Hé lộ cổ phiếu ngân hàng tiềm năng mang lại mức sinh lời cao nửa cuối năm

Theo báo cáo mới đây của Chứng khoán Vietcap (VCI), sự phục hồi mạnh mẽ của giá cổ phiếu và thanh khoản của cổ phiếu ngành ngân hàng trong nửa đầu năm 2023 phản ánh tâm lý nhà đầu tư được cải thiện sau một loạt chính sách mới được Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ban hành nhằm hỗ trợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) và thị trường BĐS cũng như nền kinh tế nói chung.

Dựa trên tầm nhìn đầu tư 1 năm, các lựa chọn hàng đầu của VCI là TCB, MBB và STB.

Mối lo ngại về rủi ro hệ thống đối với ngành này, vốn rất gay gắt vào quý 4/2022 với sự kiện tiền gửi tại Ngân hàng TMCP Sài Gòn bị rút một lượng lớn, đã được lắng xuống, nhưng những quan ngại về mức tăng trưởng thấp hơn và sự suy giảm trong chất lượng tài sản vẫn còn.

Mặc dù tăng trưởng tín dụng tương đối yếu, khoảng 4,0% trong nửa đầu năm 2023, nhưng VCI kỳ vọng nhu cầu tín dụng sẽ cải thiện trong nửa cuối năm 2023 nhờ các chính sách cắt giảm lãi suất của NHNN trong nửa đầu năm 2023 và các biện pháp hỗ trợ khác từ Chính phủ.

Theo đó, VCI dự báo tổng tỷ lệ nợ xấu và tỷ lệ xử lý nợ xấu đối với các ngân hàng thuộc danh mục theo dõi của VCI sẽ tăng lần lượt 33 điểm cơ bản YoY và 25 điểm cơ bản YoY vào các năm 2023 và 2024. Dự báo hiện tại của VCI đã tính đến tác động tích cực của Thông tư số 02/2023/TT-NHNN.

VCI dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận ròng của các ngân hàng thuộc danh mục theo dõi của VCI sẽ giảm tốc xuống 11,2% YoY trong năm 2023 từ mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế gần 30%/năm trong hai năm qua. Dự báo tổng lợi nhuận sau thuế tăng trưởng chậm hơn chủ yếu là do (1) NIM 2023 giảm 13 điểm cơ bản YoY và (2) tốc độ tăng trưởng thu nhập ngoài lãi (NOII) 2023 giảm xuống còn 5,9%.

Mặc dù, các dự báo của VCI cho năm 2023 và 2024 là thận trọng và giá cổ phiếu đã tăng trong nửa đầu năm 2023, VCI vẫn khuyến nghị MUA cho 10/12 cổ phiếu ngân hàng trong danh mục theo dõi của VCI. Các ngân hàng thuộc danh mục theo dõi của VCI đang giao dịch ở mức gần một độ lệch chuẩn dưới mức P/B trung bình 7 năm và VCI tin rằng các định giá này là hấp dẫn.

Dựa trên tầm nhìn đầu tư 1 năm, các lựa chọn hàng đầu của VCI là TCB, MBB và STB. Những cổ phiếu này mang lại những mức sinh lời dự phóng cao nhất dựa trên giá mục tiêu giữa năm 2024 của VCI tính theo ngày 30/6/2023.

VCI cho rằng thị trường đã chiết khấu đáng kể định giá của TCB và MBB do 2 ngân hàng này có tỷ trọng dư nợ tương đối cao trong lĩnh vực BĐS và TPDN. VCI kỳ vọng những quy định pháp lý mang tính hỗ trợ gần đây của cơ quan chức năng và định hướng hạ lãi suất của NHNN sẽ từng bước tháo gỡ nút thắt và hỗ trợ thanh khoản cho thị trường TPDN và thị trường BĐS.

VCI cho rằng mức định giá hiện tại của các ngân hàng này là hấp dẫn nhờ hiệu quả hoạt động kinh doanh cốt lõi và nguồn vốn dồi dào và/hoặc bộ đệm dự phòng mạnh sẽ giúp các ngân hàng này vượt qua những khó khăn trong ngắn hạn. Ngoài ra, các ngân hàng này đều có hệ sinh thái tài chính đa dạng và vững mạnh, các ngân hàng qua đó có thể tận dụng tệp khách hàng chung.

Trong khi đó, STB có mức dư nợ cho vay đối với các công ty phát triển BĐS thấp (khoảng 2% tổng dư nợ kể từ quý 1/2023) và không có dư nợ đối với TPDN kể từ quý 1/2023. Ngoài ra, STB sắp kết thúc quá trình tái cơ cấu; do đó, VCI kỳ vọng áp lực giảm dần từ việc xử lý tài sản tồn đọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của ngân hàng trong năm 2023 và trong tương lai.

Đối với các NĐT ưa chuộng cổ phiếu ngân hàng có tính chất phòng thủ trong bối cảnh hiện tại, VCI khuyến nghị VCB và ACB do chiến lược cho vay thận trọng và chất lượng tài sản hàng đầu của 2 ngân hàng này.

Sóng đầu tư công - cơ hội đến từ đâu? Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán SSI cho rằng, đầu tư công luôn là lựa chọn chính sách hàng đầu để hỗ ...

Lý do nào khiến Warren Buffet đặt cược hàng tỷ USD vào lĩnh vực nhiều người "xa lánh"? Đại dịch COVID-19 đã làm thay đổi hành vi của các nhà đầu tư trên khắp thế giới, khi động lực thị trường dồn sang ...

Chiến lược đầu tư phù hợp khi VN-Index có thể chỉ đạt 1.250 điểm vào cuối năm Vietcap duy trì quan điểm tích cực về thị trường nhưng giảm dự báo VN-Index 2023/2024 từ 1.300/1.500 điểm xuống 1.250/1.450 điểm, để phù hợp ...