Lạm phát tại Tokyo giảm xuống dưới mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương, nhưng lộ trình tăng lãi suất dường như không đổi

03/03/2026 - 09:452 phút đọc

Mặc dù con số lạm phát chung đã giảm, nhưng áp lực giá cả cơ bản tại Tokyo - được coi là chỉ báo hàng đầu về xu hướng toàn quốc - vẫn mạnh, với phần lớn sự chậm lại là do tác động của trợ cấp chính phủ, dữ liệu ngày 27/2/2026 cho thấy.

Không tính thực phẩm tươi sống, giá tiêu dùng tại khu vực đô thị Tokyo đã tăng 1,8% trong tháng 2 so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức tăng 2,0% được ghi nhận trong tháng 1. Sự giảm tốc này chủ yếu do giá năng lượng giảm mạnh 9,2% sau khi chính phủ triển khai các khoản trợ cấp giúp các hộ gia đình đối phó với chi phí sinh hoạt ngày càng tăng.

Đây là lần đầu tiên chỉ số lạm phát của Tokyo giảm xuống dưới mức mục tiêu 2% của Ngân hàng trung ương kể từ tháng 10/2024, tuy nhiên con số này có thể sẽ không làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Ngân hàng trung ương đã duy trì lập trường thận trọng nhưng tích cực về việc tăng lãi suất thêm nữa sau một đợt thắt chặt đưa lãi suất chính sách xuống 0,75% vào tháng 12 năm ngoái.

Nhà kinh tế Takuya Hoshino của Viện Nghiên cứu Dai-Ichi Life cho biết dữ liệu của Tokyo "nhìn chung là vững chắc", chỉ ra rằng giá dịch vụ, vốn có mối tương quan chặt chẽ với tăng trưởng tiền lương, đã tăng 1,5%, tăng nhẹ so với tháng 1.

Chỉ số lạm phát cốt lõi, loại trừ giá thực phẩm tươi sống và năng lượng dễ biến động, cũng tăng nhẹ lên 2,5% trong tháng 2.

Mặc dù lạm phát tiêu dùng không bao gồm thực phẩm tươi sống tiếp tục chậm lại, "nhưng kết quả này khó có thể ngăn cản Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất thêm nữa", ông nói.

Nhà kinh tế Marcel Thieliant của Capital Economics đồng ý, cho rằng hàng loạt chỉ số kinh tế, bao gồm cả số liệu lạm phát, được công bố ngày 27/2 "cho thấy BOJ sẽ không chờ đợi lâu hơn nữa trước khi tăng lãi suất một lần nữa".

Theo dữ liệu từ công ty môi giới thị trường tiền tệ Tokyo Tanshi, thị trường hiện đang dự báo gần 60% khả năng tăng lãi suất vào tháng 4. Các nhà giao dịch và quan chức BOJ đang theo dõi sát sao tác động của việc cắt giảm thuế bán hàng do Thủ tướng Sanae Takaichi đề xuất đến xu hướng giá cả.

Trong khi đó, dữ liệu riêng biệt của chính phủ công bố cho thấy tiêu dùng vẫn ổn định, với doanh số bán lẻ tăng 1,8% trong tháng 1 so với cùng kỳ năm ngoái. Sản xuất công nghiệp tăng 2,2% so với tháng trước trong tháng 1 nhờ nhu cầu tăng mạnh trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với mức giảm 0,1% của tháng 12.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều bất ổn xung quanh triển vọng của các nhà sản xuất Nhật Bản. Nếu sự suy yếu trong lĩnh vực này kéo theo tăng trưởng kinh tế nói chung, điều đó có thể làm giảm khả năng tăng lãi suất.