Giá heo và dự án vaccine dịch ASF sẽ kéo cổ phiếu DBC (Dabaco) lập đỉnh mới?

Giá heo hơi tiếp tục neo cao, giá nguyên vật liệu thuận lợi

Giá heo hơi đã quay đầu tăng trở lại kể từ cuối năm 2023 và đang đi ngang quanh mức 65.000 VND/kg do nguồn cung heo giảm. Năm 2023, người chăn nuôi heo, đặc biệt là các hộ chăn nuôi nhỏ khá e ngại với việc tái đàn do giá heo hơi liên tục giảm và giá TACN ở mức cao. Bên cạnh đó, dịch ASF xuất hiện trở lại cũng ảnh hưởng phần nào đến tâm lý người chăn nuôi.

Giá heo hơi trung bình cả nước trong 2 năm gần đây

Nguồn cung thịt heo dự kiến sẽ chưa thể hồi phục ngay bởi (1) tái đàn cần nhiều thời gian, lượng heo giống nhập khẩu năm 2024 khá nhỏ giọt, (2) dịch AFS quay trở lại khiến số heo bệnh, chết và tiêu hủy tăng, (3) nhập khẩu thịt heo không tăng mạnh so với cùng kỳ. Vì vậy, DSC cho rằng mặt bằng giá heo sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao cho đến hết năm 2024.

Với sự chủ động về con giống, mô hình hoạt động khép kín, DBC không chỉ tái đàn trước các doanh nghiệp khác mà còn hạn chế được dịch bệnh. DSC đánh giá doanh nghiệp sẽ có lợi thế rất lớn trong sóng giá heo này.

Mặt khác, giá các loại ngũ cốc làm nguyên liệu thức ăn chăn nuôi đã hạ nhiệt đáng kể từ vùng đỉnh năm 2022, mặc dù diễn biến thời tiết tại các quốc gia xuất khẩu ngũ cốc lớn không quá thuận lợi.

Giá nguyên liệu giảm giúp lợi nhuận gộp mảng thức ăn chăn nuôi cải thiện

Theo Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA), nguồn cung và kho dự trữ thế giới vẫn được đảm bảo. Dự báo trong niên vụ 2024-2025, sản lượng đậu tương thế giới sẽ tăng khoảng 5%, trong khi sản lượng ngô vẫn được duy trì. Giá các loại ngũ cốc vì vậy dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp trong năm 2024, giúp biên lợi nhuận gộp mảng thức ăn chăn nuôi cải thiện thêm 1-1,5%.

Trong khi đó, cơ cấu nguồn cung heo đang dịch chuyển từ các nông hộ nhỏ lẻ sang doanh nghiệp lớn khi Luật Chăn nuôi 2020 sắp đến thời gian có hiệu lực. DBC có thể chiếm lĩnh thị phần nhờ lợi thế quy mô lớn, trang trại hiện đại, khép kín và nguồn giống chất lượng có khả năng tái đàn nhanh.

Với dự án vaccine dịch ASF, Dabaco cho biết đang gấp rút hoàn thiện công đoạn kiểm nghiệm và tiến hành đánh giá GMP để sớm tiến hành thương mại hóa vaccine ASF. Doanh nghiệp cũng đang chuẩn bị cho hai đợt phát hành cổ phiếu nhằm bổ sung vốn cho dự án nhà máy dầu đậu nành. Đây là hai dự án lớn và quan trọng có tiềm năng trở thành động lực tăng trưởng cho DBC trong trung và dài hạn.

Kết quả có phần hụt hơi so với cùng kỳ

Q2/24, doanh thu thuần của DBC (không bao gồm doanh thu nội bộ) đạt 3.185 tỷ (-8% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 145 tỷ (-55% YoY). Kết quả kinh doanh hụt hơi chủ yếu là do mức nền cùng kỳ năm ngoái cao đột biến.

Trong đó tại Q2/23, DBC có khoản ghi nhận lại lên tới 700 tỷ doanh thu từ dự án chung cư Huyền Quang. DSC cho rằng loại trừ doanh thu đột biến thì mức nền kết quả nửa đầu năm của DBC tốt hơn so với cùng kỳ.

Năm 2024, DBC đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 25.380 tỷ (bao gồm cả doanh thu nội bộ), lợi nhuận sau thuế đạt 729,8 tỷ. Như vậy doanh nghiệp đã hoàn thành được 30% kế hoạch lợi nhuận năm.

Với đặc thù là doanh nghiệp sản xuất, DBC luôn duy trì tỷ trọng lớn cho chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, ghi nhận 3.937 tỷ. DSC cho rằng phần lớn là đàn heo thịt đợi xuất chuồng của DBC với tổng đàn thường xuyên là hơn 250.000 con.

Trong ĐHĐCĐ, DBC cho biết đã chủ động tái đàn sớm hơn các đối thủ trong ngành, vì vậy doanh nghiệp sẽ có thể chiếm lợi thế lớn trong bối cảnh nguồn cung heo sụt giảm khiến giá heo tăng cao. DSC kỳ vọng, lượng hàng tồn kho tương đối dồi dào có thể trở thành một trong những đòn bẩy giúp DBC cải thiện kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm.

DSC dự kiến lợi nhuận của DBC năm 2024 sẽ phục hồi từ nền thấp của năm 2023. Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng bao gồm: (1) giá nguyên liệu TACN đã hạ nhiệt, giúp giảm bớt chi phí chăn nuôi, và (2) giá heo hơi dự báo sẽ neo cao quanh mức 65.000 VND/kg do nguồn cung chưa phục hồi.

Công ty chứng khoán này ước tính, doanh thu thuần (không bao gồm doanh thu nội bộ) của DBC năm 2024 đạt 12.085 tỷ (+9% YoY), lợi nhuận sau thuế của DBC năm 2024 ước đạt 627 tỷ. Mức EPS dự phóng 2024 là 1.943 VND, tương đương P/E dự phóng là 14,6x lần. DSC xác định mức giá mục tiêu năm 2024 cho cổ phiếu DBC là 37.900 đồng/cổ phiếu - mức đỉnh lịch sử của cổ phiếu này.

Điểm mặt 4 cổ phiếu ngân hàng lọt "mắt xanh" Mirae Asset trong tháng 9 Mirae Asset vừa đưa ra danh mục khuyến nghị trong tháng, trong đó có 4 cổ phiếu ngân hàng được đánh giá tiềm năng tăng ...

Agriseco gọi tên các cổ phiếu giàu tiềm năng tăng giá, nhiều mã "hot" cũng góp mặt Cổ phiếu các doanh nghiệp mà Agriseco lựa chọn khuyến nghị có cơ cấu tài chính lành mạnh, mức định giá phù hợp và kỳ ...

Mirae Asset ra khuyến nghị cổ phiếu của một loạt ông lớn, bất ngờ với VHM Các cổ phiếu được Mirae Asset ra khuyến nghị trong tháng 9 bất ngờ có sự góp mặt của VHM nhà Vinhomes với tiềm năng ...