Theo báo cáo tháng 10/2024 của FiinRatings về thị trường trái phiếu doanh nghiệp, những diễn biến gần đây như việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cắt giảm lãi suất đã mang đến nhiều tín hiệu tích cực cho thị trường trong nước. Việc này giúp giảm áp lực tỷ giá sau giai đoạn Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải bán ra USD để đáp ứng nhu cầu rút vốn, đồng thời dừng hút ròng qua kênh tín phiếu từ cuối tháng 8/2024.
FiinRatings nhận định rằng, lãi suất USD giảm sẽ giúp hạ chi phí vay vốn quốc tế cho các doanh nghiệp. Đặc biệt, những doanh nghiệp không thực hiện phòng vệ tỷ giá (hedging) sẽ hưởng lợi khi lãi suất USD giảm tác động trực tiếp với các khoản vay sử dụng lãi suất thả nổi (SOFR + biên độ). Hơn nữa, tỷ giá ổn định sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp tiếp tục huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu quốc tế.
Tín dụng hồi phục nhờ nhóm doanh nghiệp lớn
Bên cạnh yếu tố tỷ giá, tín dụng trên đà phục hồi cho đến cuối năm nhờ phân khúc khách hàng doanh nghiệp. Dư nợ tín dụng cuối tháng 9/2024 tăng 8,53% so đầu năm, song chủ yếu nhờ vào nhu cầu vay vốn từ các doanh nghiệp trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng cá nhân còn yếu. Tuy nhiên, FiinRatings cũng nhấn mạnh rằng chất lượng tăng trưởng tín dụng cần được giám sát chặt chẽ, đặc biệt là trong bối cảnh tín dụng tập trung nhiều vào các ngành bất động sản và năng lượng – hai lĩnh vực có nhiều rủi ro tiềm ẩn về nợ xấu.
 |
FiinRatings lưu ý rằng, mục tiêu tăng trưởng tín dụng của NHNN trong năm 2024 sẽ phụ thuộc vào sự hồi phục của một số lĩnh vực như bất động sản, năng lượng và xuất khẩu. Tuy nhiên, do tăng trưởng tín dụng chủ yếu tập trung vào nhóm khách hàng doanh nghiệp, đặc biệt là ngành bất động sản, nguy cơ gia tăng nợ xấu cần được chú trọng để đảm bảo an toàn cho hệ thống ngân hàng.
Thị trường trái phiếu tháng 9: Ngân hàng dẫn đầu
Trong tháng 9/2024, thị trường trái phiếu doanh nghiệp sơ cấp ghi nhận tổng giá trị phát hành đạt 45,3 nghìn tỷ đồng, giảm 27,5% so với tháng trước, nhưng tăng 20,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính chung 9 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành đạt 313,6 nghìn tỷ đồng, tăng 57,9% so với cùng kỳ 2023, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường. Đáng chú ý, các đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ và công chúng đều ghi nhận tăng trưởng lần lượt 62% và 28,1% so với cùng kỳ.
 |
Dù vậy, FiinRatings cho biết, chưa có dấu hiệu phục hồi rõ ràng từ nhóm tổ chức phi tài chính trong thời gian qua. Phần lớn hoạt động phát hành vẫn thuộc về các tổ chức tín dụng với tổng giá trị 37 nghìn tỷ đồng, chiếm tới 82,9% tổng lượng phát hành trong tháng 9 và giảm 30,1% so với tháng trước.
Trong khi đó, giá trị phát hành của nhóm doanh nghiệp phi ngân hàng chỉ đạt 5,4 nghìn tỷ đồng trong tháng 9, đưa tổng giá trị phát hành 9 tháng đầu năm lên 80 nghìn tỷ đồng, giảm 26,3% so với cùng kỳ năm trước. Phần lớn các trái phiếu này được nắm giữ bởi các ngân hàng thương mại và nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp do thiếu sự tham gia của các định chế tài chính khác.
Cũng theo FiinRatings, tỷ lệ chậm trả trái phiếu doanh nghiệp trong 9 tháng đầu năm 2024 duy trì ở mức 18,9%, và đã có xu hướng giảm dần. Theo FiinRatings, sự ổn định vĩ mô và room tín dụng mở rộng đã hỗ trợ tích cực cho dòng tiền của doanh nghiệp, giúp họ cân đối các khoản nợ và giảm thiểu rủi ro nợ xấu.
Phần lớn các trái phiếu gặp vấn đề thuộc về các doanh nghiệp đã chậm trả từ trước, do tình trạng tài chính suy yếu trong vài năm gần đây. Dù thị trường đang có nhiều tín hiệu tích cực, việc kiểm soát chất lượng tín dụng vẫn là một yếu tố quan trọng cần được theo dõi chặt chẽ trong thời gian tới.
 | Bất động sản Gia Đức điều chỉnh lãi suất trái phiếu, hé lộ mối quan hệ với Novaland Bất động sản Gia Đức vừa thông báo giảm lãi suất trái phiếu từ 10% xuống 9%/năm cho giai đoạn từ 30/6-30/12/2024, lô trái phiếu ... |
 | Chuyển động thị trường ngày 16/10: EIB lên tiếng về tin đồn; Vietcombank "hút" nghìn tỷ trái phiếu xanh;... Thị trường chứng khoán vừa trải qua phiên giảm điểm phiên thứ hai liên tiếp, khối ngoại cũng tiếp tục bán ròng, tập trung vào ... |
 | Thị trường trái phiếu tháng 9: Ngân hàng áp đảo, áp lực đáo hạn tăng cao Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 9/2024 sôi động với 24 đợt phát hành riêng lẻ, trị giá 22.333 tỷ đồng, và 1 đợt ... |
Anh Vũ