Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn cuối năm 2024 với những biến động đáng chú ý. Trong tháng 11, VN-Index ghi nhận mức giảm 1,8%, chịu tác động mạnh từ áp lực tỷ giá và động thái bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài với tổng giá trị lên tới 12,4 nghìn tỷ đồng (482,8 triệu USD).
Đây là hệ quả của đồng USD tăng giá mạnh sau chiến thắng của ông Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, cùng với kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
 |
Dù đối mặt với áp lực lớn, từ đầu năm 2024 đến nay, VN-Index vẫn tăng 9,9%, vượt xa mức tăng 5,6% của chỉ số MSCI dành cho thị trường cận biên. Điều này cho thấy sức bền của thị trường Việt Nam trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy biến động. Đặc biệt, một số ngành vẫn duy trì mức tăng trưởng mạnh mẽ, nổi bật là ngành Du lịch & Giải trí và Công nghệ.
Ngành Du lịch & Giải trí tăng 15,5% trong tháng 11, dẫn đầu bởi cổ phiếu HVN (Vietnam Airlines) với mức tăng 17,6%. Đây là kết quả từ lợi nhuận cải thiện đáng kể và kế hoạch tăng vốn khả thi của hãng hàng không quốc gia.
Trong khi đó, ngành Công nghệ tiếp tục là điểm sáng của thị trường với mức tăng trưởng 62,1% từ đầu năm. FPT, đại diện tiêu biểu của ngành, ghi nhận doanh thu 9 tháng đầu năm đạt 45,2 nghìn tỷ đồng, tăng 19,3% so với cùng kỳ năm trước.
 |
| Nguồn: VNDIRECT RESEARCH |
Định giá thị trường chứng khoán, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn
Hiện tại, VN-Index đang ở mức định giá hấp dẫn với P/E quá khứ đạt 13,1 lần, chiết khấu 10,3% so với trung bình 5 năm. VNDirect ước tính P/E trượt cuối năm 2024 sẽ dao động trong khoảng 12,5-13 lần, với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) tiếp tục cải thiện mạnh trong quý IV. Bên cạnh đó, định giá P/B hiện tại cũng cho thấy sự hấp dẫn khi VN-Index đang giao dịch ở mức 1,6 lần giá trị sổ sách, chiết khấu 19,6% so với mức trung bình 5 năm.
 |
| Nguồn: VNDIRECT RESEARCH |
Thị trường đã phản ánh phần lớn rủi ro từ các chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump, điều đã đẩy chỉ số DXY lên mức 107. Tuy nhiên, VNDirect nhận định Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12, giúp hạ nhiệt DXY, giảm áp lực tỷ giá VND và tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tập trung hỗ trợ thanh khoản hệ thống và tăng trưởng tín dụng. Những yếu tố này có thể tác động tích cực tới thanh khoản thị trường và tâm lý nhà đầu tư, qua đó thúc đẩy P/E của thị trường.
Áp lực tỷ giá được kỳ vọng giảm nhờ các yếu tố tích cực như thặng dư thương mại duy trì cao, vốn FDI thực hiện tăng trưởng tốt và dòng kiều hối cao điểm vào tháng 12. Đây sẽ là những động lực quan trọng hỗ trợ ổn định tỷ giá và chính sách tiền tệ của NHNN.
Triển vọng và chiến lược đầu tư
VNDirect dự báo VN-Index sẽ dao động quanh mức 1.250–1.270 điểm vào cuối năm 2024, với tăng trưởng lợi nhuận ròng thị trường đạt 18% và mức P/E mục tiêu 13,0 lần, thấp hơn so với mức P/E cuối năm 2023 là 13,4 lần. Mặc dù tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết đã cải thiện, nhưng áp lực từ bán ròng kỷ lục của nhà đầu tư nước ngoài và căng thẳng thanh khoản khiến định giá thị trường chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng.
 |
| Nguồn: VNDIRECT RESEARCH |
Trong bối cảnh này, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào các ngành có tiềm năng tăng trưởng cao như ngân hàng, du lịch & giải trí, và công nghệ.
Ngành ngân hàng được đánh giá tích cực nhờ chất lượng tài sản cải thiện và chi phí dự phòng giảm, với những mã tiêu biểu như STB, TPB, và CTG.
Ngành du lịch & giải trí tiếp tục phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch, trong khi ngành công nghệ, dẫn đầu bởi FPT, hứa hẹn duy trì tăng trưởng ổn định nhờ động lực từ các hợp đồng quốc tế và sự phát triển không ngừng của thị trường nội địa.
 | Agriseco khuyến nghị 6 cổ phiếu giàu tiềm năng tăng giá trong tháng cuối năm Agriseco Research khuyến nghị các cổ phiếu tiềm năng tháng 12 gồm FPT, HPG, GMD, KDH, REE, VCB nhờ triển vọng kinh doanh tích cực, ... |
 | VDSC: Thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được nâng hạng vào tháng 3/2025 VDSC kỳ vọng Việt Nam sẽ được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường "Mới nổi thứ cấp" vào tháng 3/2025 nhờ Thông tư 68/2024. ... |
 | Chứng khoán Việt có phiên tăng mạnh nhất châu Á, điều này đã được dự báo trước? VN-Index tăng mạnh 27,12 điểm lên 1.267,53 điểm trong phiên 5/12, cao nhất hơn một tháng. Thanh khoản vượt 19.000 tỷ đồng, khối ngoại mua ... |
Anh Vũ