Phiên giao dịch ngày 13/9/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC

Khuyến nghị tích cực cổ phiếu AST

Tính đến hết 6 tháng đầu năm, doanh thu từ khu vực quốc tế và nội địa của Công ty CP Dịch vụ Hàng không Taseco (HOSE: AST) đạt lần lượt 295 tỷ đồng và 230 tỷ đồng (tương ứng với 82% và 104% năm 2019).

Phiên giao dịch ngày 13/9/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu AST với giá mục tiêu là 69.800 đồng/cổ phiếu.

Trong bối cảnh tăng trưởng khách nội địa đang có dấu hiệu tăng chậm lại so với giai đoạn trước, BVSC cho rằng khách quốc tế sẽ là động lực tăng trưởng chính trong thời gian tới, nhờ sức mua cao hơn (ước tính vào khoảng 10-20% theo chia sẻ với doanh nghiệp).

Theo giả định của BVSC, lượng khách nội địa và quốc tế qua các cảng hàng không có địa bàn kinh doanh của AST trong năm 2023 lần lượt đạt 66 triệu (tương đương khoảng 120% năm 2019) và 32 triệu hành khách (tương đương khoảng 80% năm 2019). Kỳ vọng lượng khách quốc tế sẽ hồi phục hoàn toàn từ năm 2024.

Bên cạnh việc mở rộng quy mô tại các sân bay hiện tại, AST cũng đang chuẩn bị về mặt tài chính để sẵn sàng kinh doanh tại sân bay quốc tế Long Thành trong tương lai. Theo kế hoạch, công ty sẽ tham gia đấu thầu vào năm 2025 để có thể khai thác vào cuối năm 2026. Tuy nhiên do chưa có thông tin cụ thể về số lượng cửa hàng, do đó BVSC chưa đưa vào dự phóng doanh thu của doanh nghiệp.

Tính đến hết quý II/2023, lợi nhuận chưa phân phối của AST đã chính thức chuyển từ lỗ sang lãi, đạt 1,3 tỷ đồng. Điều này đã giúp công ty thỏa mãn điều kiện để được cấp margin trở lại. Hiện tại công ty đã nộp hồ sơ lên Sở Giao dịch Chứng khoán, dự kiến sẽ được cấp trở lại vào khoảng 10-25/9. Đây là cơ sở giúp khối lượng giao dịch của AST sôi động hơn trên thị trường

BVSC cho rằng, AST hiện tại đang có vị thế rất tốt để hồi phục nhanh chóng sau giai đoạn đại dịch nhờ lợi thế cạnh tranh được gia tăng khi liên tục thực hiện các thương vụ M&A trong thời gian đại dịch; tiềm lực tài chính vững vàng để sẵn sàng cho bất kì cơ hội kinh doanh mới.

Bên cạnh đó, BVSC cho rằng giai đoạn khó khăn nhất của ngành Hàng không cũng đã trôi qua, do đó đây là thời điểm phù hợp để những doanh nghiệp trong ngành Hàng không dần hồi phục và tăng trưởng trở lại.

Sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu AST với giá mục tiêu là 69.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng upside là 15,6%.

Công ty chứng khoán MB - MBS

Khuyến nghị mua cổ phiếu PHR

Trong 6 tháng đầu năm 2023, doanh thu Công ty CP Cao su Phước Hòa (HOSE: PHR) đạt 437 tỷ đồng, giảm 28% svck, trong đó doanh thu bán cao su và gỗ đạt 398 tỷ đồng (-30% svck) do sản lượng tiêu thụ và giá bán đều giảm. Trong kỳ PHR đã ghi nhận nốt phần tiền bồi thường đất 200 tỷ đồng từ VSIP 3. Lợi nhuận ròng đạt 350 tỷ đồng, tăng 1% svck.

MBS dự phóng lợi nhuân từ mảng cao su và gỗ có thể giảm 27% svck trong 2023 và đi ngang trong 2024, đạt 163 tỷ do mảng cao su có thể phục hồi nhẹ tuy nhiên mảng gỗ vẫn có thể suy giảm trong 2024.

Triển vọng ở mảng KCN của PHR sẽ đến từ PHR tiếp tục ghi nhận doanh thu cho thuê đất ở dự án Tân Bình 1, dự án Tân Lập 1 dự kiến đưa vào khai thác từ năm 2024, tổng diện tích cho thuê mới đạt 4 ha năm 2023 và 9 ha năm 2024. Thứ hai là PHR ghi nhận 20% lợi nhuận được chia từ VSIP 3 từ năm nay và KCN Nam Tân Uyên mở rộng giai đoạn 2 bắt đầu cho thuê từ năm sau.

MBS dự phóng lợi nhuận từ mảng KCN năm 2023-24 có thể giảm 49%/3% đạt 493/480 tỷ đồng do mức nền cao ở 2022 với 698 tỷ đồng tiền thu từ bồi thường đất. Tổng hợp lại, MBS dự phóng lợi nhuận ròng PHR năm 2023-24 đạt 621/550 tỷ đồng, giảm 30%/12% svck.

Khuyến nghị mua cổ phiếu PHR với giá mục tiêu là 60.900 đồng/cổ phiếu. Mặc dù triển vọng lợi nhuận 2023-24 suy giảm, MBS vẫn ưa thích cổ phiếu PHR cho mục tiêu đầu tư trung - dài hạn (tiềm năng tăng giá 27,8% bao gồm tỷ suất cổ tức) bởi: (1) Triển vọng ngành BĐS KCN khởi sắc khi thu hút FDI sẽ tích cực hơn sau khi Việt Nam tăng cường hợp tác với Hàn Quốc, Singapore và Mỹ trong thời gian qua (2) Dự án KCN của PHR cũng như của NTC và VSIP có vị trí thuận lợi, được kỳ vọng nhanh chóng được lấp đầy do nguồn cung đất tại Bình Dương không còn nhiều (3) Tình hình tài chính lành mạnh, cổ tức cao đều hàng năm.

Công ty Chứng khoán Tiên Phong - TPS

Khuyến nghị mua cổ phiếu DCM

TPS sử dụng phương pháp FCFF và P/E để xác định giá mục tiêu cho DCM ở mức VND40,300/cp, +18.9% so với giá đóng cửa ngày 11/09/2023 và đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu này.

Quan điểm đầu tư: Tại giá đóng cửa ngày 11/9/2023, DCM (Công ty CP Phân bón Dầu khí Cà Mau) đang giao dịch ở định giá PE 7.9 lần, tương đương mức -½ độ lệch chuẩn so với bình quân giao dịch 5 năm. Tuy nhiên, theo quan điểm của TPS định giá P/E của DCM sẽ tăng lên mức tương đương với quá khứ nhờ : (1) kết quả kinh doanh cải thiện kể từ vùng đáy tại Q1/2023, (2) doanh nghiệp ít chịu biến động suy giảm nhu cầu trong bối cảnh ngành nông nghiệp đang hưởng lợi từ giá bán; (3) DCM có vị thế tài chính mạnh mẽ đảm bảo cho việc duy trì mức cổ tức tiền mặt ở mức cao đều đặn qua các năm; (4) So với các doanh nghiệp trong ngành, DCM đang cho mức định giá hấp dẫn cùng các chỉ tiêu tài chính nổi trội hơn như tỷ suất lợi nhuận gộp và ROE đạt mức cao, khả năng thu hồi vốn nhanh cùng triển vọng hồi phục mạnh mẽ hơn nhờ giảm chi phí khấu hao kể từ Q4/2023.

Rủi ro: (1) Giá dầu tăng và tỷ trọng huy động cao từ nguồn nhập khẩu sẽ tác động tới tỷ suất lợi nhuận; và (2) Cạnh tranh từ phân bón nhập khẩu có thể làm hạ giá bán và sản lượng tiêu thụ.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.