Cú hích nâng hạng có thể giúp VN-Index đạt mốc 1.900 điểm

29/11/2025 - 13:374 phút đọc

(Banker.vn) Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chờ đón cú hích lớn khi khả năng nâng hạng FTSE Emerging rất sáng vào đầu tháng 10 tới. Quyết định này dự kiến thu hút dòng vốn hàng tỷ USD, hỗ trợ VN-Index vượt đỉnh lịch sử, tạo cơ hội đầu tư dài hạn. Chính sách tiền tệ nới lỏng, đầu tư công mạnh và dòng tiền mới là động lực chính.

Nâng hạng thị trường chứng khoán - Động lực tạo “sóng mới”

Khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi hạng 2 của FTSE Russell trong năm 2025 được đánh giá gần như chắc chắn. Đại diện Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC) cho biết Việt Nam đã hoàn tất các yêu cầu kỹ thuật mà FTSE đặt ra trong nhiều năm, hiện đang trong giai đoạn FTSE kiểm chứng dữ liệu vận hành hệ thống giao dịch để hoàn tất hồ sơ đánh giá. Đây là bước cuối cùng trước khi đưa ra tuyên bố chính thức, dự kiến vào đầu tháng 10/2025.

Trong cộng đồng đầu tư, câu chuyện nâng hạng không còn là “nếu có hay không” mà là mức độ dòng vốn sẽ đổ vào mạnh mẽ đến đâu. Ước tính, chỉ riêng các quỹ ETF thụ động sẽ giải ngân cơ học 0,8 - 1 tỷ USD vào thị trường, kéo theo dòng vốn chủ động trị giá hàng tỷ USD khác.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Agriseco, nhận định đây là cú hích lịch sử, thay đổi toàn diện thanh khoản, định giá và vị thế thị trường chứng khoán Việt Nam. “Ước tính Việt Nam sẽ chiếm khoảng 1% trong tổng giá trị 85 tỷ USD của các quỹ ETF theo dõi FTSE EM. Điều này sẽ tạo sóng tăng bền vững, đưa thanh khoản và mặt bằng giá lên mốc mới”, ông Khoa nói.

Ông Bùi Văn Huy, Phó Chủ tịch HĐQT Công ty CP Đầu tư FIDT cho rằng, trước đây thị trường thường phản ứng với thông tin nâng hạng bằng sóng tăng ngắn hạn nhờ kỳ vọng và dòng tiền đầu cơ nhưng thiếu bền vững. Khi nâng hạng chính thức, các quỹ thụ động bắt buộc giải ngân sẽ tạo cầu cơ học, giúp thanh khoản và định giá cổ phiếu trong rổ chỉ số tăng đáng kể. Sóng chính thức sẽ mang tính chọn lọc cao, bền vững và chia làm hai nhịp: Quanh thời điểm công bố và sát ngày hiệu lực tái cơ cấu danh mục ETF.

Sóng nâng hạng được coi là yếu tố chính thúc đẩy VN-Index tăng mạnh từ đầu năm. Tháng 9, kết hợp kỳ vọng Fed hạ lãi suất và đẩy mạnh đầu tư công, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn sôi động. Phiên giao dịch 5/9, VN-Index có thời điểm vượt 1.700 điểm trước khi điều chỉnh nhẹ. Thanh khoản tiếp tục cao, với hơn 48.800 tỷ đồng được giao dịch cho thấy dòng tiền tham gia mạnh mẽ. Chỉ số đã tăng hơn 30% từ đầu năm và gần 60% so với đáy tháng 4/2025.

VN-Index tìm đỉnh mới nhờ dòng tiền mới và chính sách hỗ trợ

Các chuyên gia dự báo VN-Index có thể vượt 1.800 điểm cuối năm nay hoặc giữa năm 2026, thậm chí đạt 1.850 - 1.900 điểm trong kịch bản tích cực. Công ty Chứng khoán VNDirect và ABS cùng dự báo thị trường duy trì đà tăng mạnh, còn VCBS kỳ vọng VN-Index đạt 1.838 điểm cuối năm.

P/E thị trường hiện quanh mức 15 lần, thấp hơn vùng đỉnh 20 lần năm 2021, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự báo tăng khoảng 20%. Điều này cho thấy dư địa tăng trưởng dài hạn còn lớn.

Xu hướng hạ lãi suất toàn cầu và tín hiệu Fed sớm giảm lãi suất đang hỗ trợ tỷ giá và chính sách tiền tệ Việt Nam. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8,3 - 8,5% năm 2025, tín dụng 6 tháng đầu năm tăng gần 10% và tiếp tục được đẩy mạnh trong quý IV. Nghị quyết 226/NQ-CP yêu cầu Ngân hàng Nhà nước chủ động điều chỉnh chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng, ưu tiên vốn cho sản xuất, kinh doanh và lĩnh vực trọng điểm.

Ngành ngân hàng tiếp tục dẫn dắt thị trường, kỳ vọng đạt tăng trưởng tín dụng 18-20%, NIM phục hồi từ quý III và tỷ lệ nợ xấu giảm.

Ngành chứng khoán hưởng lợi trực tiếp từ sóng nâng hạng và thanh khoản thị trường cao, nhiều công ty đang IPO, tăng vốn, mở rộng dư địa tự doanh và cho vay ký quỹ.

Đầu tư công bứt phá cũng tạo cơ hội cho doanh nghiệp vật liệu xây dựng, xi măng, thép. Đây là những nhóm ngành được dự báo đóng vai trò trụ cột trong nhịp tăng tiếp theo.

Theo giới phân tích, nâng hạng FTSE sẽ tác động cả trực tiếp và gián tiếp: Trực tiếp nhờ ETF và quỹ chủ động tăng tỷ trọng đầu tư, gián tiếp nhờ tâm lý nhà đầu tư nội tin tưởng hơn vào thị trường.

Trong bối cảnh P/E thị trường Việt Nam vẫn thấp hơn trung bình khu vực (15,3x) và mức bình quân 5 năm (14,4x), cùng dòng vốn mới đổ bộ, VN-Index nhiều khả năng sớm thiết lập đỉnh mới, củng cố vị thế thị trường chứng khoán Việt Nam trên bản đồ tài chính toàn cầu.