Dragon Capital trở lại “ngồi ghế “cổ đông lớn của Hóa chất Đức Giang (DGC)

Sau khi liên tục bán ra, nhóm quỹ Dragon Capital quay trở lại mua vào cổ phiếu DGC của Công ty CP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang. Cụ thể, nhóm quỹ Dragon Capital đã mua ròng tổng cộng 1,15 triệu cổ phiếu DGC trong phiên giao dịch ngày 28/11.

Trong đó, quỹ thành viên CTBC Vietnam Equity Fund bán 1 triệu đơn vị, DC Developing Markets Strategies Public Limited Company mua 1,85 triệu cổ phiếu và Vietnam Enterprise Investments Limited mua 300 nghìn cổ phiếu.

Dragon Capital trở lại góp mặt trong danh sách cổ đông lớn của Hóa chất Đức Giang. Hình minh họa

Sau giao dịch, số lượng cổ phiếu DGC mà Dragon Capital nắm giữ tăng từ 17,98 triệu lên 19,13 triệu cổ phiếu, tỷ lệ sở hữu tăng tương ứng từ 4,73% lên hơn 5,04% vốn điều lệ. Tính theo giá kết phiên 28/11 là 53.900 đồng/cp, nhóm quỹ đã chi khoảng 62 tỷ đồng để thực hiện giao dịch trên.

Với tỷ lệ sở hữu mới này, Dragon Capital đã góp mặt trong danh sách cổ đông lớn của Hóa chất Đức Giang.

Trước đó, ngày 18/11, nhóm Dragon Capital vừa bán ra 2,05 triệu cổ phiếu DGC. Trong đó, quỹ CTBC Vietnam Equity Fund bán ra 950 nghìn cổ phiếu; Norges Bank bán ra 600 nghìn cổ phiếu; Vietnam Enterprise Investments Limited bán ra 300 nghìn cổ phiếu; và Amersham Industries Limited bán ra 200 nghìn cổ phiếu.

Ngày 21/11, nhóm Dragon Capital tiếp tục bán ra 2,811 triệu cổ phiếu DGC. Trong đó, DC Developing Markets Strategies Public Limited Company bán ra 1,33 triệu cổ phiếu; CTBC Vietnam Equity Fund bán ra 1,1 triệu cổ phiếu; Vietnam Enterprise Investments Limited bán ra 300 nghìn cổ phiếu; và KB Vietnam Focus Balanced Fund bán ra 81,4 nghìn cổ phiếu.

Ngày 24/11, nhóm Dragon Capital tiếp tục bán thêm 1,033 triệu cổ phiếu DGC để giảm sở hữu từ 5,17% về còn 4,89% vốn điều lệ. Trong đó, CTBC Vietnam Equity Fund bán ra 1,4 triệu cổ phiếu; Amersham Industries Limited bán ra 0,1 triệu cổ phiếu; và Norges Bank mua vào 466,4 nghìn cổ phiếu DGC.

Tính từ ngày 18 đến 24/11, nhóm Dragon Capital đã bán ra 5,895 triệu cổ phiếu DGC, tương ứng hơn 1,55% vốn điều lệ và không còn là cổ đông lớn của Hóa chất Đức Giang.

Trên thị trường, cổ phiếu DGC đã có sự phục hồi, tăng lên 61.900 đồng/cp kết phiên 2/12. So với đỉnh lịch sử giữa tháng 6 vừa qua là 134.700 đồng/cp, DGC đã mất 54% giá trị. Khối lượng giao dịch trung bình 10 phiên đạt 5,82 triệu đơn vị.

Diễn biến giá cổ phiếu DGC. Nguồn TradingView

Về tình hình hoạt động, HĐQT DGC thông báo ngày 20/12 là ngày chốt danh sách cổ đông để nhận cổ tức 2022 với tỷ lệ 30% tiền mặt (3.000 đồng/cp), tương ứng ngày giao dịch không hưởng quyền là 19/12. Với hơn 379,7 triệu cổ phiếu đang lưu hành, ước tính DGC sẽ chi khoảng 1.139 tỷ đồng để trả cổ tức đợt này. Thời gian thanh toán dự kiến là 10/1/2023.

Về tình hình kinh doanh, quý III/2022, DGC ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.696 tỷ đồng, tăng 75% so với cùng kỳ năm ngoái và lãi sau thuế 1.514 tỷ đồng, tăng 210%.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu của DGC đạt 11.332,6 tỷ đồng, tăng 86% do sản lượng sản xuất tăng, doanh thu các mặt hàng tăng, giá bán tăng (doanh thu phốt pho vàng tăng 171%, doanh thu các mặt hàng phân bón tăng 32% và doanh thu WPA tăng 68%…). Theo đó, lợi nhuận sau thuế đạt 4.916,7 tỷ đồng, tăng 342%.

Như vậy, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong quý III thấp hơn tốc độ tăng trưởng trong 6 tháng đầu năm 2022.

Năm 2022, DGC thông qua kế hoạch kinh doanh với doanh thu đạt 12.117 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 3.500 tỷ đồng. Với kết quả trên, DGC đã hoàn thành lần lượt 93,5% và vượt 40,4% kế hoạch năm.

Nhu cầu giảm dẫn tới giảm giá bán và sản lượng trong năm 2023

Trong báo cáo mới đây của Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC ước tính kết quả kinh doanh quý 4 của Hóa chất Đức Giang giảm nhẹ so với quý 3 với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 3.359 tỷ đồng (giảm 9%) và 1.293 tỷ đồng (giảm 10%) do sản lượng tiêu thụ và giá bán của các sản phẩm chính như Phốt pho vàng (P4) và phân bón DAP/MAP đều giảm. Trong đó, doanh thu Phốt pho vàng và phân bón DAP/MAP ước tính ~ 1.254 tỷ đồng (giảm 30%) và 528 tỷ đồng (giảm 25%).

Về thị trường phốt pho vàng trong năm 2023, Ban lãnh đạo DGC cho biết, trong bối cảnh suy thoái kinh tế đang diễn ra, nhu cầu điện tử có thể sụt giảm mạnh trong năm 2023. Cụ thể, nhiều nhà sản xuất chip và chất bán dẫn (Hàn Quốc, Nhật Bản, Mỹ) lên kế hoạch giảm sản lượng do lo ngại tồn kho lớn và rủi ro dư cung quý IV2022 và đầu năm 2023. Chính vì vậy, Hóa chất Đức Giang dự kiến sẽ giảm giá bán, đồng thời giảm sản lượng xuất khẩu phốt pho vàng trong năm 2023. Giá bán dự kiến neo ở vùng 4.500 đến 6.000 USD/tấn, giảm từ 10% đến 30% so với năm 2022.

Thêm nữa, Dự án Nghi Sơn dự kiến chậm tiến độ so với kế hoạch ban đầu. Cụ thể, dự án chậm nhất tháng 6/2023 sẽ khởi công giai đoạn 1 và tầm một năm sau sẽ đi vào hoạt động. Sản lượng sản xuất giai đoạn 1 của Nghi Sơn khoảng 50.000 tấn PVC. Trong đó, nguồn vốn cho dự án chủ yếu đến từ 8.000 tỷ đồng vốn của Hóa chất Đức Giang. Ban lãnh đạo công ty cho biết đang cân nhắc có nên sử dụng hợp đồng vay vốn từ HSBC bằng USD hay không trong bối cảnh tỷ giá đang neo ở mức cao.

Hóa chất Đức Giang đã khai thác khai trường 25 với trữ lượng 3,6 triệu tấn quặng trong vòng 6 năm, ước tính trữ lượng khai thác tầm 600 nghìn tấn/năm. Khai trường này giúp Hóa chất Đức Giang tự chủ 50% nguyên liệu đầu vào trong 2022, ước tính tiết kiệm 50-60% chi phí mua quặng. Ngoài ra, Công ty cũng có kế hoạch nâng mức tự chủ nguyên liệu đầu vào từ 70-80% trong thời gian tới.

Hóa chất Đức Giang dự kiến sẽ đẩy mạnh sản xuất và xuất khẩu LCD (axit photphoric cấp điện tử) sang thị trường Đài Loan, Hàn Quốc trong năm 2023, bù đắp cho lượng xuất khẩu P4 giảm. Ban lãnh đạo công ty cho biết các khách hàng mua LCD đều kiểm định chất lượng hàng hóa khi nhập hàng vì vậy Công ty chú trọng đến chất lượng chế biến sâu mặt hàng này (biên lãi gộp cao LCD hơn phốt pho vàng).

Do nhu cầu tiêu thụ phân bón nội địa đang ở mức thấp, Hóa chất Đức Giang chủ động đẩy mạnh xuất khẩu phân bón sang các quốc gia ASEAN, Indonesia, Philipines, Ấn Độ, Bangladesh do nguồn cung phân bón thế giới vẫn kém do Nga & Trung Quốc - hai quốc gia xuất khẩu phân bón lớn nhất thế giới áp hạn ngạch xuất khẩu các loại phân bón quan trọng như Urea, DAP, MAP, NPK. Năm 2023, Nhà máy NPK của Hóa chất Đức Giang sẽ đi vào hoạt động 2023, dự kiến khai thác 10.000 tấn/năm.

BVSC nêu quan điểm quan ngại về những thách thức mà doanh nghiệp phải đối mặt trong 2023 khiến kết quả kinh doanh khó bứt phát mạnh mẽ: Mảng phốt pho vàng (đóng góp hơn 50% tổng doanh thu) có thể ghi nhận mức tăng trưởng âm do suy thoái kinh tế đang diễn ra, nhu cầu điện tử có thể sụt giảm mạnh trong 2023. Công ty dự kiến sẽ giảm giá bán, đồng thời giảm sản lượng xuất khẩu phốt pho vàng trong năm 2023. Giá bán dự kiến neo ở 4.500 – 6.000 USD/tấn, giảm 10-30% so với 2022;

Dự án Nghi Sơn đi vào hoạt động chậm hơn so với kế hoạch; và giá phân bón khó tăng mạnh do tồn kho từ nửa đầu năm, nông dân lo ngại mở rộng diện tích canh tác khi chi phí trồng trọt tăng và giá nông sản có xu hướng quay đầu giảm trong bối cảnh lạm phát kéo dài và khủng hoảng năng lượng.

BVSC ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DGC trong năm 2023 của DGC lần lượt đạt 12.567 tỷ đồng (giảm 14,5% so với cùng kỳ) và 3.687 tỷ đồng (giảm 40% giảm 14,5% so với cùng kỳ) do giá bán và nhu cầu phốt pho đều giảm.

Tuy nhiên, trong dài hạn, BVSC ước tính CAGR doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DGC đạt mức 12,7%/năm và 7,7%/năm trong giai đoạn 2023 - 2028, động lực tăng trưởng chính đến từ các sản phẩm có nhu cầu ứng dụng cao trong sản xuất nông nghiệp, công nghiệp và đời sống như Phốt pho vàng và sản phẩm chứa gốc phốt pho, Xút, PVC,…