Ngành điện trước áp lực cung ứng và sự phân hóa doanh nghiệp (Bài 3): Những “gương mặt sáng” và cơ hội đầu tư trên TTCK
14/01/2026 - 15:254 phút đọc
(Banker.vn) Khi bức tranh chuyển dịch năng lượng và cấu trúc nguồn cung điện dần định hình, sự chú ý của thị trường chứng khoán chuyển sang câu chuyện cụ thể hơn: doanh nghiệp nào thực sự hưởng lợi và cổ phiếu nào có thể tạo ra giá trị cho nhà đầu tư. Trong nhóm cổ phiếu điện, PC1, REE và POW là những cái tên tiêu biểu, phản ánh ba hướng tiếp cận khác nhau đối với cùng một chủ đề năng lượng.
Trên thị trường, Công ty CP Tập đoàn PC1 (HOSE:PC1) được nhìn nhận là doanh nghiệp gắn trực tiếp với câu chuyện hạ tầng điện và đầu tư dài hạn. Giá trị hợp đồng xây lắp dở dang duy trì ở mức cao giúp doanh nghiệp có nguồn việc ổn định cho các năm tới, qua đó tạo nền tảng tăng trưởng doanh thu tương đối chắc chắn.
margin: 15px auto;" />Không chỉ dừng ở vai trò nhà thầu, PC1 còn mở rộng sang đầu tư năng lượng với danh mục gồm thủy điện, điện gió và một số dự án năng lượng mới. Trong ngắn hạn, mảng thủy điện giúp cải thiện dòng tiền, trong khi các dự án điện gió và năng lượng tái tạo đóng vai trò tích lũy cho trung và dài hạn. Việc mở rộng sang khai thác niken và bất động sản khu công nghiệp cũng cho thấy chiến lược đa dạng hóa, dù chưa phải động lực chính trong năm 2026. Với đặc điểm này, PC1 được đánh giá phù hợp với nhà đầu tư theo đuổi câu chuyện tăng trưởng gắn với hạ tầng, chấp nhận nắm giữ trung hạn.
Ở chiều ngược lại, Công ty CP Cơ điện lạnh (HOSE: REE) lại mang hình ảnh của một cổ phiếu điện có tính nền tảng. Doanh nghiệp này sở hữu cơ cấu kinh doanh đa ngành, trong đó điện và nước là hai trụ cột quan trọng, tạo dòng tiền ổn định và ít biến động. Sau một năm 2025 có kết quả tích cực, bước sang 2026, tốc độ tăng trưởng của REE được dự báo chậm lại khi các yếu tố thuận lợi không còn duy trì ở mức cao.
Tuy nhiên, điểm mạnh của REE không nằm ở tăng trưởng ngắn hạn mà ở chất lượng tài sản, cấu trúc tài chính lành mạnh và khả năng duy trì lợi nhuận ổn định qua nhiều chu kỳ. Ngoài mảng điện, các lĩnh vực như nước sạch, cơ điện lạnh và bất động sản cho thuê tiếp tục đóng vai trò “đệm” cho kết quả kinh doanh. Trên thị trường chứng khoán, REE thường được xem là lựa chọn mang tính phòng thủ trong nhóm điện, phù hợp với nhà đầu tư ưu tiên sự an toàn và dòng tiền dài hạn.
Trong khi đó, Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (HOSE: POW) đại diện cho nhóm doanh nghiệp phát điện mang tính chu kỳ rõ nét. Sau giai đoạn kết quả kinh doanh suy giảm, doanh nghiệp đã ghi nhận sự phục hồi trong năm 2025 nhờ sản lượng điện và mức huy động cải thiện.
Bước sang giai đoạn tiếp theo, điểm đáng chú ý nhất là việc các dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 dự kiến đi vào vận hành, giúp mở rộng quy mô và tăng sản lượng phát điện. Tuy nhiên, lợi nhuận của POW trong ngắn hạn có thể chịu áp lực khi chi phí khấu hao và chi phí tài chính gia tăng trong những năm đầu vận hành, đồng thời doanh nghiệp vẫn nhạy cảm với biến động giá khí và cơ chế giá điện. Vì vậy, cổ phiếu POW phù hợp hơn với nhà đầu tư chấp nhận biến động, theo đuổi chiến lược đầu tư theo chu kỳ và theo dõi sát diễn biến hoạt động của doanh nghiệp.
Nhìn tổng thể, nhóm cổ phiếu điện cho thấy sự phân hóa rõ rệt về cơ hội đầu tư. PC1 gắn với câu chuyện hạ tầng và tăng trưởng trung hạn, REE giữ vai trò ổn định và phòng thủ, trong khi POW mang tính chu kỳ cao hơn và phụ thuộc vào tiến độ các dự án mới. Trong bối cảnh thị trường ngày càng đòi hỏi sự chọn lọc, việc đầu tư vào cổ phiếu điện không còn là câu chuyện “mua cả ngành”, mà là lựa chọn doanh nghiệp phù hợp với khẩu vị rủi ro và mục tiêu đầu tư của từng nhà đầu tư.