Lợi nhuận doanh nghiệp không phải là tâm điểm của thị trường chứng khoán 2023

Một năm 2022 nhiều "sóng gió" sắp qua đi, thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ cân bằng trở lại khi những rủi ro đã phản ánh đáng kể. Tuy vậy, vẫn còn khá nhiều biến số quan trọng nhà đầu tư cần chú ý trong năm 2023.

Tại Talkshow Chọn danh mục kỳ do Báo đầu tư tổ chức, bà Nguyễn Hoài Phương, Giám đốc Đầu tư VinaCapital cho rằng, nền kinh tế Việt Nam trong năm 2023 vẫn đối diện nhiều thách thức khi bị ảnh hưởng gián tiếp qua việc xuất khẩu bị chậm lại và tình trạng thất nghiệp tăng lên. Tốc độ tăng trưởng bán lẻ cũng sẽ chậm lại so với sự hồi phục từ mức thấp trong năm 2022 (tăng trưởng trên nền thấp 2021).

Mặt khác, một rủi ro cần chú ý là áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp BĐS ở mức cao, lên đến 7,2 tỷ USD. Điều này làm ảnh hưởng phần nào đến bức tranh lợi nhuận của 2 ngành lớn của thị trường chứng khoán là bất động sản và ngân hàng.

Hiện tại, nhiều tổ chức dự báo bức tranh tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ hạ nhiệt trong năm 2023. Tuy nhiên, chuyên gia cho rằng đây không phải là tâm điểm của thị trường chứng khoán 2023. Thay vào đó, giới đầu tư đang chú ý một số yếu tố hỗ trợ.

Thứ nhất, kỳ vọng giải ngân đầu tư công. Cùng với quyết tâm của Chính Phủ và tiến độ cho các dự án trọng điểm, tốc độ giải ngân đầu tư công năm 2023 dự báo sẽ tăng trưởng so với 2022. Qua đó cũng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đồng thời áp lực chi phí xây dựng sẽ giảm đáng kể.

Thứ hai, Trung Quốc mở cửa nền kinh tế. Hiện tại, vẫn chưa có thời điểm cụ thể về việc Trung Quốc chính thức mở cửa kinh tế. Tuy nhiên, động thái về sự nới lỏng các quy định về giãn cách cũng cho thấy sự thay đổi trong chiến lược của quốc gia này. Trung Quốc mở cửa nền kinh tế sẽ có tác động tích cực đến nhiều lĩnh vực như xuất nhập khẩu, du lịch, nguyên vật liệu,….

Thứ ba, tỷ giá và lãi suất hạ nhiệt. Điều này giúp một số doanh nghiệp tiếp cận được dòng vốn và thanh khoản sẽ bớt áp lực hơn 2022.

Thứ tư, xuất khẩu sang Mỹ/EU có thể phục hồi trong nửa cuối 2023, lợi nhuận tăng trưởng so với mức nền thấp trong 2022 khi xuất khẩu đã chậm lại. Ngoài ra, một số yếu tố như chi phi vận chuyển giảm, giá xăng dầu và hàng hóa giảm từ đỉnh, và ảnh hưởng đứt gãy chuỗi cung ứng không còn trọng yếu, cũng góp phần hỗ trợ lợi nhuận của doanh nghiệp.

Thị trường có thể vẫn “gập ghềnh” trong quá trình đi lên

Với câu hỏi liệu thị trường chứng khoán còn có nguy cơ sụt giảm trong thời gian tới, chuyên gia Vinacapital cho rằng thị trường không còn rủi ro giảm mạnh. Thời gian gần đây, thị trường chứng khoán vẫn giao động biên độ hẹp tâm lý giằng co. Vì vậy sẽ còn dư địa để thị trường hồi phục khi các yếu tố hỗ trợ kinh tế và thị trường lần lượt được phản ánh trong các tháng tới .

Theo bà Hoàng Việt Phương, Giám đốc SSI Research, các yếu tố nội tại của thị trường chứng khoán gần đây xuất phát từ bất cập của thị trường TPDN và thị trường bất động sản. Hai thị trường này có mối liên hệ khá chặt với hệ thống ngân hàng nên nó đã có tác động khá lớn đến nền kinh tế.

Trong năm 2023, quan điểm của SSI Research là lãi suất có khả năng hạ nhiệt, song chúng ta cần chờ thêm mức lãi suất đó hạ có đủ hấp dẫn kích thích nhu cầu trên thị trường BĐS hay không. Và việc đáo hạn trái phiếu tạo ra các áp lực trong năm 2023, do đó chúng ta cần chờ dự thảo sửa đổi nghị định 65 được thông qua giúp giảm nhẹ những áp lực này.

Chuyên gia cho rằng, những yếu tố nội tại của thị trường năm 2023 sẽ “dễ thở” hơn năm 2022 vì chính sách sẽ đi vào thực tế nhiều hơn.

Chẳng hạn như sửa đổi nghị định 65 sẽ thông qua, lãi suất có thể sẽ đảo chiều, đà tăng chậm dần và đảo chiều giảm, tỷ giá ổn định và giải ngân đầu tư công mạnh mẽ hơn. Đó là những yếu tố hỗ trợ cho thị trường. Trong kịch bản tích cực của SSI Research thì thị trường vẫn có khả năng tăng trưởng từ 5- 10% trong năm 2023.

Dù những khó khăn trên đã được phán ánh đáng kể, song chuyên gia SSI dự báo thị trường có thể vẫn “gập ghềnh” trong quá trình đi lên.