Hóa chất Đức Giang: Dự án 4.500 tỷ đánh thức lượng tiền mặt khổng lồ

Phiên giao dịch ngày 13/11, cổ phiếu DGC của Công ty CP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang bất ngờ tăng hết biên độ, chạm mốc 100.000 đồng/cp, qua đó đưa thị giá lên vùng cao nhất trong hơn hai tháng qua. Thanh khoản bùng nổ mạnh với gần 8,8 triệu cổ phiếu được sang tay, gấp nhiều lần mức trung bình gần đây. Theo đó, vốn hóa doanh nghiệp dưới sự dẫn dặt của Chủ tịch Đào Hữu Huyền (bầu Huyền) đã tăng vọt lên gần 38.000 tỷ đồng.

Điều đặc biệt là đà tăng này không đến từ thông tin ngành hóa chất. Các dự án công nghiệp lớn như Khu hóa chất Nghi Sơn hay chuỗi xút – clo vẫn trong giai đoạn đầu tư dở dang; biên lợi nhuận gộp trong quý III/2025 thậm chí còn thu hẹp từ 35,3% xuống 33,3%.

Thay vào đó, thị trường phản ứng mạnh với thông tin mang tính “cú hích” khi Hà Nội chấp thuận chủ trương đầu tư và phê duyệt nhà đầu tư thực hiện dự án tổ hợp công cộng, trường học và nhà ở Đức Giang theo Quyết định 5568/QĐ-UBND. Trước đó một tháng, thành phố đã phê duyệt đồ án quy hoạch chi tiết 1/500 cho khu đất rộng 47.470 m² tại số 18 ngõ 44 phố Đức Giang.

Dự án có quy mô 60 căn nhà liền kề, khu chung cư cao tầng 880 căn hộ, trường học rộng 1,1 ha cùng các hạng mục thương mại – dịch vụ. Tổng mức đầu tư 4.500 tỷ đồng và toàn bộ bằng vốn tự có của Hóa chất Đức Giang. Với giá bán dự kiến 70 triệu đồng/m² căn hộ và 250 triệu đồng/m² nhà phố, doanh thu ước tính hàng nghìn tỷ đồng.

Theo ước tính của Vietcap, lợi nhuận sau thuế dự án có thể đạt khoảng 413 tỷ đồng trong năm 2027 và 1.000 tỷ đồng năm 2028 (thời điểm bàn giao chính). Dù là khoản lợi nhuận “một lần”, nhưng lại đến đúng lúc doanh nghiệp sở hữu hơn 13.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi, chiếm tới 68% tổng tài sản, phần lớn vẫn đang ở trạng thái “nhàn rỗi”.

Chính yếu tố này khiến dự án được coi như cú kích hoạt hiệu quả sử dụng vốn, điều mà giới đầu tư chờ đợi bấy lâu khi tiền mặt của DGC tăng liên tục nhưng mảng hóa chất chưa mở rộng mạnh. Cùng với đó, hàng tồn kho tăng gần 90% và nợ phải trả tăng 61% trong 9 tháng cho thấy nhu cầu sử dụng vốn đang lớn dần. Thị trường nhìn thấy một mảnh ghép mới giúp dòng vốn nhàn rỗi chuyển hóa thành lợi nhuận, từ đó tạo kỳ vọng mạnh cho cổ phiếu.

Hóa chất Đức Giang được biết đến một tập đoàn hóa chất có lịch sử từ năm 1963, bất ngờ trở thành nhân vật trung tâm của thị trường chứng khoán trong ngày 13/11 – chỉ vì một dự án bất động sản không phải ngành chủ lực, nhưng đủ sức thay đổi kỳ vọng ngắn hạn.

Hoàng Anh Gia Lai: Mảnh đất “bị bỏ quên” 15 năm và cú trở lại ngoài dự kiến

Chỉ một ngày sau khi DGC gây chú ý, thị trường tiếp tục chứng kiến một hiện tượng tương tự. Phiên 14/10, cổ phiếu HAG của Công ty CP Hoàng Anh Gia Lai bật tăng kịch trần lên 17.650 đồng/cp, chính thức vượt đỉnh lịch sử. Hơn 37 triệu cổ phiếu được sang tay trong phiên, gấp ba lần trung bình 20 phiên; khối ngoại cũng mua ròng 60 tỷ đồng.

Cả giới đầu tư dường như có cùng một câu hỏi: Điều gì khiến cổ phiếu của một doanh nghiệp nông nghiệp – chăn nuôi lại bứt tốc như vậy?

Câu trả lời nằm ở một mảnh đất HAGL từng sở hữu hơn 15 năm trước tại phường Phù Đổng (TP. Pleiku). Đây là quỹ đất nằm ngay đường Phù Đổng, cạnh khách sạn Mường Thanh Grand và đối diện trụ sở Tập đoàn HAGL được nhiều người địa phương ví như “tọa độ kim cương” của Pleiku.

Động lực bùng nổ đến khi UBND tỉnh Gia Lai điều chỉnh, bổ sung danh mục các khu vực dự kiến phát triển nhà ở, trong đó có dự án khu phức hợp nhà ở cao tầng và thương mại Phù Đổng theo đề xuất của phường. Dự án có tổng mức đầu tư khoảng 400 tỷ đồng, gồm một tòa chung cư 25 tầng và khu nhà phố thương mại 3,5 tầng.

Đáng chú ý, tại Hội nghị Xúc tiến đầu tư tháng 8/2025, tỉnh đã trao bản ghi nhớ chấp thuận cho HAGL triển khai dự án. Đây được coi là bước ngoặt, bởi doanh nghiệp nhiều lần tuyên bố sẽ không quay lại bất động sản – lĩnh vực từng đặt dấu ấn một thời dưới thời bầu Đức.

Chia sẻ với báo chí, ông Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) cho biết ông “vô tình phát hiện mảnh đất bị bỏ quên quá lâu” và dù “không đúng với lời hứa với cổ đông”, đây vẫn là dự án nhỏ, dễ triển khai, lại mang ý nghĩa đóng góp cho địa phương sau thời điểm sáp nhập.

Về mặt kinh doanh, HAGL vẫn tập trung vào nông nghiệp với kế hoạch mở rộng diện tích cà phê và sầu riêng thêm 3.500 ha/năm giai đoạn 2026–2027; đồng thời chuẩn bị đưa Hưng Thắng Lợi và Gia Súc Lơ Pang lên sàn. Tuy nhiên, dự án bất động sản giờ trở thành chất xúc tác ngắn hạn mạnh mẽ nhất, thậm chí vượt cả kỳ vọng từ hoạt động nông nghiệp.

Một mảnh đất cũ tưởng như đã “quên lãng” bất ngờ trở thành tâm điểm và giúp cổ phiếu HAG thăng hoa chỉ trong một phiên.

Bất động sản trở thành chất xúc tác chung của thị trường

Hai câu chuyện, một của doanh nghiệp hóa chất, một của doanh nghiệp nông nghiệp nhìn qua không hề liên quan. Nhưng diễn biến trên thị trường lại cho thấy một mẫu số chung khi nhà đầu tư phản ứng rất mạnh với thông tin bất động sản, đặc biệt là khi liên quan đến tài sản sẵn có được “đánh thức” hoặc nguồn lực tài chính lớn được kích hoạt.

Trong trường hợp DGC, dự án 4.500 tỷ giúp giải quyết bài toán tiền mặt dồi dào nhưng chưa được chuyển hóa hiệu quả. Còn với HAGL, mảnh đất cũ mang về một câu chuyện mới đầy bất ngờ, dễ lan tỏa và giàu kỳ vọng trong bối cảnh thị trường luôn săn tìm thông tin về quỹ đất và pháp lý dự án.

Thanh khoản bùng nổ ở cả hai cổ phiếu cho thấy dòng tiền đang quay lại nhóm “kỳ vọng tài sản”. Trong giai đoạn bất động sản đô thị hóa mạnh, các doanh nghiệp ngoài ngành sở hữu quỹ đất tự nhiên trở thành tâm điểm, cho dù đóng góp tài chính chưa xuất hiện ngay.