Cổ phiếu đại gia ngành mía đường được nâng mạnh giá mục tiêu, tỷ suất sinh lời từ cổ tức cũng ấn tượng

29/11/2025 - 20:344 phút đọc

(Banker.vn) Mirae Asset nâng giá mục tiêu cổ phiếu, đánh giá doanh nghiệp mía đường này sở hữu vị thế vượt trội trong ngành và nền tảng tăng trưởng dài hạn ổn định.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset vừa công bố báo cáo cập nhật đối với Công ty CP Đường Quảng Ngãi (QNS), đưa ra khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 57.900 đồng/cổ phiếu trong vòng 12 tháng. Mức định giá này cao hơn khoảng 30% so với thị giá hiện tại.

Theo đánh giá của đơn vị phân tích, Đường Quảng Ngãi tiếp tục duy trì vị thế doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành sữa đậu nành và dầu đậu nành tại Việt Nam. Các thương hiệu Fami và Vinasoy hiện chiếm hơn 90% thị phần sữa đậu nành nội địa năm 2024. Doanh nghiệp cũng vận hành chuỗi sản xuất quy mô lớn và có khả năng kiểm soát tốt nguồn cung nguyên liệu.

Kết quả kinh doanh phân hóa giữa hai mảng chủ lực

Trong quý III/2025, doanh thu thuần của Đường Quảng Ngãi đạt 2.685 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,5% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm mạnh còn 381 tỷ đồng, tương đương mức giảm gần 28%. Tính chung 9 tháng, doanh thu đạt 7.872 tỷ đồng, giảm 2,4% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 1.319 tỷ đồng, thấp hơn gần 25% so với cùng kỳ năm 2024.

Số liệu cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa hai đầu mảng kinh doanh. Mảng đường chịu ảnh hưởng tiêu cực khi giá đường nội địa hạ nhiệt, khiến doanh thu giảm 18% và biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 32,3% xuống còn 22%.

Mảng sữa đậu nành duy trì tăng trưởng tích cực với doanh thu đạt 3.596 tỷ đồng, tăng 13% và chiếm gần một nửa tổng doanh thu. Biên lợi nhuận gộp của mảng này tăng lên 43,7% nhờ giá nguyên liệu đậu nành ở mức thấp và sản lượng tiêu thụ ổn định.

Theo Mirae Asset, chính sự ổn định của mảng thực phẩm đang giúp QNS cân bằng rủi ro từ giá đường – lĩnh vực vốn nhiều biến động trong những năm gần đây.

Mở rộng quy mô loạt dự án, kỳ vọng đóng góp từ năm 2028

Song song với hoạt động hiện hữu, Đường Quảng Ngãi đang triển khai ba dự án có ý nghĩa chiến lược trong giai đoạn 2025–2027. Bao gồm: Nâng công suất Nhà máy Đường An Khê lên 25.000 tấn mía/ngày; Mở rộng nhà máy điện sinh khối lên 135 MW; Đầu tư Nhà máy Ethanol công suất 200.000 lít/ngày.

Tổng giá trị đầu tư lên đến 1.741 tỷ đồng, trong đó VietinBank Quảng Ngãi tài trợ khoảng 70%. Dự kiến cả ba dự án đồng loạt hoàn thành vào tháng 11/2027 và bắt đầu đóng góp vào doanh thu – lợi nhuận từ năm 2028.

Mirae Asset nhận định hoạt động mở rộng này sẽ giúp doanh nghiệp củng cố chuỗi giá trị khép kín, nâng hiệu quả sử dụng nguồn lực và giảm thiểu rủi ro do biến động giá nguyên liệu trong dài hạn.

Triển vọng 2026: lợi nhuận tăng hai chữ số, cổ tức duy trì ở mức cao

Trong dự phóng tài chính, Mirae Asset kỳ vọng QNS sẽ đạt hơn 10.440 tỷ đồng doanh thu vào năm 2026, tăng khoảng 4% so với năm liền trước. Lợi nhuận sau thuế được ước tính tăng 17% lên 2.243 tỷ đồng. EPS dự tính đạt 6.101 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức P/E dự phóng khoảng 7,2 lần - được xem là hấp dẫn trong nhóm ngành thực phẩm, đồ uống.

Với nền tảng lợi nhuận ổn định và dòng tiền mạnh, Mirae Asset cho rằng doanh nghiệp có khả năng tiếp tục duy trì mức cổ tức tiền mặt 4.000 đồng/cổ phiếu trong năm 2025. Tỷ suất cổ tức theo thị giá hiện tại xấp xỉ 9%, duy trì ở mức tương đối cao so với mặt bằng thị trường.

Nhìn chung, Mirae Asset nhận định triển vọng tăng trưởng của Đường Quảng Ngãi vẫn tích cực trong bối cảnh ngành hàng tiêu dùng thiết yếu ít chịu ảnh hưởng bởi biến động kinh tế. Lợi thế dẫn đầu tuyệt đối trong mảng sữa đậu nành, kết hợp chính sách cổ tức đều đặn và năng lực tài chính lành mạnh, giúp doanh nghiệp duy trì sức hấp dẫn dài hạn với nhà đầu tư.

Trong bối cảnh thị trường ưu tiên các doanh nghiệp có dòng tiền ổn định và mức định giá hợp lý, QNS được xem là lựa chọn phù hợp cho nhóm nhà đầu tư ưa thích sự bền vững và khẩu vị rủi ro thấp.