Trong Báo cáo chiến lược đầu tư 2025 vừa công bố, Chứng khoán Dầu khí (PSI) kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ bứt phá mạnh khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) bắt đầu cắt giảm lãi suất. Theo dự báo, lãi suất điều hành của FED có thể giảm xuống khoảng 4,25 – 4,5%/năm vào cuối năm 2024 và tiếp tục giảm xuống 3,75 – 4%/năm vào cuối năm 2025. Chính sách nới lỏng tiền tệ sẽ kéo dài đến năm 2026, khi lãi suất ổn định quanh 2,9%/năm. Đây là tín hiệu tích cực giúp kích thích dòng tiền đầu tư trên thị trường toàn cầu, trong đó Việt Nam sẽ là điểm đến hấp dẫn.
Hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang giao dịch với mức định giá P/E 14,65x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 17,19x. Đây là vùng định giá hấp dẫn, phù hợp để thu hút dòng tiền mới. So với các thị trường mới nổi, dù P/E cao hơn mức 9,1x, nhưng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của VN-Index vẫn vượt trội so với mặt bằng chung của MSCI Emerging Market. Theo tổng hợp từ Bloomberg, tăng trưởng EPS dự báo cho năm 2025 của thị trường chứng khoán Việt Nam đạt 13,85%, mức tăng trưởng tương đối cao so với các nước trong khu vực.
 |
| Nguồn: Bloomberg, PSI tổng hợp |
Một trong những động lực chính là quyết tâm nâng hạng thị trường từ phía các nhà quản lý. Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 68/2024/TT-BTC có hiệu lực từ ngày 2/11/2024, với nhiều thay đổi quan trọng. Thông tư này loại bỏ yêu cầu nhà đầu tư nước ngoài phải có đủ tiền trước khi thực hiện giao dịch mua, cập nhật các quy định về thanh toán, bù trừ và công bố thông tin.
Với động thái này, việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi được kỳ vọng sẽ diễn ra tại kỳ đánh giá tiếp theo vào tháng 3 và tháng 9/2025. PSI nhận định đây sẽ là cú hích lớn, thu hút mạnh mẽ dòng vốn ngoại từ các quỹ chỉ đầu tư vào thị trường phát triển.
 |
Theo dự báo của PSI, chỉ số VN-Index trong năm 2025 có thể quay trở lại chu kỳ tăng trưởng mới sau giai đoạn khó khăn vừa qua. VN-Index dự kiến sẽ giao dịch trong vùng 1.297 – 1.449 điểm, khi dòng tiền tìm kiếm các kênh đầu tư có tỷ suất sinh lời tốt và định giá hấp dẫn. Mức thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) được kỳ vọng tăng trưởng khoảng 13%, dựa trên các nhận định và phân tích từ nhiều tổ chức quốc tế.
Trong kịch bản tích cực, VN-Index có thể tiến lên vùng 1.378 – 1.535 điểm, khi dòng tiền nước ngoài quay trở lại mạnh mẽ sau chuỗi bán ròng kỷ lục trong năm 2024. Chỉ số VN-Index có khả năng vượt qua vùng tích lũy của năm 2024 và hướng tới vùng đỉnh lịch sử 1.449 điểm vào cuối năm 2025.
 |
Năm 2025 là năm cuối trong Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội 5 năm 2021-2025 và mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng. Kinh tế Việt Nam được dự báo sẽ tiếp tục duy trì tăng trưởng cao 7%-8% trong năm tới. Dòng tiền lớn từ các nhà đầu tư trong và ngoài nước được kỳ vọng sẽ quay trở lại thị trường chứng khoán khi mức định giá trở nên hấp dẫn, trong khi nền kinh tế vĩ mô toàn cầu dần ổn định hơn.
Việc khối ngoại ngừng rút ròng và chuyển sang trạng thái mua ròng sẽ là yếu tố then chốt giúp thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng mới. Sự ổn định của kinh tế vĩ mô, cùng với chính sách hỗ trợ mạnh mẽ từ phía Chính phủ và kỳ vọng nâng hạng thị trường, sẽ tạo tiền đề vững chắc cho sự phục hồi và phát triển của thị trường chứng khoán trong năm 2025.
 | Chứng khoán Mỹ thiết lập thêm kỷ lục mới, Nasdaq và S&P500 tiếp đà bứt phá Chứng khoán Mỹ khởi sắc trong phiên giao dịch đầu tuần, Nasdaq lập đỉnh kỷ lục, dẫn đầu bởi đà tăng mạnh của cổ phiếu ... |
 | Chuyên gia bật mí một tiêu chí then chốt giúp thị trường chứng khoán nâng hạng Thị trường chứng khoán Việt Nam tiến gần mục tiêu nâng hạng khi FTSE Russell đánh giá cao cải cách chính sách. VPBankS dự báo ... |
 | Thị trường chứng khoán hồi phục, KBSV gọi tên những "ứng viên sáng giá" KBSV dự báo VN-Index có thể chạm vùng 1.305 điểm, khuyến nghị loạt cổ phiếu tiềm năng như VCB, FPT, PNJ, GMD, HPG và REE. ... |
Đức Anh