và phát triển quận Thủ Đức trong thời gian tới. Do đó, AGR cho rằng đây sẽ là các dự án tiềm năng mang lại doanh thu và lợi nhuận cho KDH khi được triển khai bán hàng.

Tình hình tài chính lành mạnh: Trong năm 2022, dư nợ tăng từ 1.737 tỷ lên 5.576 tỷ chủ yếu tài trợ triển khai các các dự án và mở rộng quỹ đất. Mặc dù dư nợ vay tăng, tình hình tài chính và cơ cấu vốn của KDH vẫn ở mức an toàn so với ngành. Có thể thấy cuối Q1/2023, nợ vay đã giảm hơn 200 tỷ so với đầu năm cùng với tỷ lệ nợ/VCSH ở mức 0,5x lần. Các khoản nợ trái phiếu chỉ khoảng 1.100 tỷ đồng, chủ yếu đáo hạn năm 2025.

Tiềm năng tăng trưởng lâu dài nhờ chiến lược mở rộng quỹ đất: KDH đang tập trung mở rộng quỹ đất tại TP. HCM để đảm bảo cho các hoạt động kinh doanh trong các năm tới với nhiều dự án tiềm năng như Clarita, Emeria, The Solina, KDC Tân Tạo, KCN Lê Minh Xuân, cụm Công Nghiệp Bình Trưng, Phong Phú 2. Các dự án trên kỳ vọng giúp KDH mở rộng quỹ đất gối đầu đảm bảo cho hoạt động kinh doanh trong các năm tới.

Trên góc nhìn kỹ thuật, giá hiện tại của cổ phiếu vừa break nền 6 tháng với thanh khoản đột biến, nhà đầu tư có thể tham gia giải ngân khi cổ phiếu test thành công đỉnh cũ quanh vùng 31, chốt lời một phần khi giá break nền tiếp cận vùng kháng cự phía trên quanh giá 36.000đ/cp.

Công ty chứng khoán Mirae Asset Việt Nam – MASVN

Khuyến nghị mua cổ phiếu PVC với giá mục tiêu 23.500 đồng/cp

Tổng Công ty Hóa chất và Dịch vụ Dầu khí - CTCP (HNX: PVC) có hoạt động cốt lõi là hóa kỹ thuật/dung dịch khoan, sau hơn 30 năm PVC đã phát triển đồng bộ trên cả 3 lĩnh vực dịch vụ - kinh doanh - sản xuất; cung cấp sản phẩm/dịch vụ cho ngành công nghiệp dầu khí (tìm kiếm, thăm dò, khai thác, lọc hóa dầu…) và các ngành công nghiệp khác. Công ty hiện có thị phần trên 80% trong lĩnh vực dung dịch khoan trong nước và trong giai đoạn trước năm 2016 lĩnh vực này đã mang lại nguồn lợi nhuận lớn cho PVC.

Với đặc thù của loại hình dịch vụ phụ thuộc hoàn toàn vào kế hoạch khoan của các nhà thầu (như Vietsovpetro, PVEP, Đại Hùng POC, Phú Quý POC, Trường Sơn JOC, Lam Sơn JOC, Idemitsu, PVEP POC) giai đoạn từ 2015 trở đi khi hoạt động thăm dò và khai thác khâu thượng nguồn ngành Dầu khí trở nên ảm đạm, lợi nhuận PVC theo đó cũng đã giảm sút nghiêm trọng.

Các mảng hoạt động khác chỉ có thể giúp PVC duy trì tình hình kinh doanh có lãi. Ngoài mảng “cung cấp dung dịch khoan”, các hoạt động khác của PVC có thể kể đến như sản xuất và kinh doanh hóa chất phục vụ lĩnh vực hóa dầu, hóa chất các ngành công nghiệp khác như xi măng, sản xuất oxy già, nhựa đường biến tinh (bitumen), CO2… hoạt động này trong năm 2022 đã mang lại cho PVC 2.954 tỷ đồng doanh thu và 27,2 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên so với kết quả thực hiện giai đoạn trước 2016 với mức lợi nhuận sau thuế từ 100 – 200 tỷ đồng thì mức lãi năm 2022 rất khiêm tốn.

Loạt dự án lớn khâu thượng nguồn sẽ là yếu tố quan trong giúp công ty trở lại thời “hoàng kim”. Trong năm 2023 khâu thượng nguồn ngành dầu khí đã có những thông tin rất quan trọng đó là việc triển khai dự án Lạc Đà Vàng và khả năng siêu dự án Lô B – Ô Môn sẽ có quyết định đâu tư cuối cùng và triển khai từ cuối 2023. Các dự án này có thể mang lại khối lượng công việc lớn cho khâu thượng nguồn và từ đó giúp mảng “cung cấp dung dịch khoan” của PVC hoạt động trở lại, đóng góp lớn cho kết qua kinh doanh của doanh nghiệp từ 2023 trở đi.

Năm 2023, PVC đưa kế hoạch kinh doanh khá tương đồng với kế quả thực hiện năm 2022 với mức doanh thu 2.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 29,4 tỷ đồng. MASVN cho rằng kế hoạch trên dựa giả định mảng “cung cấp dung dịch khoan” vẫn đang thiếu việc. MASVN kỳ vọng PVC sẽ có hợp đồng cung cấp “dung dịch khoan” trong năm 2023 từ dự án Lạc Đà Vàng và ghi nhận doanh thu 3.500 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tương ứng 68 tỷ đồng.

Định giá: Sử dụng Phương pháp P/B để định giá PVC, với lợi nhuận sau thuế kỳ vọng 68 tỷ đồng, EPS tương ứng sẽ ở mức 1.360 đồng/cp, theo đó giá trị sổ sách vào cuối 2023 sẽ ở mức 15.670 đồng/cp. Với mức P/B kì vọng 1,5 lần, giá mục tiêu của PVC sẽ ở mức 23.500 đồng/cp.

Công ty chứng khoán KB Việt Nam – KBSV

Khuyến nghị mua cổ phiếu FPT

Doanh thu 1Q2023 của Công ty CP FPT (HOSE: FPT) đạt 11.681 tỷ đồng (+20% YoY), tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu tích cực với đón góp chính từ mảng CNTT nước ngoài và Giáo dục. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.810 tỷ đồng (+18% YoY). Biên lợi nhuận gộp trong Quý 1/2023 của FPT giảm so với cùng kỳ do (1) chi trả bản quyền cho mảng PayTV (2) mảng CNTT trong nước ảm đạm, thiếu các hợp đồng có biên lợi nhuận cao từ ngành Ngân hàng hay BĐS.

Trong dài hạn, KBSV kỳ vọng xu hướng chi tiêu cho chuyển đổi số gia tăng sẽ củng cố triển vọng mảng CNTT nước ngoài của FPT do (1) FPT có thể duy trì lợi thế về chi phí nhân lực so với các đối thủ cùng khu vực (2) FPT có năng lực, kinh nghiệm trong tư vấn và thực hiện chuyển đổi số.

KBSV kỳ vọng mảng giáo dục sẽ đóng góp tích cực vào tăng trưởng kết quả kinh doanh của toàn tập đoàn và tiếp tục đà tăng trưởng mạnh trong năm 2023 do (1) Nhu cầu nhập học lớn. Số lượng học sinh của FPT Education đã đạt đến mốc Mega, tương đương với hơn 100.000 người học (+45% YoY). Điều này cho thấy nhu cầu lớn đối với dịch vụ giáo dục của FPT (2) FPT mở rộng thêm các cơ sở giáo dục tại tỉnh và địa phương trên cả nước.

Dựa trên định giá FCFF và P/E, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT. Giá mục tiêu là 111.800 đồng/cp, cao hơn 30% so với giá tại ngày 22/6/2023.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.