FED giữ nguyên lãi suất, cảnh báo tác động “khó lường” từ xung đột tại Trung Đông

19/03/2026 - 09:364 phút đọc

Giữ nguyên lãi suất trước tác động “khó đoán định” từ xung đột chiến sự

Đúng như dự báo của thị trường, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang trong biên độ 3,5–3,75%, với tỷ lệ 11 phiếu thuận và 1 phiếu chống. Mức lãi suất này thiết lập chi phí vay qua đêm giữa các ngân hàng, đồng thời ảnh hưởng đến hàng loạt chi phí vay của doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC hầu như không thay đổi đánh giá về nền kinh tế, nhưng điều chỉnh theo hướng tăng nhẹ triển vọng tăng trưởng và lạm phát cho năm 2026.

margin: 15px auto;" />

Dù mức độ bất định vẫn cao, các quan chức FED tiếp tục phát tín hiệu rằng vẫn kỳ vọng sẽ có một số đợt cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Biểu đồ dot-plot – thể hiện dự báo lãi suất của từng thành viên FOMC – cho thấy khả năng sẽ có một lần giảm lãi suất trong năm nay và thêm một lần nữa vào năm 2027, dù thời điểm cụ thể chưa rõ ràng.

Trong số 19 thành viên tham gia FOMC, có 7 người dự báo lãi suất sẽ không thay đổi trong năm nay, tăng thêm 1 người so với cập nhật hồi tháng 12. Dù dự báo cho các năm tiếp theo còn phân tán, kịch bản trung vị cho thấy sẽ có thêm một lần giảm lãi suất vào năm 2027, trước khi ổn định quanh mức 3,1% trong dài hạn.

Thị trường chứng khoán Mỹ đã lao dốc trong phiên khi quyết định của FED cùng phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell làm gia tăng lo ngại về nguy cơ lạm phát kéo dài.

Một yếu tố lớn là sự bất định liên quan đến cuộc xung đột với Iran, cuộc xung đột đã kéo dài gần ba tuần. Diễn biến chiến sự và tác động tới eo biển Hormuz đã gây biến động mạnh trên thị trường năng lượng toàn cầu, đồng thời làm dấy lên lo ngại lạm phát sẽ duy trì trên mức mục tiêu 2% của FED.

“Tác động của các diễn biến tại Trung Đông đối với nền kinh tế Mỹ hiện vẫn chưa thể xác định rõ”, FOMC nêu trong tuyên bố sau cuộc họp.

Trong buổi họp báo, Chủ tịch FED Jerome Powell cũng cho rằng “còn quá sớm để đánh giá” ảnh hưởng của cuộc xung đột.

“Các chỉ số phản ánh kỳ vọng lạm phát trong ngắn hạn đã tăng trong những tuần gần đây, cho thấy lo ngại về việc giá dầu tăng vọt do gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông”, ông nói.

Thống đốc Stephen Miran tiếp tục bỏ phiếu phản đối, ủng hộ việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm do lo ngại về thị trường lao động. Trong khi đó, Thống đốc Christopher Waller – người từng cùng quan điểm với Miran vào tháng 1 – lần này đã ủng hộ giữ nguyên lãi suất.

Trước khi xung đột nổ ra, thị trường từng kỳ vọng FED sẽ có hai lần giảm lãi suất trong năm nay, với xác suất nhỏ cho lần thứ ba. Tuy nhiên, giá dầu tăng mạnh và chuỗi dữ liệu lạm phát “cứng đầu” – bao gồm cả số liệu trước cú sốc năng lượng – đã khiến kỳ vọng điều chỉnh xuống còn tối đa một lần giảm trong năm 2026.

Triển vọng tăng trưởng kinh tế tích cực hơn

Trong cập nhật dự báo kinh tế, FED nâng kỳ vọng tăng trưởng GDP năm nay lên 2,4%, cao hơn một chút so với dự báo hồi tháng 12. Tăng trưởng năm 2027 được dự báo đạt 2,3%, cao hơn 0,3 điểm phần trăm so với trước đó.

FED cũng nâng dự báo lạm phát năm nay, với chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) dự kiến tăng 2,7% ở cả mức tổng thể và lõi. Tuy nhiên, cơ quan này kỳ vọng lạm phát sẽ giảm dần về gần mục tiêu 2% trong các năm tiếp theo khi tác động từ thuế quan và chiến sự suy yếu.

Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục dự báo tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,4% vào cuối năm, bất chấp chuỗi số liệu việc làm gần đây kém tích cực.

Quyết định giữ nguyên lãi suất của FED được đưa ra trong bối cảnh môi trường chính trị phức tạp.

Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục gây sức ép lên Chủ tịch Jerome Powell và các đồng sự nhằm hạ lãi suất. Đầu tuần này, ông Trump đã lên tiếng chỉ trích ông Powell vì không triệu tập cuộc họp khẩn để nới lỏng chính sách, bất chấp lạm phát còn cao và những bất định từ chiến sự.

Về phần mình, ông Powell đang chủ trì một trong những cuộc họp cuối cùng trên cương vị Chủ tịch FED, khi nhiệm kỳ của ông dự kiến kết thúc vào tháng 5. Tổng thống Trump đã đề cử cựu Thống đốc FED Kevin Warsh làm người kế nhiệm. Ông Warsh được cho là có xu hướng ủng hộ lãi suất thấp hơn, dù chưa đưa ra phát biểu công khai gần đây.