Lý giải phiên ngược dòng tăng dựng đứng của cổ phiếu PV GAS: Bài toán cơ cấu sở hữu có đáng lo?

06/01/2026 - 00:174 phút đọc

(Banker.vn) Cổ phiếu GAS bứt phá mạnh đầu năm khi dòng tiền quay lại nhóm năng lượng, trong bối cảnh doanh nghiệp được đánh giá hưởng lợi từ giá dầu hồi phục.

Phiên giao dịch đầu năm 2026 (5/1) chứng kiến sự trở lại đầy ấn tượng của nhóm cổ phiếu năng lượng, trong đó cổ phiếu GAS của PV GAS nổi lên như tâm điểm thu hút dòng tiền.

margin: 15px auto;" />

Lực cầu áp đảo đã đẩy thị giá GAS tăng kịch trần (+6,91%), ghi nhận trạng thái trắng bên bán và dư mua giá trần lên tới hàng triệu đơn vị, đưa vốn hóa doanh nghiệp tiệm cận mốc 186.000 tỷ đồng.

Đà tăng của cổ phiếu GAS không phải là diễn biến mang tính thời điểm. Kể từ nửa sau tháng 12/2025, mã cổ phiếu đầu ngành khí đã bước vào nhịp tăng rõ rệt.

Chỉ trong khoảng hai tuần, thị giá GAS đã bật tăng hơn 20%, qua đó vươn lên vùng giá cao nhất trong hơn hai năm trở lại đây. Trên đồ thị kỹ thuật, cổ phiếu này cho thấy tín hiệu bứt phá sau giai đoạn tích lũy kéo dài, khi dòng tiền lớn quay lại dẫn dắt.

Đâu là động lực chính?

Động lực quan trọng đứng sau nhịp tăng của cổ phiếu GAS đến từ diễn biến tích cực của thị trường năng lượng thế giới. Những bất ổn chính trị tại Venezuela – quốc gia sở hữu trữ lượng dầu mỏ hàng đầu thế giới làm dấy lên lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung toàn cầu. Song song đó, khả năng tái áp đặt các biện pháp trừng phạt cũng khiến giá dầu quốc tế bật tăng trở lại sau thời gian điều chỉnh.

Trong bối cảnh này, tâm lý nhà đầu tư đối với nhóm cổ phiếu dầu khí nhanh chóng được cải thiện. Thị trường chứng khoán Việt Nam không nằm ngoài xu hướng chung của khu vực, khi dòng tiền quay trở lại nhóm năng lượng, đặc biệt là những doanh nghiệp có vị thế dẫn dắt như PV GAS.

Giới phân tích cho rằng PV GAS đang nắm giữ lợi thế gần như độc quyền trong khâu phân phối khí tại Việt Nam. Do đó, biến động của giá dầu và khí đầu vào thường phản ánh khá nhanh vào triển vọng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Khi giá dầu khởi sắc, kỳ vọng tăng trưởng đối với PV GAS cũng theo đó được “kích hoạt”, tạo lực đẩy đáng kể cho cổ phiếu GAS trên thị trường.

Còn đó bài toán sở hữu

Song song với diễn biến tích cực về giá cổ phiếu, PV GAS hiện đang đối mặt với một vấn đề đáng chú ý liên quan đến cơ cấu sở hữu. Theo thông tin công bố cuối năm 2025, doanh nghiệp hiện chưa đáp ứng đầy đủ điều kiện của một công ty đại chúng theo quy định của Luật Chứng khoán sửa đổi.

Cụ thể, PV GAS chưa đảm bảo tỷ lệ tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ. Tại thời điểm chốt danh sách gần nhất, cổ đông lớn duy nhất của PV GAS là Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng Quốc gia Việt Nam, nắm giữ tới 95,76% vốn điều lệ. Hơn 17.000 cổ đông còn lại chỉ sở hữu tổng cộng 4,24% cổ phần có quyền biểu quyết.

Doanh nghiệp cho biết đang làm việc với cổ đông lớn và báo cáo các cơ quan quản lý để tìm phương án xử lý phù hợp với quy định hiện hành. Đây là yếu tố có thể ảnh hưởng đến cấu trúc sở hữu trong dài hạn, song chưa tạo ra tác động tức thời đến diễn biến giá cổ phiếu GAS trong ngắn hạn.

Kết quả kinh doanh tạo nền tảng cho kỳ vọng

Về hoạt động kinh doanh, năm 2025 được xem là một năm tích cực của PV GAS. Doanh thu hợp nhất ước đạt khoảng 134.000 tỷ đồng, vượt xa kế hoạch đề ra và tăng trưởng mạnh so với năm trước.

Lợi nhuận trước thuế đạt 14.500 tỷ đồng, tiếp tục duy trì vị thế của PV GAS trong nhóm doanh nghiệp đầu ngành đóng góp lớn cho ngân sách Nhà nước.

Kết quả này không chỉ phản ánh hiệu quả hoạt động cốt lõi, mà còn tạo nền tảng quan trọng cho kỳ vọng của nhà đầu tư trong bối cảnh giá năng lượng toàn cầu đang hồi phục.

Khi yếu tố bên ngoài thuận lợi kết hợp với vị thế dẫn dắt trong nước, cổ phiếu GAS tiếp tục được xem là tâm điểm của nhóm dầu khí trong những phiên đầu năm 2026.