Nhận định chứng khoán ngày 22/11/2022: Xu hướng thị trường phái sinh

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 21/11/2022. VN30F2212 (F2212) giảm 2,58%, còn 938,2 điểm; VN30F2301 (F2301) giảm 2,58%, còn 935 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 1,94%, còn 936,5 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 2,49%, còn 929,8 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 956,89 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 21/11/2022, hợp đồng F2212 mở cửa bật tăng nhẹ. Tuy nhiên, lực bán nhanh chóng xuất hiện khiến hợp đồng quay về sắc đỏ, mặc dù bên mua đã cố gắng hồi phục nhưng theo thời gian dần bị bên bán áp đảo. Đà giảm kéo dài sang tới phiên chiều và F2212 chấp nhận đóng cửa với mức giá thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2212

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2212 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -18,69 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2212 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 15,84% và 15,95% so với phiên ngày 18/11/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2212 giảm 15,68% với 443.488 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2301 đạt 769 hợp đồng, giảm 47,94% so với phiên trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 21/11/2022 đạt 1.789 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/11/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/11/2022, VN30-Index giảm điểm trở lại cho thấy áp lực chốt lời ngắn hạn đã xuất hiện sau các phiên tăng điểm liên tiếp.

Vùng kháng cự 950-1.000 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 61,8% và đáy cũ tháng 01/2021) tiếp tục thể hiện sự khó chịu khi lực bán tăng mạnh ngay sau khi tiến vào vùng này.

Khối lượng sụt giảm và xuống dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền đã trở nên thận trọng hơn trước những diễn biến bất ngờ của thị trường.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/11/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2212, GB05F2303 và GB05F2306 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Dưới đây là nhận định của các công ty chứng khoán ngày 22/11:

Chứng khoán Yuanta Việt Nam - FSC

VN30F2212 tạo cây nến giảm Bearish Engulfing ở khung Daily. Đây là mẫu hình nến đảo chiều giảm nên sẽ cần 1 phiên xác nhận vào ngày mai. Đồng thời, diễn biến ở khung 1H cho thấy đồ thị có thể còn gặp áp lực điều chỉnh về vùng 930 điểm trước khi xảy ra nhịp hồi.

Trên khung Daily, xu hướng ngắn hạn được giữ ở mức tăng trên VN30F2212. NĐT xem xét chiến lược Long trước Short sau. Cụ thể, Long khi VN30F2212 bật tăng từ vùng 936-938 điểm, dừng lỗ 935 điểm. Short mở ra tại vùng 955-959 điểm, dừng lỗ 960 điểm.

Đồ thị hợp đồng VN30F1M. (Nguồn: Chứng khoán Yuanta Việt Nam).

Chứng khoán KB Việt Nam - KBSV

Sau những nỗ lực tăng điểm bất thành đầu phiên, F1 dần suy yếu và giảm điểm giằng co với biên độ mở rộng đến cuối phiên. Áp lực chốt lời quanh vùng kháng cự gần 980 khiến cho chỉ số một lần nữa quay đầu giảm điểm sau một nhịp hồi phục tích cực.

Mặc dù áp lực rung lắc nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn trong những phiên tới, cơ hội tiếp tục mở rộng đà hồi phục của VN-Index vẫn được đánh giá cao với vùng hỗ trợ gần được đặt quanh 92x. Chiến lược giao dịch trong phiên là linh hoạt trading hai chiều, Mua (Long) tại hỗ trợ, Bán (Short) tại kháng cự.

Chứng khoán BIDV - BSC

Các HĐTL đều giảm theo xu hướng vận động của VN30. BSC khuyến nghị các nhà đầu tư duy trì trạng thái hiện tại và chỉ giao dịch ngắn hạn trong phiên.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.

Hồng Quân (t/h)