Chuyến tàu muộn cập bến HOSE những ngày cuối năm 2024: Cổ phiếu rớt về mệnh giá, doanh thu nghìn tỷ lãi chỉ 1%

07/11/2025 - 07:304 phút đọc

(Banker.vn) Doanh nghiệp này hiện đang gặp khó khi đòn bẩy tài chính vượt 200% vốn chủ sở hữu, lợi nhuận sa sút và cổ phiếu giảm gần 37% sau chưa đầy một năm niêm yết.

Công ty CP Sản xuất và Đầu tư Hoàng Gia (HOSE: RYG) vừa công bố tờ trình lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản về phương án chào bán riêng lẻ 11,25 triệu cổ phiếu, tương đương 25% lượng cổ phiếu đang lưu hành. Nếu được thông qua và triển khai thành công, vốn điều lệ của doanh nghiệp sẽ tăng từ 450 tỷ đồng lên 562,5 tỷ đồng.

margin: 15px auto;" />

Theo tờ trình, giá chào bán cụ thể chưa được tiết lộ, tuy nhiên toàn bộ lượng cổ phiếu phát hành sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm. Mục tiêu của đợt phát hành là huy động nguồn vốn để cơ cấu và thanh toán nợ vay, trong bối cảnh đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp đang ở mức cao kỷ lục.

Báo cáo tài chính đến ngày 30/9/2025 cho thấy tổng nợ vay của Royal Invest JSC đạt 1.622,6 tỷ đồng, tăng 36,6% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm hơn 435 tỷ đồng. Con số này gấp 2,1 lần vốn chủ sở hữu, cho thấy áp lực tài chính đang đè nặng lên bảng cân đối kế toán.

Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm tới 1.258,5 tỷ đồng, còn nợ dài hạn là 364,1 tỷ đồng. Động thái phát hành riêng lẻ lần này, theo giới phân tích, là bước đi mang tính “phòng thủ tài chính”, vừa giúp doanh nghiệp giảm gánh nợ, vừa bổ sung nguồn vốn lưu động để duy trì hoạt động trong bối cảnh lãi suất vay vẫn neo cao và nhu cầu đầu tư mới chưa thực sự phục hồi.

Về kết quả kinh doanh, 9 tháng đầu năm 2025, Royal Invest JSC ghi nhận doanh thu đạt 1.546,7 tỷ đồng, tăng 33,1% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 27,82 tỷ đồng, giảm hơn 56%, do biên lợi nhuận gộp thu hẹp mạnh từ 18,1% xuống còn 12,4%.

Theo báo cáo, dù doanh thu tăng nhưng chi phí nguyên liệu và chi phí lãi vay gia tăng khiến lợi nhuận gộp giảm 8,9%, tương ứng mất gần 18,7 tỷ đồng, chỉ còn 192 tỷ đồng.

So với mục tiêu lợi nhuận 115,9 tỷ đồng mà Royal Invest đề ra cho cả năm, kết quả 9 tháng mới chỉ hoàn thành 24% kế hoạch, cho thấy đích lợi nhuận năm nay gần như ngoài tầm với nếu không có đột biến trong quý IV.

Royal Invest vốn là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất gạch men và vật liệu xây dựng, có lịch sử tăng vốn liên tục trước khi niêm yết. Năm 2021, công ty nâng vốn từ 120 tỷ lên 214,5 tỷ đồng; sang năm 2022, tiếp tục tăng lên 360 tỷ đồng thông qua đợt chào bán hơn 14,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ 67,82%. Số tiền thu được dùng để trả nợ vay ngắn hạn, mua dây chuyền sản xuất và đầu tư vào Công ty CP Hoàng Gia Khang.

Đến tháng 10/2023, Royal Invest thực hiện lần tăng vốn gần nhất để thiết lập mặt bằng giá tối thiểu 15.000 đồng#cp, đáp ứng điều kiện niêm yết trên sàn HOSE, qua đó đưa vốn điều lệ lên 450 tỷ đồng.

Cổ phiếu RYG chính thức giao dịch trên HOSE từ ngày 12/12/2024, nhưng đến nay thị giá đã giảm gần 37%, từ 16.800 đồng xuống còn 10.600 đồng#cp (tính đến ngày 5/11/2025). Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước kết quả kinh doanh sa sút và rủi ro tài chính gia tăng.

Một điểm đáng chú ý khác là sự thay đổi trong cơ cấu cổ đông. Nếu như sau đợt tăng vốn năm 2022, công ty chỉ có 17 cổ đông cá nhân nắm 100% vốn, trong đó ba cổ đông lớn gồm ông Đinh Việt Anh (26%), bà Lê Thị Vi Na (24,65%) và bà Nguyễn Thị Lê (18,85%), thì đến quý II/2025, tỷ lệ sở hữu đã phân tán đáng kể.

Cụ thể, ông Đinh Việt Anh – Chủ tịch HĐQT hiện chỉ còn nắm 20,8% vốn, bà Lê Thị Vi Na giảm xuống 5,94%, bà Nguyễn Thị Lê còn 10,7%, và 46,26% vốn thuộc về các cổ đông nhỏ sở hữu dưới 5%. Việc tỷ lệ sở hữu của cổ đông sáng lập giảm mạnh có thể khiến Royal Invest mất phần nào tính ổn định trong quản trị, đặc biệt trong giai đoạn cần huy động vốn và tái cơ cấu nợ.