NT2: Lợi thế khí giá rẻ nhưng cạnh tranh trong ngành điện vẫn khốc liệt

Tình hình kinh doanh quý 2/2024 của NT2: Sản lượng giảm, doanh thu tăng nhẹ

Theo báo cáo của KBSV, tình hình kinh doanh của NT2 trong quý 2/2024 ghi nhận một số tín hiệu tích cực nhưng cũng không thiếu khó khăn.

Công ty đạt doanh thu đạt 2,186 tỷ VND, chỉ tăng 0.2% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù sản lượng điện thương phẩm giảm 3%, NT2 vẫn giữ được mức doanh thu tương đương nhờ giá bán điện tăng nhẹ trong quý này.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của NT2 trong quý 2/2024 giảm 15%, từ 144 tỷ VND xuống còn 122 tỷ VND so với cùng kỳ năm 2023. Điều này chủ yếu do chi phí tăng lên và sự sụt giảm sản lượng điện do EVN huy động thấp hơn so với kỳ vọng.

Sản lượng điện của NT2 được EVN huy động cao hơn trong quý 2 so với quý trước, tăng mạnh 629% so với quý 1/2024. Điều này phần nào giúp Công ty duy trì được dòng tiền từ hoạt động sản xuất, đặc biệt khi nhu cầu điện trong nước tăng cao vào mùa nắng nóng.

Các chỉ số tài chính quan trọng của NT2

Một số chỉ số tài chính quan trọng của NT2 trong năm 2024 đã được KBSV dự báo như sau:

P/E (Tỷ số giá trên lợi nhuận): Đạt mức 33.3x, cao hơn mức trung bình của ngành, cho thấy NT2 đang được định giá cao hơn so với các đối thủ.
ROE (Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu): Dự kiến giảm còn 4.9%, cho thấy lợi nhuận của công ty đang bị ảnh hưởng bởi những thách thức hiện tại.
Tăng trưởng EPS (Thu nhập trên mỗi cổ phiếu): Dự báo giảm 57% trong năm 2024, phản ánh sự suy giảm của lợi nhuận.

NT2: Lợi thế khí giá rẻ nhưng cạnh tranh trong ngành điện vẫn khốc liệt

NT2 đang đối mặt với thách thức lớn về sụt giảm sản lượng và lợi nhuận, nhưng vẫn giữ lợi thế từ nguồn khí nội địa giá rẻ

Nguồn cung khí giá rẻ: Lợi thế cạnh tranh của NT2

Một trong những lợi thế lớn nhất của NT2 hiện nay là việc công ty tiếp tục sử dụng nguồn khí nội địa giá rẻ, điều mà nhiều nhà máy điện khác không thể có được khi phải chuyển sang sử dụng LNG (khí tự nhiên hóa lỏng) đắt đỏ hơn. Với mức chi phí thấp hơn, NT2 có thể duy trì biên lợi nhuận tốt hơn so với nhiều đối thủ cạnh tranh, ngay cả khi sản lượng điện huy động không đạt kỳ vọng.

Theo KBSV, việc sử dụng khí nội địa không chỉ giúp NT2 giảm chi phí sản xuất, mà còn giúp Công ty đảm bảo tính ổn định trong hoạt động dài hạn, khi nguồn cung khí vẫn đang được duy trì tốt. Tuy nhiên, KBSV cũng cảnh báo rằng sự cạnh tranh trong ngành điện vẫn sẽ là một thách thức lớn đối với NT2.

Dự báo triển vọng kinh doanh và khuyến nghị từ KBSV

KBSV đưa ra dự báo rằng doanh thu của NT2 trong năm 2024 có thể đạt 6,024 tỷ VND, giảm 6% so với năm 2023. Lợi nhuận sau thuế của NT2 cũng được dự đoán sẽ giảm mạnh tới 60% trong năm 2024, một phần do sản lượng điện huy động từ EVN có thể không đạt kỳ vọng, cùng với sự cạnh tranh gia tăng từ các nhà máy điện khác.

Dù lợi nhuận dự báo giảm, KBSV vẫn giữ khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu NT2, với giá mục tiêu 21,000 VND/cổ phiếu, tương ứng mức tăng tiềm năng 6,1% so với giá hiện tại (19,000 VND/cổ phiếu). Đây là một tín hiệu cho thấy NT2 vẫn có những tiềm năng tăng trưởng nhất định trong tương lai, đặc biệt khi nhu cầu điện trong nước dự báo sẽ tiếp tục tăng trong dài hạn.

KBSV cũng nhận định rằng NT2 có thể gặp phải nhiều thách thức trong việc giữ vững lợi nhuận, đặc biệt trong bối cảnh ngành điện khí cạnh tranh khốc liệt. Tuy nhiên, nếu NT2 tiếp tục duy trì được lợi thế từ nguồn khí nội địa giá rẻ và các biện pháp quản lý chi phí hợp lý, công ty có thể vượt qua khó khăn và duy trì sự phát triển ổn định.