Cổ phiếu ngân hàng dưới góc nhìn chuyên gia

Lợi nhuận ngành ngân hàng quý I/2023

Dự đoán từ tuần tới, các ngân hàng sẽ rầm rộ công bố kết quả kinh doanh quý I/2023. Trong một báo cáo mới công bố, Bộ phận phân tích Chứng khoán SSI (SSI Research) đã ước tính lợi nhuận quý I/2023 của 10 ngân hàng. Trong đó 8 ngân hàng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận dương bao gồm ACB, BIDV, VietinBank, HDBank, MB, Sacombank, Vietcombank, và VIB. Ở chiều ngược lại, 2 ngân hàng ước tính tăng trưởng lợi nhuận âm là MSB và Techcombank.

Tính từ đầu năm, cổ phiếu ngân hàng nằm trong nhóm cổ phiếu có mức tăng trưởng cao nhất thị trường

Với nhóm ngân hàng quốc doanh, theo dự báo của SSI Research, trong quý I/2023 lợi nhuận của nhóm “Big 4” tiếp tục tăng trưởng, dù có giảm tốc so với năm ngoái.

Với nhóm tư nhân, SSI ước tính tăng trưởng lợi nhuận trước thuế phổ biến ở mức 10 - 20% trong quý I/2023. Đột phá có Sacombank dự đoán tăng trưởng lợi nhuận quý I có thể lên tới 70% xuất phát từ nền thấp cùng kỳ năm ngoái.

Ở chiều tăng trưởng âm, đối với MSB, tăng trưởng tín dụng và tiền gửi ước đạt lần lượt 13,5% và 8% so với đầu năm. Tuy nhiên, SSI Research cho rằng áp lực từ việc chất lượng tài sản suy giảm sẽ hiện rõ hơn trong quý I/2023, gây ảnh hưởng thận trọng đến lợi nhuận cốt lõi của MSB. Do đó, lợi nhuận trước thuế dự báo đạt khoảng 1.300 - 1.500 tỷ đồng, giảm 13% hoặc đi ngang so với cùng kỳ.

Theo quan điểm của SSI, lợi nhuận của Techcombank sẽ chịu ảnh hưởng kém tích cực trong quý I/2023 do NIM giảm và chi phí tín dụng cao hơn dự kiến. Lợi nhuận trước thuế dự kiến sẽ giảm 7,9% so với cùng kỳ.

Ước tính lợi nhuận ngân hàng quý I/2023 theo SSI Research.

Hiện tại, hầu hết các ngân hàng đã đưa ra kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận năm nay. Theo đó, Sacombank đặt mục tiêu cao nhất 50%; các ngân hàng còn lại đa số đưa ra con số 13-20% (VPBank đặt mục tiêu lợi nhuận 24.003 tỷ đồng, tăng 13%; ACB là 20.058 tỷ đồng, tăng 17,2%; HDBank gần 13.200 tỷ đồng, tăng 29%…).

Như vậy, so với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân năm ngoái (34%), năm nay, các ngân hàng lên kế hoạch lợi nhuận rất khiêm tốn. Ngoài ra, lợi nhuận của các ngân hàng có sự phân hóa mạnh. Các ngân hàng quy mô nhỏ có mức tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn, trong khi các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, tệp khách hàng đa dạng, ít phụ thuộc vào trái phiếu, bất động sản… vẫn có triển vọng sáng sủa.

Cổ phiếu tài chính - ngân hàng là “tâm điểm của các con sóng”

Theo kết quả khảo sát của Ngân hàng Nhà nước, năm 2023, có 88,7% các tổ chức tín dụng kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng dương so với năm 2022 (thấp hơn tỷ lệ 95,3% ở kỳ điều tra trước). Bên cạnh đó, vẫn có 5,7% tổ chức tín dụng lo ngại lợi nhuận tăng trưởng âm và 5,7% tổ chức tín dụng ước tính lợi nhuận không thay đổi.

Tín dụng chỉ tăng hơn 2% trong 3 tháng đầu năm khiến lợi nhuận ngân hàng không đạt kỳ vọng. Tuy vậy, lãi suất cho vay đang hạ nhiệt cùng với các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp được Chính phủ triển khai sẽ giúp cầu tín dụng tăng trở lại trong thời gian tới, từ đó kết quả kinh doanh của các ngân hàng sẽ dần cải thiện.

Theo ông Nguyễn Thành Trung, Trưởng phòng Tư vấn đầu tư Công ty Chứng khoán TCSC, thế giới đang chuyển xu hướng từ thắt chặt sang nới lỏng, thị trường chứng khoán đã bắt đầu tạo đáy. Trong bối cảnh này, những cổ phiếu mang tính chu kỳ lớn như ngân hàng, chứng khoán sẽ đi trước. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu ngân hàng nằm trong nhóm cổ phiếu có mức tăng trưởng cao nhất thị trường và cao hơn VN-Index. Thực tế, ngành ngân hàng vẫn đang có sự tăng trưởng ổn định và triển vọng sáng sủa hơn thời gian tới.

“Quý I/2023, do lãi suất cao, nên các cá nhân và tổ chức có thể đã hạn chế vay. Tuy nhiên, khi lãi suất giảm xuống trong quý II, người có nhu cầu chắc chắn sẽ quay lại vay. Từ quý II trở đi, tăng trưởng tín dụng có thể tốt hơn so với đầu năm”, ông Trung nhận định.

Trong báo cáo đánh giá triển vọng nhóm ngân hàng vừa công bố, Chứng khoán KBSV cho rằng, ngành ngân hàng trong quý II sẽ gặp phải một số khó khăn do biên lãi thuần có thể suy giảm, chất lượng tài sản xấu đi (nợ xấu tăng lên), áp lực trái phiếu đáo hạn ngày càng tăng… Song cổ phiếu ngân hàng vẫn đang ở vùng giá hấp dẫn và phù hợp cho mục tiêu đầu tư dài hạn.

Theo ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích Maybank Investment Bank, cổ phiếu tài chính - ngân hàng vẫn là nhóm hấp dẫn nhất hiện nay, là “tâm điểm của các con sóng”, nhờ nhiều ngân hàng vẫn duy trì được mức tăng trưởng tốt trong năm nay.

Trong báo cáo nhận định về cổ phiếu ngành ngân hàng mới đây, Chứng khoán VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế toàn ngành ngân hàng giảm tốc trong năm 2023 với tốc độ tăng trưởng đạt khoảng 10%, trong đó có sự phân hóa về triển vọng lợi nhuận giữa các nhóm ngân hàng. Một số ngân hàng thuộc nhóm quy mô nhỏ có thể ghi nhận suy giảm mạnh về tăng trưởng lợi nhuận trong 2023.

VCBS đánh giá triển vọng đầu tư cổ phiếu ngành ngân hàng đang ở mức phù hợp thị trường: Cụ thể, định giá P/B toàn ngành hiện thấp hơn khoảng 25% so với mức trung bình 5 năm.

Tuy nhiên, với cổ phiếu ngân hàng, giới chuyên gia cũng cảnh báo, nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu của các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt (nợ xấu thấp), ít dư nợ trái phiếu - bất động sản, tỷ trọng bán lẻ cao, có tốc độ tăng trưởng vượt trội so với trung bình ngành…

Nhóm cổ phiếu có thể xem xét đầu tư trong dài hạn là các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt và tốc độ tăng trưởng vượt trội so với ngành, bao gồm: ACB, BID, LPB, MBB, MSB, STB, TCB, VCB, VIB, VPB.

Chuyên gia MBS: Đua lệnh ở những cổ phiếu tăng nóng có thể sẽ chịu áp lực thua lỗ Bình luận về xu hướng của thị trường hiện tại, ông Hoàng Công Tuấn – Kinh tế trưởng Chứng khoán MB (MBS) đánh giá, VN-Index ...

Thị trường chứng khoán thiếu vắng doanh nghiệp niêm yết mới trong 3 tháng đầu năm Năm 2023, các hoạt động của doanh nghiệp phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) và niêm yết mới khá trầm lắng. ...

Chính sách vĩ mô tạo ra một nền giá vững vàng cho thị trường và cải thiện tâm lý NĐT Dragon Capital cho biết, tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán trở nên lạc quan hơn sau những thay đổi về ...