MBS bất ngờ dự báo ngành thép và ngân hàng sẽ bứt phá vào quý 3/2024

Ngành ngân hàng: Tăng trưởng lợi nhuận đều đặn

Theo Chứng khoán MB (MBS), tăng trưởng tín dụng quý 3/2024 sẽ tiếp tục cải thiện so với quý 2/2024, khi tín dụng toàn thị trường đạt 7,38% vào ngày 17/9/2024, so với 6% vào cuối quý 2/2024. Hoạt động sản xuất kinh doanh phục hồi đang là yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng. Tuy nhiên, thu nhập ngoài lãi của các ngân hàng vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện đáng kể, chủ yếu dựa vào thu phí và xử lý nợ, trong khi các mảng kinh doanh ngoại hối và chứng khoán chưa đạt mức tăng trưởng cao do thị trường trầm lắng.Năng lượng, dầu khí, bán lẻ, KCN, hàng không, ngân hàng là các

Lãi suất tiền gửi dự kiến tăng dần trong nửa cuối năm 2024 khi các ngân hàng tăng cường huy động vốn, trong khi lãi suất cho vay được duy trì ở mức thấp để hỗ trợ nền kinh tế. Nợ xấu dự báo không tăng so với quý 2, nhờ tăng trưởng tín dụng từ khách hàng doanh nghiệp, và các ngân hàng sẽ giảm tốc trích lập dự phòng.

Một số ngân hàng có kết quả nổi bật như HDB (+44%), TPB (+35%) nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh; trong khi EIB (+70%) và CTG (+40%) ghi nhận mức tăng trưởng từ nền thấp của năm trước.

Ngành có tỷ trọng lớn các doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận quý 3 cao hơn so với thị trường chung

Nguồn: MBS dự phóng

Ngành bất động sản: Phân hóa theo khu vực

MBS dự báo ngành bất động sản sẽ phân hóa rõ rệt theo từng khu vực. Tại TP.HCM, nguồn cung căn hộ tiếp tục hạn chế với chỉ 1.676 sản phẩm mới, giảm 59% so với cùng kỳ, và giá tăng nhẹ khoảng 6%. Trái lại, tại Hà Nội, nguồn cung tăng vọt lên 176%, với 10.841 sản phẩm mới, mức cao nhất trong vòng 5 năm, và giá cũng tăng mạnh 22%.

MBS nhận định, các doanh nghiệp bất động sản phía Nam như Novaland (NVL), Đất Xanh (DXG) sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh khiêm tốn do thiếu các dự án mới. trong khi đó, các doanh nghiệp như Khang Điền (KDH), Nam Long (NLG) có thể hưởng lợi nhờ pháp lý hoàn thiện và thời điểm mở bán thuận lợi.

Ngành khu công nghiệp và cao su: Tiếp tục đà tăng trưởng

Các doanh nghiệp trong lĩnh vực khu công nghiệp (KCN) và cao su được dự báo sẽ duy trì tăng trưởng tích cực nhờ dòng vốn FDI ổn định. Một số doanh nghiệp như Kinh Bắc City (KBC) và Becamex (BCM) có khả năng ghi nhận tăng trưởng đột biến nhờ chuyển nhượng đất và nền thấp cùng kỳ năm ngoái.

MBS dự báo lợi nhuận của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) có thể tăng 182% nhờ giá bán cao su cao, trong khi Phước Hòa (PHR) có thể ghi nhận mức tăng lợi nhuận 35% nhờ thanh lý cây cao su và giá bán tăng.

Ngành vật liệu cơ bản: Áp lực nhưng vẫn có điểm sáng

Ngành vật liệu cơ bản gặp khó khăn do giá hàng hóa giảm, tuy nhiên các doanh nghiệp thép vẫn ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận dương nhờ nhu cầu nội địa tăng 20%. Hòa Phát (HPG) dự kiến đạt lợi nhuận ròng 2.257 tỷ đồng trong quý 3/2024, tăng 13% so với cùng kỳ, nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện và chi phí tài chính giảm.

Ngành tôn mạ cũng có triển vọng tích cực với Thép Nam Kim (NKG) dự báo lợi nhuận tăng 270% so với năm ngoái, nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể. Sắp tới, giá thép nội địa có triển vọng phục hồi nhờ các biện pháp kích thích kinh tế của Trung Quốc.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận Quý 3/2024 các nhóm ngành

Nguồn: MBS dự phóng

Ngành dầu khí: Triển vọng tích cực cho thượng nguồn

MBS dự báo các doanh nghiệp dầu khí sẽ tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh phân hóa trong quý 3/2024. Do giá dầu giảm mạnh, các doanh nghiệp hạ nguồn như PLX và BSR có thể bị ảnh hưởng. PLX được dự báo sẽ phải tăng trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho, trong khi BSR sẽ tiếp tục gặp khó khăn khi crack spread duy trì ở mức thấp. Tuy nhiên, nhờ kết thúc đợt bảo dưỡng, sản lượng của BSR đã hồi phục, nên kết quả kinh doanh quý 3 có thể cao hơn so với quý 2/2024.

Ở phía thượng nguồn, PVS đã trúng thầu toàn bộ hai gói thầu thuộc dự án Lô B, Ô Môn và đã bàn giao cấu kiện cho dự án Nhà máy Điện Jurong của Singapore, nhờ đó kết quả kinh doanh của PVS được dự báo sẽ khả quan hơn. Trong khi đó, giá thuê giàn của PVD không có nhiều thay đổi, và việc giàn landrig không hoạt động trong quý 3 cùng với kết thúc đợt bảo dưỡng sẽ giúp doanh nghiệp giảm áp lực chi phí.

Ở khu vực trung nguồn, PVT dự kiến có kết quả kinh doanh tích cực nhờ cước vận tải dầu ổn định, bổ sung thêm 3 tàu mới và thanh lý tàu PVT Synergy, mang lại khoảng 150 tỷ đồng. Ngược lại, kết quả kinh doanh của GAS có thể kém tích cực hơn so với quý 2/2024 khi sản lượng khí khô giảm do nhu cầu tiêu thụ từ các nhà máy điện khí suy yếu. Tuy nhiên, GAS có thể ghi nhận thêm đóng góp từ mảng kinh doanh LNG, bù đắp một phần suy giảm.

Ngành điện: Lợi nhuận được hỗ trợ từ tỷ giá và thủy điện

Tính đến ngày 25/9/2024, tỷ giá USD/VND đã giảm 3,5% so với cuối quý 2/2024. Điều này mang lại lợi thế cho các doanh nghiệp ngành điện khi một phần vốn vay được tài trợ bằng USD, giúp ghi nhận lãi tỷ giá trong quý này. Đặc biệt, những doanh nghiệp như PC1 và PGV dự kiến sẽ được hưởng lợi lớn.

Nhờ thời tiết mưa nhiều và thủy văn thuận lợi, các doanh nghiệp thủy điện được dự báo có triển vọng tích cực nhất trong quý 3/2024. Trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 8, sản lượng thủy điện đã tăng 39% so với cùng kỳ. Những doanh nghiệp sở hữu thủy điện nhỏ như PC1 và HDG có lợi thế hơn vì ít bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm giá huy động.

Ngược lại, nhóm nhiệt điện lại không mấy khả quan khi sản lượng huy động chỉ đi ngang so với cùng kỳ và giảm mạnh so với quý 2/2024. Với việc Việt Nam đã qua đợt cao điểm nắng nóng, tình trạng huy động thấp dự kiến sẽ kéo dài đến hết quý 3/2024 và chỉ cải thiện từ quý 4 khi thủy điện hết mùa mưa tại miền Nam. Do đó, các doanh nghiệp nhiệt điện có khả năng duy trì mức lợi nhuận thấp trong giai đoạn này.

Trong thời gian tới, Nghị định về khuyến khích phát triển điện mặt trời mái nhà dự kiến sẽ được ban hành, nhưng thời điểm ra mắt các chính sách quan trọng như chính sách giá năng lượng tái tạo và Luật Điện lực sửa đổi vẫn chưa rõ ràng.

Ngành bán lẻ: Phục hồi tích cực nhờ thu nhập tăng

Trong tháng 7&8, PMI duy trì trên mức 52,4 cho thấy phần nào các đơn hàng mới ở khu vực sản xuất đã có sự cải thiện đáng kể. Do vậy, kỳ vọng quý 3/2024, sự phục hồi về tiêu dùng các ngành hàng sẽ có sự cải thiện tốt hơn 6 tháng đầu năm 2024 khi sự lan tỏa chung của khu vực sản xuất đã bắt đầu có sự tác động tích cực đến thu nhập của người lao động.

Ngành bán lẻ dự kiến phục hồi trong quý 3/2024 nhờ thu nhập của người lao động cải thiện. Các doanh nghiệp bán lẻ đã mở rộng cửa hàng sau thời gian bảo vệ thị phần, nhằm tăng độ phủ và tiếp cận khách hàng tiềm năng. Tuy nhiên, ngành bán lẻ điện tử tiêu dùng vẫn gặp khó khăn, với xu hướng đóng cửa các cửa hàng vật lý do nhu cầu giảm mạnh.