Giá vàng tăng mạnh, PNJ có bước đi chưa từng có trên thị trường trang sức

07/01/2026 - 19:273 phút đọc

(Banker.vn) Trong bối cảnh giá vàng liên tục neo cao, một điều chỉnh mới từ PNJ đang thu hút sự chú ý của thị trường.

Trên các nền tảng truyền thông chính thức, Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) vừa công bố điều chỉnh chính sách thu đổi trang sức vàng, áp dụng từ ngày 5/1/2026. Động thái này đánh dấu bước mở rộng đáng chú ý trong hoạt động thu mua lại sản phẩm của doanh nghiệp, trong bối cảnh thị trường vàng đang duy trì mặt bằng giá cao.

margin: 15px auto;" />

Theo chính sách mới, PNJ sẽ thu mua lại cả trang sức có hàm lượng vàng thấp lẫn hàm lượng vàng cao theo giá thị trường, ngoại trừ nhóm sản phẩm nhẫn cưới và trang sức gắn kim cương hoặc đá quý. Đây là điểm khác biệt so với trước đây, khi trang sức có hàm lượng vàng thấp chỉ được thu mua ở mức khoảng 70–80% giá trị hóa đơn ban đầu, trong khi nhóm hàm lượng vàng cao mới được áp dụng cơ chế giá thị trường.

Thực tế, chính sách vừa được công bố không hoàn toàn mới mà là sự chính thức hóa chương trình thu đổi đã được PNJ triển khai thử nghiệm trong giai đoạn tháng 11–12/2025. Trong thời gian này, doanh nghiệp đã thu mua lại nhiều dòng trang sức vàng cũ, bao gồm cả sản phẩm có hàm lượng vàng thấp, hàm lượng vàng cao và một số loại trang sức gắn kim cương, đá quý, dựa trên giá thị trường tại thời điểm giao dịch.

Đánh giá về tác động của chính sách, Vietcap cho rằng việc mở rộng thu đổi sẽ hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng doanh thu mảng bán lẻ của PNJ, trong khi ảnh hưởng tới biên lợi nhuận gộp dự kiến không lớn. Việc áp dụng cơ chế giá thị trường cho các dòng trang sức vàng 10K, 14K hay 18K được kỳ vọng giúp gia tăng giá trị cảm nhận và tính thanh khoản cho người tiêu dùng, đặc biệt trong bối cảnh giá vàng liên tục biến động theo hướng tăng.

Ở góc độ biên lợi nhuận, Vietcap nhận định rủi ro phát sinh từ chính sách thu đổi là tương đối thấp. Nguyên nhân là việc thu mua theo giá thị trường chỉ áp dụng cho các dòng trang sức trơn, ECZ, CZ, ngọc trai hoặc trang sức Ý, đây là những sản phẩm có cấu trúc giá đơn giản hơn, trong khi nhóm trang sức kim cương và đá quý vốn có giá trị cao và biên lợi nhuận khác biệt vẫn nằm ngoài phạm vi áp dụng. Bên cạnh đó, năng lực định giá và khả năng phát triển sản phẩm mới của PNJ được xem là yếu tố giúp doanh nghiệp linh hoạt chuyển phần chi phí đầu vào tăng thêm sang giá bán, qua đó duy trì hiệu quả kinh doanh tổng thể.