Phiên giao dịch ngày 10/2/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán Agribank - AGR

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu STB

Lợi nhuận trước thuế quý IV/2022 của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín (HOSE: STB) đạt 1.899 tỷ đồng (tăng 65% so với cùng kỳ) chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần tăng mạnh 142% và thu từ hoạt động khác đạt 619 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lỗ 115 tỷ đồng. Do vậy, mặc dù lãi hoạt động dịch vụ giảm 55% và chi phí dự phòng tăng 209% nhưng lợi nhuận trước thuế quý IV/2022 của ngân hàng vẫn tăng cao. Lũy kế cả năm 2022, lợi nhuận trước thuế của STB đạt 6.399 tỷ đồng (tăng 44% so với năm trước).

Phiên giao dịch ngày 10/2/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

AGR khuyến nghị tích cực chổ phiếu STB. Hình minh họa

Quá trình xử lý nợ tại VAMC dự kiến sắp hoàn tất. Trong năm 2022, STB đã trích lập dự phòng cho trái phiếu VAMC lên tới 8.573 tỷ đồng, khiến số dư nợ ròng VAMC cuối năm chỉ còn khoảng 6.919 tỷ đồng, giảm mạnh từ mức khoảng 41 nghìn tỷ đồng (cuối quý I/2018). Điều này sẽ giúp ngân hàng giảm tải áp lực trích lập dự phòng cho khoản này trong các năm sau.

Các khoản lãi và phí phải thu giảm mạnh. Cuối năm 2022, con số này đã giảm xuống còn 5.079 tỷ đồng, giảm 49%yoy và giảm mạnh từ mức 17.499 tỷ đồng cuối năm 2020. Điều này sẽ giúp ngân hàng không còn phải ghi nhận giảm trừ doanh thu từ lãi trong các năm sau, thúc đẩy NIM, gia tăng thu nhập lãi thuần.

Theo thống kê, từ đầu năm 2023 tới nay, STB là cổ phiếu ngân hàng được khối ngoại mua ròng mạnh nhất với giá trị trên 500 tỷ đồng. Điều này sẽ hỗ trợ tạo dư địa cho đà tăng giá cổ phiếu thời gian tới.

Do đó, AGR khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu STB với giá mục tiêu 29.000 đồng/cp.

Công ty chứng khoán VNDirect – VND

Hạ khuyến nghị từ khả quan xuống trung lập cho cổ phiếu REE

Công ty CP Cơ Điện Lạnh (HOSE: REE) đạt doanh thu Q4/22 tăng 62% svck đạt 1.900 tỷ đồng, tuy nhiên thu nhập tài chính ròng giảm mạnh 228 tỷ khiến LN ròng giảm 9% svck đạt 719 tỷ. Doanh thu và LN ròng cả năm vẫn tăng trưởng 61% svck/45% svck đạt 9.375/2.690 tỷ, mức cao nhất kể từ khi REE lên sàn.

Trong đó, LN ròng mảng điện tăng 91% svck nhờ huy động sản lượng tốt từ thủy điện và điện gió vận hành cả năm. LN ròng mảng nước tăng 24% svck nhờ nhu cầu nước cho dịch vụ hồi phục sau đại dịch. Mảng bất động sản dù ghi nhận LN ròng giảm 8% svck do khoản LN bất thường từ thoái vốn VIID năm ngoái, mảng cho thuê văn phòng vẫn tăng 12% svck do giá cho thuê tăng trở lại sau dịch. Mảng cơ điện tăng 34% svck từ mức nền thấp năm ngoái, tuy nhiên mức phục hồi vẫn thấp hơn kỳ vọng do nhưng khó khăn từ thị trường bất động sản.

Trong Q4/22, REE thực hiện mua 38 triệu cổ phiếu VIB, tổng giá trị khoảng 738 tỷ và chiếm 93,4% danh mục đầu tư chứng khoán của công ty. Tính từ đầu năm, giá cp VIB đã tăng khoảng 22%, bên cạnh đó, dự kiến VIB sẽ trả cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/cp trong năm 2023.

VND dự báo LN ròng 2023 giảm 18% svck đạt 2.208 tỷ do mảng đóng góp lớn nhất – thủy điện dự kiến sẽ giảm mạnh khi hết pha thời tiết tốt. LN ròng mảng điện sẽ giảm 27% svck trong khi mảng nước và cho thuê văn phòng duy trì LN ổn đỉnh, tăng lần lượt 0,5% svck và 5% svck. Mảng cơ điện lạnh tiếp tục trải qua một năm ảm đạm, LN ròng tăng nhẹ 1% svck do những khó khăn từ thị trường BĐS tiếp diễn.

VND nhận thấy nhiều tín hiệu tích cực hơn trong 2024 với dự phóng LN ròng hồi phục 19% svck nhờ 1) Nền lãi suất giảm; 2) LN ròng mảng điện tăng 20% svck nhờ sự quay lại của thủy điện; 3) LN ròng cơ điện tăng 34% svck nhờ lượng backlog ký mới cho các dự án sân bay và thị trường BĐS hồi phục dần; 4) LN ròng cho thuê văn phòng tăng 11% svck với sự đóng góp từ tòa nhà cho thuê mới E.Town 6.

Theo đó, VND hạ khuyến nghị xuống Trung lập với giá mục tiêu thấp hơn 77.000 đồng/cp. VND điều chỉnh giảm định giá bằng phương pháp SOTP đi 10% xuống 77.000đ/cp do giảm dự phóng EPS 2023/24 14%/12% so với báo cáo trước.

VNDnhận thấy REE là doanh nghiệp có tính phòng thủ cao, ít chịu rủi ro thị trường với sức khỏe tài chính lành mạnh. Giá cổ phiếu REE duy trì vững vàng trong giai đoạn thị trường giảm mạnh, chỉ giảm 22% từ đỉnh và vượt trội so với doanh nghiệp cùng ngành. Do đó, dư địa tăng giá của REE không còn nhiều, VND hạ khuyến nghị từ Khả quan xuống Trung lập đối với REE

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Xuất hiện tín hiệu bán cổ phiếu VHC

Chỉ số YS30 đóng cửa ở mức 84.68 điểm (+0,2%) với khối lượng giao dịch giảm nhẹ so với phiên trước đó. Đồng thời, đồ thị giá xuất hiện mô hình nến Harami Bullish cho nên xác suất 53% đồ thị giá có thể tăng điểm trong phiên kế tiếp. Tuy nhiên, đồ thị giá của chỉ số này đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho nên đồ thị giá có thể sẽ tiếp tục biến động hẹp và đi ngang với thanh khoản duy trì ở mức thấp. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của chỉ số YS30 vẫn duy trì ở mức TĂNG.

Hệ thống chỉ báo xu hướng ngắn hạn của FSC xuất hiện tín hiệu BÁN cổ phiếu VHC. Cho nên, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư nên tiếp tục cơ cấu giảm tỷ trọng cổ phiếu danh mục ngắn hạn.

Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam - KIS

Khuyến nghị mua cổ phiếu NT2

Trong Q4/22, lợi nhuận sau thuế (LNST) của NT2 giảm mạnh chỉ còn 6 tỷ đồng (-95% n/n). Được hưởng lợi nhờ sản lượng tăng lên 4,065 triệu kWh (+27% n/n) và giá bán bình quân (ASP) tăng lên 2,078 đồng/kWh (+8% n/n), NT2 có một năm 2022 thành công rực rỡ với doanh thu và LNST lần lượt đạt 8,786 tỷ đồng (+43% n/n) và 729 tỷ (+37% n/n), giúp công ty hoàn thành 108%/156% kế hoạch đề ra.

Mặc dù NT2 sẽ tạm dừng vận hành 40-45 ngày trong 2023F để đại tu nhà máy, KIS vẫn ước tính sản lượng điện của NT2 sẽ tăng lên 4,311 triệu kWh (+6.1% n/n) do sản lượng thủy điện suy giảm khi ENSO được dự báo sẽ bước vào pha trung tính từ đầu năm 2023. Dù giá than thế giới được dự báo sẽ hạ nhiệt trong 2023, các nhà máy điện than trong nước sẽ gặp thách thức do nguồn cung than bị hạn chế. KIS ước tính giá dầu Brent sẽ neo ở mức 83 USD/thùng trong 2023F và giảm xuống 78 USD/thùng trong 2024F, góp phần làm tăng sức cạnh tranh của các nhà máy điện khí.

KIS ước tính doanh thu của NT2 trong 2023 sẽ tăng nhẹ lên 8,796 tỷ (+0.1% n/n) nhờ tăng trưởng sản lượng (+6.1% n/n). NT2 cũng dự kiến ghi nhận 155 tỷ doanh thu đền bù tỷ giá và 107 tỷ đồng dự phòng nợ phải thu khó đòi. Vì vậy, LNST của NT2 dự kiến tăng 6.1% n/n lên 774 tỷ trong 2023. KIS cũng đưa ra dự đoán khả quan cho doanh thu và LNST trong 2024, lần lượt là 9,008 tỷ (+2.4% n/n) và 838 tỷ (+8.3% n/n). PV Power, công ty mẹ của NT2 đang cần lượng tiền mặt lớn để xây dựng nhà máy điện Nhơn Trạch 3 & 4, do đó KIS dự báo NT2 sẽ duy trì hoặc nâng mức cổ tức lên 7.1-8.9% trong 2023F-24F.

Theo đó, KIS khuyến nghị mua cổ phiếu NT2. KIS kết hợp 2 phương pháp DCF và EV/EBITDA với tỷ lệ 70:30 để đưa ra giá mục tiêu VND34,300/cổ phiếu dựa trên các giả định sau: WACC là 13.83%, chi phí sử dụng vốn 15.31% và mức EV/EBITDA mục tiêu là 5.5x (tương đương với mức EV/EBITDA trung vị của giai đoạn 2019-2022).

KIS đánh giá cao NT2 nhờ tình hình tài chính lành mạnh và triển vọng khả quan trong 2023F-24F. Những rủi ro của NT2 bao gồm (1) sản lượng suy giảm do cạnh tranh từ các nguồn điện khác và (2) giá khí tăng mạnh làm giảm sức cạnh tranh của NT2.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.