Thị trường bán lẻ trang sức Việt Nam đang bước vào mùa cao điểm cuối năm với những dấu hiệu tích cực. Đây là thời điểm vàng cho các doanh nghiệp trong ngành nhờ mùa cưới hỏi và lễ hội, kéo dài từ tháng 10 đến tháng 2 năm sau. Theo dự báo, ngành trang sức Việt Nam sẽ tăng trưởng 5,9% trong năm 2024, một sự phục hồi mạnh mẽ so với giai đoạn trước.
Xu hướng tiêu dùng hiện nay đang dần chuyển sang các sản phẩm trang sức có thương hiệu, mang lại cơ hội lớn cho các doanh nghiệp lớn trong ngành. Trong bối cảnh này, Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ) nổi lên như một trong những thương hiệu dẫn đầu với hệ thống cửa hàng rộng khắp cả nước và chiến lược mở rộng kinh doanh hiệu quả.
 |
| PNJ hiện có 414 cửa hàng trên 57 tỉnh thành, nhiều hơn bất kỳ đối thủ nào trong ngành |
PNJ hiện có 414 cửa hàng trên 57 tỉnh thành, nhiều hơn bất kỳ đối thủ nào trong ngành. Với chiến lược mở rộng mạnh mẽ, đặc biệt ở các thành phố cấp 2 và cấp 3, PNJ không chỉ gia tăng độ nhận diện thương hiệu mà còn chiếm lĩnh thêm thị phần từ các đối thủ nhỏ lẻ.
Trong 8 tháng đầu năm 2024, PNJ đã mở thêm 36 cửa hàng, gấp đôi tổng số cửa hàng mới của 4 đối thủ lớn trong ngành cộng lại. Đặc biệt, khu vực phía Bắc, nơi có sức mua mạnh, vẫn còn dư địa lớn để PNJ tiếp tục mở rộng trong các năm tới.
Kết quả kinh doanh của PNJ trong 8 tháng đầu năm 2024 rất ấn tượng. Doanh thu thuần đạt 26.866 tỷ đồng, tăng 27,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.281 tỷ đồng, tăng 2,8%. PNJ đã hoàn thành 72% kế hoạch doanh thu và 61% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Ngoài ra, PNJ cũng đang từng bước chiếm lĩnh thị phần từ các cơ sở trang sức nhỏ lẻ, với 55% thị phần phân khúc trang sức có thương hiệu. Điều này không chỉ giúp PNJ củng cố vị thế dẫn đầu mà còn mở ra tiềm năng tăng trưởng dài hạn, khi nhu cầu đối với các sản phẩm có thương hiệu ngày càng cao.
Dù có nhiều yếu tố thuận lợi, PNJ cũng đối mặt với một số rủi ro đáng chú ý. Đáng kể nhất là biến động giá vàng, khi giá vàng trong nước liên tục lập đỉnh mới. Từ đầu năm đến nay, giá vàng nhẫn đã tăng tới 32%, đạt mức 83 triệu đồng/lượng. Điều này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu của người tiêu dùng, khiến doanh thu từ mảng vàng 24K giảm sút trong quý III/2024.
Bên cạnh đó, từ ngày 15/6/2024, việc sử dụng hóa đơn điện tử trong giao dịch vàng trở nên bắt buộc, làm nguồn cung vàng khan hiếm hơn. Điều này gây áp lực lớn lên giá vốn của PNJ, khi nguyên liệu vàng chiếm tới 60% giá vốn hàng bán. Tuy nhiên, với khả năng điều chỉnh giá bán linh hoạt, PNJ vẫn có thể duy trì lợi nhuận trong dài hạn.
 |
| Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của PNJ (Nguồn: Goutai Junan) |
PNJ duy trì tình hình tài chính vững mạnh với mức nợ vay tài chính thấp kỷ lục. Đến quý II/2024, nợ vay của công ty chỉ còn 252 tỷ đồng, giảm hơn 2.100 tỷ so với đầu năm. Dòng tiền thuần dương đạt 646 tỷ đồng, trong khi tiền mặt duy trì mức cao 1.544 tỷ đồng. Điều này cho thấy PNJ có nguồn lực tài chính dồi dào để tiếp tục mở rộng kinh doanh và đầu tư dài hạn.
Với triển vọng tích cực từ mùa cao điểm cuối năm, PNJ được dự báo sẽ tiếp tục ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ. Theo Chứng khoán Goutai, doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng của PNJ dự kiến tăng 5% trong năm 2024 và 2025. Sử dụng phương pháp định giá dòng tiền tự do vốn chủ sở hữu (FCFE), Goutai đưa ra khuyến nghị tích lũy cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 105.000 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức tăng 11% so với giá đóng cửa ngày 16/10/2024.
 | Những cổ phiếu tiềm năng nửa cuối năm dưới góc nhìn từ công ty chứng khoán Báo cáo chiến lược tháng 7/2024 của SSI nghiêng về kịch bản thị trường tiếp tục xu hướng tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024, ... |
 | 6 mã cổ phiếu ngân hàng giàu tiềm năng tăng trưởng dưới góc nhìn của Chứng khoán Yuanta Trong báo cáo phân tích triển vọng nhóm ngân hàng mới đây, Yuanta Research đánh giá rằng tăng trưởng tín dụng sẽ phục hồi vào ... |
 | Hưởng lợi từ giá vàng và mùa cưới sắp đến, cổ phiếu PNJ sẽ bứt tốc? Giá vàng tăng mạnh đã thúc đẩy cổ phiếu PNJ tăng trưởng, tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn trong mùa cao điểm cuối năm... |
Linh Đan