Lỡ kế hoạch năm 2022, triển vọng nào cho Kinh Bắc (KBC) trong thời gian tới?

Trong quý IV/2022, KBC ghi nhận doanh thu thuần âm 331 tỷ đồng so với mức 1.169 tỷ đồng năm 2021 do khoản giảm trừ doanh thu tăng mạnh. Nguyên nhân là do KBC đã nhận lại 2,5ha đất đã bán tại dự án KĐT Tràng Duệ do chưa hoàn tất các thủ tục pháp lý. Do đó, lợi nhuận sau thuế lỗ gần 540 tỷ đồng.

Agriseco Research đánh giá triển vọng KBC khả quan hơn trong năm 2023.

Cả năm 2022, doanh thu giảm 77% so với cùng kỳ, trong năm KBC chỉ ghi nhận được doanh thu từ KCN Tân Phú Trung (18,7ha) và KĐT Tràng Duệ (1,5ha). Lợi nhuận ròng đạt 1.596 tỷ đồng (+18% so với cùng kỳ ) nhờ khoản lãi từ việc đánh giá lại giá trị đầu tư Công ty CP Sài Gòn – Đà Nẵng.

Tính đến 31/12/2022, tổng vay nợ của KBC đạt khoảng 7.600 tỷ đồng, tăng gần 600 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, nợ vay ngắn hạn tăng hơn 2.300 tỷ đồng do khoản trái phiếu đáo hạn đến tháng 6/2023. Mặc dù vay nợ có tăng so với đầu năm nhưng các hệ số đòn bẩy tài chính vẫn ở mức an toàn. Tỷ lệ nợ vay vẫn nhỏ so với tổng tài sản và tài sản lưu động. Quy mô tổng tài sản 35.000 tỷ đồng, trong đó tài sản ngắn hạn đạt gần 28.000 tỷ đồng. Hiện tại, số dư tiền mặt và đầu tư tài chính hơn 4.000 tỷ đồng khá cao so với áp lực nợ ngắn hạn.

Agriseco Research đánh giá triển vọng KBC khả quan hơn trong năm 2023. Cụ thể, doanh thu và lợi nhuận năm 2023 kỳ vọng sẽ khả quan hơn so với năm 2022 nhờ (1) Ghi nhận doanh thu từ các dự án ký MOU (KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, Quang Châu mở rộng với tổng trị giá hơn 3.500 tỷ đồng; (2) Vốn FDI đăng ký vào TP. HCM, Bắc Giang, Bắc Ninh – nơi tập trung nhiều dự án của KBC tiếp tục tăng.

Tuy nhiên việc đạt kế hoạch đề ra đầu năm sẽ gặp nhiều thách thức do bối cảnh chung thị trường BĐS. Về trung và dài hạn, KBC vẫn tiềm năng nhờ quỹ đất thương phẩm lớn hơn 1.000ha (Tràng Duệ 3, Tân Tập, Nam Tân Tập) nằm tại các tỉnh thu hút vốn FDI cao trải dài từ Bắc vào Nam.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh của KBC năm 2022 chưa đạt kỳ vọng của Agriseco Research khi tiến độ bán hàng chậm hơn kỳ vọng cũng như chưa ghi nhận vào doanh thu đối với các hợp đồng đã ký biên bản ghi nhớ. Riêng dự án Tràng Cát, tiến độ có thể chậm lại do ảnh hưởng chung của thị trường bất động sản.

Trong năm 2023, Agriseco Research đánh giá tình hình có thể khả quan hơn với đóng góp từ các KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, Quang Châu. KBC vẫn có triển vọng tốt trong dài hạn nhờ quỹ đất lớn tại các tỉnh thành đang thu hút vốn FDI. Do đó, Agriseco Research đánh giá cổ phiếu KBC ở mức Trung lập với giá mục tiêu 1 năm của KBC là 25.000 đồng/cp (upside 11%). 

Trên đồ thị kỹ thuật, do áp lực bán gia tăng trong các phiên gần đây, KBC đã phá vỡ xu hướng tăng giá ngắn hạn hình thành từ đầu tháng 11. Cùng với đó các chỉ báo động lượng RSI và MACD trên khung ngày tiếp tục hướng xuống cho thấy rủi ro giảm giá có thể tiếp diễn. Hỗ trợ gần nhất của cổ phiếu quanh vùng 20.000 đồng/cp (tương ứng fibo 0,5). Kháng cự quanh vùng 23.400 đồng/cp (tương ứng đường MA50).