KBSV: Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu HAH với giá mục tiêu 39.700 đồng/cp

Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH): Quỹ TM Holding nâng tỷ lệ sở hữu lên trên 11%

Trong quý IV/2022, Công ty CP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH) ghi nhận doanh thu đạt 845,37 tỷ đồng, tăng 25,9% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ ghi nhận 171,49 tỷ đồng, giảm 15,76% so với cùng kỳ.

Được biết, doanh thu hoạt động khai thác tàu quý IV/2022 ghi nhận 804,7 tỷ đồng, chiếm 95,2% tổng doanh thu của Công ty.

Luỹ kế trong năm 2022, HAH ghi nhận doanh thu đạt 3.205,61 tỷ đồng, tăng 63,9% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ ghi nhận 829,26 tỷ đồng, tăng 86,1% so với cùng kỳ năm trước.

Năm 2022, HAH đã thông qua kế hoạch kinh doanh với doanh thu đạt 2.388 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 550 tỷ đồng, lần lượt tăng 19% và 23% so với thực hiện năm 2021. Như vậy, kết thúc năm 2022 với lợi nhuận đạt 829,26 tỷ đồng, Công ty hoàn thành 150,8% kế hoạch lợi nhuận năm.

Bước sang năm 2023, HAH đặt kế hoạch tổng doanh thu giảm 17,9% so với thực hiện trong năm 2022, về 2.631 tỷ đồng; và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ giảm 63,8% so với thực hiện trong năm 2022, về 300 tỷ đồng.

Lợi nhuận sau thuế HAH ước tính đạt 507 tỷ đồng trong năm 2023

Theo báo cáo phân tích của Công ty chứng khoán KB Việt Nam – KBSV, hiện nay Hải An sở hữu 10 tàu với tổng sức chở hơn 14.000 Teu, chiếm 34% tổng sức chở của đội tàu container cả nước. Ngoài ra, HAH cũng đang đặt đóng mới 2 tàu cỡ 1.700-1.800 Teu, dự kiến sẽ được hoàn thành và đưa vào sử dụng từ đầu 2024.

Trong nửa đầu năm 2022, HAH mở thêm 2 tuyến chạy thẳng tới Trung Quốc: Haiphong - Hongkong - Nansha – Haiphong và Haiphong – Qinzhou. Hiện tại HAH phân bổ tàu chạy tuyến quốc tế với tần suất 3 - 4 chuyến/ tuần. Bên cạnh đó, HAH đã thông qua kế hoạch lập công ty liên doanh Zim - Hải An vốn điều lệ 2 triệu USD hợp tác với hãng tàu Zim, dự kiến sẽ bắt đầu kế hoạch khai thác từ quý I/2023.

Giá cước giao ngay vẫn đang tiếp tục đà giảm, gây ảnh hưởng tiêu cực lên doanh thu hoạt động tàu tự vận hành của HAH. 3 tàu hiện đang cho thuê của HAH sẽ hết hạn hợp đồng vào cuối tháng 3, tháng 9 và tháng 11 năm 2023. HAH sẽ không thể đạt được mức giá cao như trước đây cho các hợp đồng thuê mới, khi mà hiện nay giá cho thuê tàu 1.700 Teu đã giảm xuống mức 14.000 USD/ngày (giảm 65% so với mức 40.000 USD/ngày mà HAIAN Bien đã kí được vào tháng 4/2022)

KBSV đưa ra dự phóng cho HAH trong năm 2023, dự phóng dựa trên tình hình chung của thị trường vận tải quốc tế, các lợi thế hiện có của HAH cũng như triển vọng tương lai của công ty như sau:

Năm 2023, KBSV kỳ vọng doanh thu HAH đạt 2.557 tỷ đồng, giảm 20% so với 2022. Biên gộp đạt 30%, giảm so với mức 44% năm 2022. Lợi nhuận sau thuế 2023 ước tính đạt 507 tỷ đồng.

Hợp đồng cho thuê HAIAN CITY sẽ sớm hết hạn từ đầu năm. HAH chỉ còn 2 tàu cho thuê lần lượt hết hạn vào tháng 9 và tháng 11. KBSV ước tính giá cước vận tải 2023 của HAH sẽ giảm 12% theo đà giảm chung trên thị trường vận tải quốc tế, sản lượng khai thác tàu sẽ giảm 15% so với mức sản lượng 2022, đạt 333.000 Teu.

Rủi ro HAH có thể đối mặt trong năm 2023 bao gồm:Kinh tế vĩ mô thế giới dự báo ảm đạm trong 2023 khiến triển vọng thương mại của Việt Nam kém khả quan hơn. Sản lượng thương mại toàn cầu được dự báo tăng trưởng giảm tốc về 2,5%. Rủi ro suy thoái kinh tế kéo theo nhu cầu giao thương giảm, ảnh hưởng trực tiếp tới sản lượng vận tải, sản lượng cảng và hoạt động cho thuê tàu của HAH

KBSV khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu HAH. Sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền, KBSV đưa ra mức giá mục tiêu cho HAH là 39.700 đồng/ cổ phiếu, tương đương với mức sinh lời 11,8% so với mức giá đóng cửa 35.500 đồng/ cổ phiếu ngày 23/02/2023.

KBSV: Khuyến nghị mua cổ phiếu TCB với giá mục tiêu 34.200 đồng/cp KBSV đánh giá cao Techcomback (TCB) nhờ sở hữu nền tảng cơ bản vững chắc cùng những bước tiến vượt bậc trong hoạt động chuyển ...

VNDirect: Duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu VPB với giá mục tiêu 25.700 đồng/cp Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán VNDirect cho rằng, khó khăn đã được phản ánh vào giá khi VPB hiện chỉ được giao dịch ...

Giá cước tàu chở dầu dự báo duy trì ở mức cao, target nào cho cổ phiếu PVT? Mới đây, Chứng khoán VNDirect đã đưa ra khuyến nghị khả quan cổ phiếu PVT với luận điểm đầu tư là lợi nhuận cốt lõi ...