Định giá nhóm VN30 đang ở vùng hợp lý, nhà đầu tư có nên "all in"?

(Banker.vn) Mặc dù cho rằng đây là thời điểm thích hợp để tích lũy dần các khoản đầu tư dài hạn, song các chuyên gia vẫn lưu ý, việc giải ngân nên đứng trên góc độ thận trọng và phù hợp với khẩu vị rủi ro của từng nhà đầu tư.

VN-Index sẽ còn phục hồi và thời điểm phục hồi có thể sẽ vào cuối năm 2022. Bởi với định giá thị trường khá rẻ như hiện tại, nhiều cổ phiếu đã rất hấp dẫn với các nhà đầu tư dài hạn”, ông Andy Ho, CEO VinaCapital nhận định.

Còn theo Agriseco Research, mặt bằng định giá thị trường hiện ở mức P/E~ 11,x, là mức rất thấp so với lịch sử cũng như so với các thị trường chứng khoán khác trong khu vực. Trong đó có khoảng 70% số mã cổ phiếu trong nhóm VN30 đã và ở gần vùng giá hấp dẫn.

Định giá nhóm VN30 đang ở vùng hợp lý, nhà đầu tư có nên

Cụ thể, có 22/30 mã cổ phiếu đang ghi nhận định giá P/B hiện tại thấp hơn trước dịch Covid -19. Định giá P/B trung bình của 30 cổ phiếu trong rổ VN30 hiện đạt 2,21 lần, thấp hơn so với thời điểm cuối năm 2019 là 2,73 lần.

Mặc dù định giá P/B trung bình của nhóm VN30 đã giảm khoảng 20% và có trên 70% mã cổ phiếu đã ghi nhận định giá rẻ hơn so với trước dịch Covid, nhưng phần lớn mức giảm lại tập trung ở nhóm ngân hàng. Trong khi đó, mức định giá của các nhóm ngành khác chưa giảm quá nhiều hoặc mức giảm phù hợp với hiệu quả kinh doanh gần đây.

Nhìn sang nhóm VN-Midcap, dù chỉ số này đã điều chỉnh hơn 40% kể từ khi tạo đỉnh vào đầu năm nay, nhưng vẫn còn 67% cổ phiếu đang có định giá P/B đắt hơn định giá tại thời điểm trước dịch Covid.

“Định giá P/B trung bình của các cổ phiếu trong rổ VN-Midcap hiện vẫn còn đắt đỏ và cơ hội đầu tư chưa xuất hiện nhiều. Trong khi đó, định giá của nhóm cổ phiếu trong VN30 đang ở vùng hợp lý và đã có một số cổ phiếu ở vùng giá hấp dẫn. Một số cổ phiếu tiềm năng có thể kể đến như: BVH, HDB, GAS, HPG, KDH, SAB, TPB”, nhóm phân tích của Agriseco đánh giá.

Mặc dù cho rằng đây là thời điểm thích hợp để tích lũy dần các khoản đầu tư dài hạn, song các chuyên gia vẫn lưu ý, việc giải ngân nên đứng trên góc độ thận trọng và phù hợp với khẩu vị rủi ro của từng nhà đầu tư.

Nhà đầu tư chứng khoán có nên "tất tay"?

SGI Capital cho rằng, với mức định giá rất rẻ hiện tại, những đợt tụt giảm của VN-Index dưới mức 1.100 điểm, dù vì lý do gì, đều sẽ mang lại cơ hội rất hấp dẫn cho một chu kỳ đầu tư mới. Lãi suất tiền gửi ngân hàng đã tăng lên mặt bằng 7-8%/năm, nhưng đà giảm của thị trường hiện nay đang mang lại nhiều hơn các cơ hội với mức sinh lời trên 20%/năm cho kỳ đầu tư 1-3 năm tới.

Mặc dù cơ hội đang mở ra dần với các nhà đầu tư dài hạn, song trong ngắn hạn, thị trường chắc chắn còn bị ảnh hưởng bởi những rủi ro khó lường trong nước và quốc tế. Do đó, nhà đầu tư chưa nên tăng tỷ trọng cổ phiếu và chỉ nên nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức 35-40% danh mục.

Bên cạnh nhóm cổ phiếu phòng thủ, những cổ phiếu có dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh duy trì ổn định và có tỷ lệ trả cổ tức/giá thị trường cổ phiếu cao hơn so với lãi suất tiết kiệm. Nhà đầu tư cũng nên quan tâm tới những nhóm cổ phiếu có chủ đề đầu tư liên quan đến bối cảnh hiện tại để có thể đưa ra lựa chọn “rót vốn” hiệu quả.

Đầu tiên là nhóm cổ phiếu ngân hàng – nhóm có tỷ trọng lớn nhất về thanh khoản cũng như vốn hóa trên thị trường. Khi dòng tiền trên thị trường rút bớt đáng kể cùng với chi phí vốn gia tăng thì nhiều khả năng đây vẫn sẽ là nhóm ghi nhận diễn biến giá tiêu cực trong quý cuối cùng của năm 2022.

Song, điểm sáng rất có thể sẽ đến từ một số ngân hàng được Ngân hàng Nhà nước cấp bổ sung hạn mức tín dụng cho năm 2022, liên quan đến việc nhận tái cơ cấu các ngân hàng yếu kém, trong khi giá cổ phiếu đã chiết khấu đủ hấp dẫn.

Bên cạnh đó là việc cơ quan quản lý nhà nước tiếp tục xử lý nghiêm các doanh nghiệp có sai phạm trong lĩnh vực bất động sản cùng với khả năng tiếp cận vốn vay khó khăn hơn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng, khiến cho triển vọng trong ngắn hạn của nhóm bất động sản nhà ở và bất động sản khu công nghiệp kém khả quan.

Tuy nhiên, xét về dài hạn, tiềm năng tăng trưởng của lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp vẫn là rất lớn do hưởng lợi từ quá trình mở rộng cơ sở hạ tầng ở Việt Nam để phục vụ cho mục tiêu công nghiệp hóa – hiện đại hóa.

“Nhà đầu tư có thể sàng lọc ra những doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp đang ở chu kỳ bán hàng thay vì ở giai đoạn triển khai dự án và lựa chọn thời điểm giải ngân khi thị trường hồi phục sau khi đã tạo lập thành công đáy trung hạn”, VCBS khuyến nghị.

Tiếp đó, việc Tổ chức OPEC+ cắt giảm sản lượng khai thác dầu để giữ giá dầu ở mức cao, đồng thời mùa đông năm nay ở châu Âu được dự báo sẽ đến sớm với nền nhiệt độ thấp hơn năm 2021, khi đó nhu cầu các sản phẩm năng lượng như dầu mỏ và khí đốt trên thị trường thế giới nhiều khả năng sẽ thiết lập mặt bằng giá cao mới – ít nhất là cho đến đầu năm sau. Đây có thể là những thông tin tích cực đối với nhóm phân bón và dầu khí trong ngắn hạn.

Ngoài ra, nhu cầu tiêu dùng của tầng lớp trung lưu ở Việt Nam kỳ vọng sẽ tiếp tục đà phục hồi rõ rệt trong nửa cuối năm 2022, nhất là giai đoạn cuối năm thường là thời điểm nhu cầu mua sắm tăng cao. Do đó, nhóm doanh nghiệp bán lẻ hàng hóa xa xỉ, đặc biệt là các doanh nghiệp kinh doanh trang sức kim loại quý có thể được hưởng lợi.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.

Thanh Tùng

Theo: Kinh Tế Chứng Khoán