Doanh số ô tô tăng mạnh đầu năm 2026, một doanh nghiệp Việt lặng lẽ hưởng lợi

12/03/2026 - 10:564 phút đọc

(Banker.vn) Doanh số ô tô tại Việt Nam tăng mạnh trong hai tháng đầu năm 2026, qua đó gián tiếp tạo lợi thế cho một doanh nghiệp có nguồn thu lớn từ các liên doanh ô tô.

Thị trường ô tô Việt Nam bước vào năm 2026 với những tín hiệu phục hồi khởi sắc, theo dữ liệu từ Hiệp hội Các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA) và Hyundai Thành Công, doanh số bán xe trong hai tháng đầu năm tăng khá mạnh so với cùng kỳ.

margin: 15px auto;" />

Theo thống kê, tổng doanh số xe du lịch và xe điện VinFast trong hai tháng đầu năm 2026 đạt hơn 71.600 chiếc, tăng khoảng 27% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này được xem là tín hiệu tích cực trong bối cảnh thị trường ô tô Việt Nam vừa trải qua giai đoạn biến động mạnh về nhu cầu tiêu dùng và chính sách hỗ trợ.

Đà tăng trưởng không chỉ xuất hiện ở một vài thương hiệu riêng lẻ mà lan rộng ở nhiều hãng xe lớn. Toyota ghi nhận mức tăng doanh số khoảng 33% so với cùng kỳ, Ford tăng tới 92%, trong khi Mitsubishi thậm chí đạt mức tăng hơn 100%. Những con số này phản ánh sự cải thiện rõ rệt của nhu cầu thị trường, đặc biệt ở các dòng xe SUV, MPV và bán tải, những phân khúc đang được người tiêu dùng ưa chuộng.

Trong khi đó, VinFast tiếp tục duy trì vị thế nổi bật trong thị trường xe điện khi lượng xe giao trong hai tháng đầu năm tăng khoảng 14% so với cùng kỳ. Dù tháng 2 ghi nhận sự sụt giảm theo yếu tố mùa vụ do kỳ nghỉ Tết, xu hướng chung vẫn cho thấy nhu cầu xe điện đang dần mở rộng trong thị trường nội địa.

Liên doanh ô tô vẫn là “cỗ máy lợi nhuận” của VEA

Những biến động tích cực của thị trường ô tô có ý nghĩa đặc biệt đối với VEA bởi doanh nghiệp này sở hữu cổ phần tại nhiều liên doanh sản xuất và phân phối ô tô lớn tại Việt Nam như Toyota Việt Nam, Honda Việt Nam và Ford Việt Nam.

Trong nhiều năm qua, nguồn thu từ cổ tức và lợi nhuận liên doanh đã trở thành trụ cột tài chính của VEA. Khi doanh số xe của các hãng lớn tăng trưởng, dòng lợi nhuận chuyển về công ty mẹ cũng thường có xu hướng cải thiện tương ứng.

Vì vậy, đà phục hồi của thị trường ô tô trong giai đoạn đầu năm được xem là một tín hiệu thuận lợi đối với triển vọng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp này. Dù vậy, diễn biến của từng phân khúc trong ngành vẫn cho thấy những xu hướng khác nhau, phản ánh sự thay đổi trong hành vi tiêu dùng.

Thị trường xe máy bắt đầu thay đổi

Trái ngược với bức tranh tích cực của ô tô, mảng xe máy truyền thống lại ghi nhận sự chững lại. Dữ liệu thị trường cho thấy doanh số xe máy của Honda trong hai tháng đầu năm 2026 giảm khoảng 6% so với cùng kỳ năm trước.

Một trong những nguyên nhân được nhắc đến là xu hướng chuyển dịch sang xe máy điện. Bên cạnh đó, việc giá nhiên liệu trong nước tăng mạnh sau nhiều đợt điều chỉnh cũng khiến chi phí sử dụng xe máy động cơ đốt trong cao hơn, qua đó thúc đẩy người tiêu dùng cân nhắc các lựa chọn thay thế.

Ngoài ra, việc một số đô thị lớn đang chuẩn bị triển khai các khu vực hạn chế phát thải cũng được xem là yếu tố có thể thúc đẩy quá trình chuyển dịch sang phương tiện điện trong những năm tới. Những thay đổi này có thể tạo ra áp lực nhất định đối với mảng xe máy truyền thống – lĩnh vực vốn lâu nay đóng góp phần quan trọng trong hoạt động của Honda Việt Nam.

Cổ phiếu mang tính “cổ tức”

Ở góc nhìn thị trường chứng khoán, cổ phiếu VEA hiện thường được nhắc đến như một doanh nghiệp có dòng tiền ổn định và mức cổ tức tương đối cao.

Theo ước tính của Vietcap, cổ phiếu này đang giao dịch quanh mức 34.000 đồng/cp, trong khi giá mục tiêu được đưa ra ở mức khoảng 30.800 đồng/cp. Với mức lợi suất cổ tức ước tính hơn 14%, tổng mức sinh lời dự kiến khoảng 5%, qua đó đưa ra khuyến nghị “phù hợp thị trường” đối với cổ phiếu này.

Các chỉ số định giá cũng cho thấy cổ phiếu đang ở mức khá thấp so với nhiều doanh nghiệp niêm yết khác, với hệ số Price to Earnings Ratio" data-glossary-def="Tỷ lệ giá cổ phiếu trên thu nhập - chỉ số định giá phổ biến nhất.">P/E dự phóng khoảng 6 lần. Điều này phản ánh đặc điểm quen thuộc của VEA trên thị trường: tăng trưởng không quá cao nhưng duy trì dòng tiền ổn định nhờ hoạt động liên doanh.

Trong bức tranh chung của ngành ô tô – xe máy Việt Nam, những chuyển động đầu năm 2026 đang cho thấy hai xu hướng song song. Một mặt, nhu cầu ô tô tiếp tục tăng trưởng nhờ sự cải thiện thu nhập và sự mở rộng của các dòng xe mới. Mặt khác, thị trường xe máy truyền thống đang bước vào giai đoạn chuyển dịch khi các yếu tố chi phí và chính sách môi trường ngày càng rõ nét.

Đối với VEA, vị thế gắn chặt với các liên doanh sản xuất ô tô lớn giúp doanh nghiệp tiếp tục hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường ô tô. Tuy nhiên, sự thay đổi trong cấu trúc thị trường xe máy cũng cho thấy những thách thức dài hạn mà doanh nghiệp cần thích nghi trong những năm tới.