Mỹ: Kết quả lạm phát tháng 2/2026 như dự đoán song khó có thể khiến FED giảm lãi suất trong tháng 3

12/03/2026 - 12:274 phút đọc

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 0,3% theo tháng sau khi điều chỉnh theo mùa trong tháng, đưa tỷ lệ lạm phát tính theo năm lên 2,4%, theo dữ liệu của Cục Thống kê Lao động công bố ngày 11/3/2026.

Loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, CPI lõi ghi nhận mức tăng hàng tháng là 0,2% và so với cùng kỳ năm trước là 2,5%, so với dự báo là 0,2% và 2,5%, phù hợp với ước tính.

margin: 15px auto;" />

Số liệu CPI tháng 2 cho thấy lạm phát đang duy trì trên mức mục tiêu 2% của FED nhưng không trở nên tồi tệ hơn.

Mặc dù báo cáo cho thấy lạm phát nhìn chung ổn định, giá cả nhà ở và dịch vụ đã tăng nhẹ trong khi một số loại hàng hóa, bao gồm xe cũ và bảo hiểm ô tô, lại giảm.

Nhà ở, thành phần lớn nhất trong chỉ số CPI, ghi nhận mức tăng 0,2%, đưa tỷ lệ hàng năm lên 3%. Trong hạng mục này, tiền thuê nhà chỉ tăng 0,1%, mức tăng hàng tháng thấp nhất kể từ tháng 1/2021.

Giá quần áo, vốn nhạy cảm với áp lực thuế quan, tăng 1,3% hàng tháng, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 9/2018. Giá xe mới ổn định và chỉ tăng 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi năng lượng tăng 0,6% và cũng ghi nhận mức tăng hàng năm 0,5%.

Giá thực phẩm tăng tốc 0,4% trong tháng và tăng 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Giá trứng giảm 3,8%, đưa mức giảm hàng năm lên 42,1%.

Thị trường ít phản ứng với thông tin từ báo cáo này, với hợp đồng tương lai chứng khoán biến động trái chiều và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao. Cổ phiếu giảm mạnh vào cuối phiên giao dịch trong khi lợi suất tăng vọt, một dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang bỏ qua báo cáo CPI và thay vào đó tập trung vào sự tăng giá dầu, yếu tố có thể đẩy lạm phát chung lên cao hơn trong những tháng tới.

“Chỉ số lạm phát CPI tháng 2/2026 phù hợp với dự đoán, nhưng đây chỉ là sự bình lặng trước cơn bão sẽ ập đến do giá xăng tăng vọt trong tháng 3”, Sonu Varghese, chiến lược gia vĩ mô trưởng của Carson Group, cho biết. “Tuy nhiên, báo cáo này cho thấy FED đang gặp vấn đề về lạm phát ngay cả khi bỏ qua cú sốc năng lượng. Tác động của thuế quan vẫn đang ảnh hưởng đến lạm phát hàng hóa cốt lõi, trong khi lạm phát dịch vụ ngoài lĩnh vực nhà ở vẫn ở mức cao.”

Dữ liệu này được công bố trước đợt tăng giá dầu gần đây liên quan đến cuộc chiến với Iran, có nghĩa là bất kỳ tác động nào từ chi phí năng lượng cao hơn có thể sẽ xuất hiện trong những tháng tới.

Giá dầu tăng cao có thể làm phức tạp triển vọng lạm phát trong những tháng tới, vì việc tăng giá xăng và các sản phẩm năng lượng khác thường ảnh hưởng đến vận tải, vận chuyển và nhiều mặt hàng tiêu dùng. Giá dầu thô tăng liên tục có thể nhanh chóng phản ánh trong các chỉ số lạm phát tổng thể ngay cả khi áp lực giá cả cơ bản vẫn ổn định.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế nhìn chung cho rằng những động thái này chỉ là tạm thời và có khả năng sẽ giảm bớt khi tình hình Iran lắng xuống. Giá dầu thô đã giảm đáng kể so với mức cao nhất sau khi tăng vọt lên trên 100 đô la một thùng vào ngày 9/3, nhưng đã tăng khoảng 4% trong phiên giao dịch ngày 11/3.

Từ góc nhìn của FED, báo cáo CPI tháng 2/2026 có thể khiến ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất khi theo dõi tác động của một loạt các đợt cắt giảm lãi suất năm ngoái, cùng với căng thẳng địa chính trị hiện tại, đến triển vọng kinh tế. Các nhà giao dịch dự kiến ​​đợt giảm lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 9, và ước tính khoảng 43% khả năng sẽ có đợt giảm lãi suất thứ hai trước cuối năm, theo công cụ FedWatch của CME Group.

Bất chấp những lo ngại rằng thuế quan sẽ thúc đẩy lạm phát và làm phức tạp thêm vấn đề đối với FED, báo cáo CPI cho thấy chi phí hàng hóa bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi thuế quan nhìn chung đang giảm, và giá cả các dịch vụ thiết yếu như chăm sóc y tế, vé máy bay và chỗ ở đang tăng.

FED sẽ công bố quyết định lãi suất tiếp theo vào ngày 18/3, với các nhà giao dịch dự đoán gần như 100% rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất.