Hoa Sen (HSG) tạm gác kế hoạch "bảo vệ lợi ích cổ đông", những khả năng nào được tính đến?

18/01/2026 - 16:574 phút đọc

(Banker.vn) Hoa Sen của Chủ tịch Lê Phước Vũ vừa có thông báo tạm gác kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ dù lợi nhuận tăng mạnh.

HĐQT Công ty CP Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) mới đây đã có thông báo “gác lại” kế hoạch mua cổ phiếu quỹ từng được cổ đông thông qua trước đó, với lý do điều kiện thị trường chưa thực sự thuận lợi và doanh nghiệp cần ưu tiên bảo toàn nguồn lực tài chính. Động thái này ngay lập tức thu hút sự chú ý, bởi trong bối cảnh thị giá HSG vẫn đang giao dịch dưới vùng kỳ vọng.

margin: 15px auto;" />

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên tổ chức hồi tháng 3/2025, Hoa Sen từng trình cổ đông phương án mua lại từ 50–100 triệu cổ phiếu quỹ, hoặc mức tối đa trong phạm vi thẩm quyền được phép. Với gần 621 triệu cổ phiếu đang lưu hành, đây là kế hoạch có quy mô đáng kể, đủ để tạo hiệu ứng tích cực về mặt tâm lý và cung – cầu nếu được triển khai.

Tuy nhiên, theo báo cáo thường niên niên độ 2024–2025 vừa công bố, HĐQT Hoa Sen cho biết sẽ chưa thực hiện phương án này. Nguồn vốn dự kiến dành cho mua cổ phiếu quỹ sẽ được chuyển hướng sang các dự án đầu tư và chiến lược phát triển dài hạn của Tập đoàn.

Vì sao Hoa Sen chưa tiến hành mua lại cổ phiếu quỹ?

Nhìn từ góc độ tài chính, có thể thấy một số khả năng khiến Hoa Sen lựa chọn “án binh bất động” với kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ.

Thứ nhất, giá cổ phiếu chưa rơi vào vùng bị xem là rẻ sâu. Chủ tịch HĐQT Lê Phước Vũ từng chia sẻ rõ quan điểm: Mua cổ phiếu quỹ chỉ nên là công cụ bảo vệ cổ đông khi thị giá giảm xuống dưới giá trị sổ sách.

Trong khi đó, HSG hiện giao dịch quanh vùng 16.700 đồng/cổ phiếu – thấp hơn mốc 19.000–20.000 đồng mà ban lãnh đạo cho là chưa cần thiết phải mua, nhưng cũng chưa đủ thấp để kích hoạt “phương án dự phòng”.

Thứ hai, ưu tiên dòng tiền cho đầu tư. Hoa Sen đang bước vào giai đoạn tái cơ cấu chiến lược, với hàng loạt pháp nhân mới được thành lập, từ sản xuất đến bán lẻ.

Trong bối cảnh ngành thép vẫn tiềm ẩn nhiều biến động, việc giữ tiền mặt để chủ động trước các chu kỳ nguyên liệu, nhu cầu và đầu tư mở rộng được xem là lựa chọn thận trọng hơn so với mua cổ phiếu quỹ.

Thứ ba, tính thời điểm. Việc mua cổ phiếu quỹ chỉ thực sự phát huy hiệu quả khi thị trường chung hoặc chính cổ phiếu rơi vào trạng thái bi quan. Trong khi đó, HSG vẫn duy trì xu hướng lợi nhuận tích cực, chưa tạo áp lực buộc doanh nghiệp phải hành động sớm.

Kết quả kinh doanh cải thiện

Thực tế, Hoa Sen đang ghi nhận những tín hiệu tích cực về hiệu quả hoạt động. Trong niên độ tài chính 2024–2025, doanh thu đạt 36.537 tỷ đồng, dù giảm 7% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận gộp vẫn tăng 6% lên 4.520 tỷ đồng nhờ kiểm soát tốt giá vốn. Lợi nhuận sau thuế đạt 735 tỷ đồng, tăng 43% và vượt 47% kế hoạch lợi nhuận theo phương án cao.

Song song với đó, doanh nghiệp đẩy mạnh tái cấu trúc và mở rộng đầu tư. Cuối năm 2025, Hoa Sen thành lập Công ty TNHH MTV Hoa Sen Hải Phòng với vốn điều lệ 300 tỷ đồng, hoạt động trong lĩnh vực sản xuất thép, kim loại và logistics.

Trước đó không lâu, HSG cũng thông qua việc góp vốn 99% để thành lập Hoa Sen Home, vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng – pháp nhân được xem là bước đệm quan trọng cho kế hoạch IPO mảng bán lẻ vật liệu xây dựng trong tương lai.

Chuỗi Hoa Sen Home hiện đã mở rộng lên 120 cửa hàng trên toàn quốc, trở thành một mảnh ghép chiến lược giúp Hoa Sen kiểm soát tốt hơn kênh phân phối, giảm phụ thuộc vào thị trường xuất khẩu và gia tăng biên lợi nhuận dài hạn.