Doanh thu quý IV giảm 34%, lợi nhuận Sabeco (SAB) vẫn tăng trưởng hai chữ số
30/01/2026 - 11:183 phút đọc
(Banker.vn) Doanh thu quý IV sụt giảm mạnh do sản lượng thấp và cạnh tranh gia tăng, song Sabeco vẫn ghi nhận mức tăng lợi nhuận hai chữ số nhờ kiểm soát chi phí và giá vốn.
Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HOSE: SAB) mới đây đã công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025 với bức tranh kinh doanh có sự phân hóa rõ nét giữa doanh thu và lợi nhuận.
margin: 15px auto;" />Cụ thể, trong quý cuối năm, doanh thu thuần của Sabeco đạt hơn 4.242 tỷ đồng, giảm tới 34% so với cùng kỳ năm trước. Trái ngược với xu hướng sụt giảm doanh thu, lợi nhuận sau thuế vẫn đạt gần 1.119 tỷ đồng, tăng 13% so với quý IV/2024.
Theo giải trình từ doanh nghiệp, doanh thu thuần suy giảm chủ yếu do sản lượng tiêu thụ thấp hơn trong bối cảnh cạnh tranh trên thị trường bia ngày càng gay gắt, đặc biệt trong giai đoạn cao điểm trước Tết. Hoạt động kinh doanh cũng chịu tác động bất lợi từ tình trạng ngập lụt nghiêm trọng tại nhiều địa phương do các cơn bão liên tiếp trong năm. Bên cạnh đó, sự khác biệt về thời điểm Tết Nguyên đán giữa hai năm với Tết 2025 rơi vào cuối tháng 1, trong khi Tết 2026 diễn ra vào giữa tháng 2 cũng ảnh hưởng đến tiến độ ghi nhận doanh thu.
Ngoài các yếu tố thị trường, kết quả kinh doanh quý IV/2025 còn chịu tác động từ việc Sabeco hợp nhất Tập đoàn Bia Bình Tây sau khi hoàn tất mua lại và đưa doanh nghiệp này trở thành công ty con, thay vì hạch toán theo phương pháp công ty liên kết như trong năm 2024.
Dù doanh thu giảm mạnh, lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế trong quý vẫn cao hơn cùng kỳ, chủ yếu nhờ giá các nguyên liệu đầu vào như malt và gạo duy trì ở mức thấp, hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu được cải thiện, đồng thời chi phí bán hàng được kiểm soát tốt. Tuy vậy, áp lực chi phí quản lý doanh nghiệp gia tăng cùng với sự sụt giảm của doanh thu tài chính đã phần nào hạn chế mức tăng lợi nhuận chung.
Lũy kế cả năm 2025, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần gần 25.888 tỷ đồng, giảm 19% so với năm 2024. Ngược lại, lợi nhuận sau thuế đạt 3.347 tỷ đồng, tăng nhẹ khoảng 2% so với cùng kỳ. So với kế hoạch đề ra, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 82% mục tiêu doanh thu (31.641 tỷ đồng) và 69% kế hoạch lợi nhuận sau thuế (4.835 tỷ đồng).
Theo thuyết minh báo cáo, doanh thu sụt giảm trong năm chủ yếu đến từ sự suy giảm đồng thời của doanh thu bán bia, nguyên vật liệu và nước giải khát. Dù doanh thu khác tăng thêm khoảng 45 tỷ đồng so với năm 2024, mức tăng này vẫn chưa đủ để bù đắp phần hụt từ các mảng kinh doanh chính, khiến tổng doanh thu năm 2025 tiếp tục thu hẹp.
Tại thời điểm ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Sabeco đạt 32.597 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Trong cơ cấu tài sản, tiền và tiền gửi ngân hàng đạt xấp xỉ 19.000 tỷ đồng, chiếm gần 58% tổng tài sản, song đã giảm gần 10% so với đầu kỳ. Hàng tồn kho ghi nhận hơn 2.027 tỷ đồng, tài sản cố định đạt gần 5.068 tỷ đồng, trong khi các khoản phải thu ngắn hạn ở mức khoảng 903 tỷ đồng; phần còn lại là các khoản mục tài sản khác.
Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Sabeco tại cuối năm 2025 đạt hơn 9.597 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn chiếm gần 8.880 tỷ đồng, tương đương khoảng 92% tổng nợ. Vốn chủ sở hữu đạt gần 23.000 tỷ đồng, bao gồm vốn cổ phần 12.825 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 7.047 tỷ đồng và quỹ đầu tư phát triển 1.186 tỷ đồng.